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如果我们尝试去思考经济和增长，那必须先思考需求和投资，以及可持续性利润。

房地产行业衰退，行业从业者收入减少。房地产相关上下游，上游如水泥，钢铁，沙石，下游如装修，家用电器，灯饰等等，肉眼可见的需求腰斩。

可喜的是，新能源电动汽车接过了房地产行业对经济的驱动力，基建继续投资，钢铁和水泥产能得以衔接。家装和家用电器则不可避免地衰退，尤其是家装行业。家用电器通过国补和以旧换新，得以维持产能和就业。

科技行业的技术爆发，使得市场有了新的需求，如机器人和人工智能技术的应用。

宏观经济没有大亮点也没有衰退，大型基建投资也没有。政府对财政采取谨慎态度，股票市场对于政府的积极刺激政策预期抱有过分期望。

过去几个月的国内股票和债券市场可以看到，政府对资金投放到市场采取适量和分步策略。而关于AI人工智能产业链的上下游受到资本的追捧，属于题材类炒作，事实上也没有实际业绩对应。

再看国际金融市场的主战场，美股纳斯达克指数。资本此前在AI的巨量资本开支，包括人工智能芯片，数据中心建设，甚至核能电站的投资，涉及资金数千亿美金。而市场受到deepseek对算法的优化冲击，短期需求见顶，以AI和半导体为主角的指数迅速掉头向下，源于市场预期的大幅改变，也有关估值泡沫在过去两年的堆积，承受上涨的巨大压力，未来回报率超预期概率降低，透支了未来。

最亮眼的莫过于黄金已突破3000美元/盎司。相比比特币从高位10万美金/枚回落到8万。算力预期的改变，使得数字货币不再那么极度稀缺，以及特朗普在币圈的获利，使得部分资金逃离。

美国政府效率部DOGE对内部进行刮骨疗伤，短期对市场有冲击，也是表面的波动。

开源从来都很难，节流就是利润。乌克兰投资几千亿打水漂并非不可能，起码矿产资源也不是一下子就能拿回来的。国库这些年通过印钞来充值，全世界美元区都在一起买单。美国人买鸡蛋1美金/个的事情已经不让人觉得荒诞。实际上是过去数十年脱实向虚导致实业生产力水平大幅降低。

回到港股近期的大幅上涨，一方面是估值预期改变，源于政治力量的对决情况。乌克兰战场胜负正式有了阶段性结果。欧洲输得最惨，资本要找安全地方。美股已在高位徘徊，港股此前洼地是美国立法涉美资金全部必须卖出中国资产而导致，欧洲站队美国亦同步卖出，现在欧洲在乌克兰被卖，食苦果也理应掉头。

另外，相当多的中国科技公司在港股上市，前几个月国内资金也在逐步溢出进入港股市场。

2025第一季度即将过去，未来6个月的演变，也不好预测。

归因于：

1.乌克兰战场演变并没有那么符合特朗普政府的剧本，泽连斯基和欧洲的关系亦在微妙发生变化。

2.北京对外的态度正在变得更强硬，海陆空新型武器接二连三地发布。

3.DOGE主导的美国经济衰退策略正在上演，过高的利率使得政府债务十分沉重，很多从来都不可触摸的既得利益正在被剥夺和重置。

基于以上，尝试展望未来6个月可能的市场机会和交易策略。

1. 宏观经济交易机会在于美联储对利率的控制。

2. 真正驱动市场的中观微观的AI产业链传导到中下游的吹泡沫杀泡沫，资金驱动的交易机会。

3. 黄金，原油，债券，分别观察和监测各自的权重影响因素。使用对冲和跨市场套利，获取绝对收益为优先。

4. 对于系统性风险，要采取积极防范措施，谨慎对待风险敞口，防止过度杠杆。

别忘了，巴菲特手握大量现金已等待很久。巴菲特过去两年在日本市场采取的策略已赚到巨量财富，借入低息日元，买入日债和日本五大商社。而国内低利率已实行很长时间，北京对汇率管控，使得国内低利率资金并未能在跨市场上进行套利。

而对于长周期的市场机会，风险累积是许久的，释放却是瞬间的。

AwakenForce员力觉醒@2025.3.15