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2025 年，比特币（BTC-USD）经历了一次显著的回调。然而，比特币本身就具有高波动性，此次自历史高点回落 30% 的情况，在牛市中属于正常现象。上一次类似幅度的回调，就发生在 2024 年 8 月。

近期回调使比特币进入超卖区间。比特币已从超卖水平反弹，并可能在未来几周或几个月内继续上涨，逐步逼近超买水平。此外，比特币出现了关键的技术性牛市背离，这种情况通常意味着趋势可能从下跌转向上涨。

推动比特币走高的因素

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基本面利好因素：比特币供应恒定

比特币的总供应量始终保持不变，最多只能挖掘 2100 万枚比特币。这意味着，从长期来看，只要需求上升，价格就会被推高。

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政府行动的影响：美国战略比特币储备

特朗普政府近期签署的行政命令，决定创建战略比特币储备，这可能对市场需求产生积极影响。

尽管目前美国政府并未计划立即购入更多比特币，但其他政府（国家级或州级）可能会效仿这一做法，并开始定期购买比特币。此类举措可能会促使更多企业和消费者投资比特币，从而在长期内推高整体需求。

目前，持有比特币的国家包括：

• 中国

• 英国

• 乌克兰

• 不丹

• 萨尔瓦多

• 芬兰

未来，我们需要关注是否会有更多国家加入这一行列，以及是否会有国家开始定期购入比特币，这可能成为市场新的上涨催化剂。

3

企业行动的影响：大型企业的比特币投资

目前，一些大型上市公司已经购入并持有超过 10 亿美元的比特币，例如：

• Strategy（MSTR）（前 MicroStrategy）

• Galaxy Digital Holdings（GLXY:CA）

• 特斯拉（TSLA）

此外，比特币矿企如 MARA Holdings（MARA）、Riot Platforms（RIOT） 和 CleanSpark（CLSK） 也持有超过 10 亿美元的比特币。

如果其他大型企业决定将比特币作为长期价值存储工具，那么市场需求将进一步增加。历史数据显示，比特币自诞生以来一直是表现最好的资产类别，因此，尽管存在短期波动，一些企业可能仍会决定长期持有比特币。

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流动性增强带来的影响：美国债务上限解除

2025 年 3 月 14 日，美国债务上限解除，这可能成为比特币的又一重大利好。此举将向金融市场注入新的流动性，而流动性激增通常会推高股票和加密货币价格。

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[图片 1：比特币 vs 全球 M2 货币供应（bgeometrics.com）]

如上图所示，全球M2 货币供应量（蓝线）与比特币价格（黑线）之间存在较强的正相关性。目前，比特币价格仍低于 M2 货币供应曲线。从历史数据来看，比特币价格通常会高于 M2 货币供应水平。因此，如果新的流动性进入市场，比特币价格可能会随之走高。

技术面分析：比特币出现关键牛市信号

技术性牛市背离

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[图片 2：比特币日线图（TradingView）]

上图显示了比特币形成技术性牛市背离：

• 比特币价格从 78,000 美元跌至 76,000 美元

• 相对强弱指数（RSI，紫色线） 在 2 月 28 日至 3 月 11 日期间反而上升

这种情况通常被称为双底"结构"，通常会导致价格反转向上。

此外，MACD 指标（蓝色线） 已突破红色信号线，MACD 柱状图也从红色转为绿色，表明趋势正转向积极方向。

关键技术支撑：70,000 美元关口

比特币需要在 3 月底前收于 70,000 美元上方：

• 70,000 美元是关键技术支撑，此前在 2024 年大部分时间内都是主要阻力位

• 2021 年上一个减半周期的峰值也在 70,000 美元附近

如果 3 月收盘价低于 70,000 美元，则可能表明本轮牛市周期的顶部已经形成，意味着本周期的最高点为 109,000 美元（2025 年 1 月）。

但如果比特币遵循历史周期，那么价格可能会在 2025 年 10 月左右达到峰值：

• 过去两个周期的持续时间均为 1,064 天

• 第一轮牛市周期持续了 1,148 天

基于此，我预计本轮牛市可能会持续至 2025 年 10 月，届时比特币或将达到 150,000 美元（约为本轮周期底部 15,000 美元的 10 倍）。

投资风险

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 经济衰退的风险

特朗普政府的关税政策可能导致美国经济陷入衰退：

• Moody’s Analytics 首席经济学家 Mark Zandi 预测 2025 年经济衰退概率为 15%-35%

• 摩根大通（JPMorgan） 更为悲观，预测 2025 年美国经济衰退概率为 40%

比特币往往会在股市下跌时同步下跌。例如：

• 2020 年疫情爆发时，比特币价格大幅下跌

• 2022 年熊市期间，比特币也经历了大幅回调

因此，如果美国经济步入衰退，比特币可能会经历大幅回撤。

本轮减半周期可能缩短

虽然我预计本轮牛市周期会与过去三轮类似，但并没有绝对的保证。如果本周期缩短，那么比特币可能不会达到 150,000 美元 的目标价。

结论

尽管比特币价格可能会出现 20%-30% 的回调，但从长期来看，比特币仍然是表现最好的资产。

我的投资策略：

✅ 关注 70,000 美元支撑位

✅ 逢低买入，目标价 150,000 美元（2025 年 10 月）

✅ 密切关注经济衰退风险及美联储货币政策

比特币仍然是长期投资的优质资产！