根据江苏宏信招股书及公开财务数据，其近几年（2021-2024年）核心财务指标分析如下：
一、营收与利润表现
营收规模
2021财年：14.32亿元
2022财年：13.29亿元（同比下降7.2%）
2023财年：14.02亿元（同比增长5.5%）
2024年前三季度：10.06亿元（同比增长1.82%）
年复合增长率：-1.06%（2021-2023年）
注：2024年数据为前三季度，全年营收需待财报确认。
净利润表现
2021财年：0.35亿元
2022财年：0.51亿元（同比增长45.7%）
2023财年：0.52亿元（同比增长1.9%）
2024年前三季度：0.24亿元（同比下降21.13%）
年复合增长率：21.28%（2021-2023年）
注：2024年净利润下滑主因零售收入下滑、低毛利批发业务占比扩大及上市开支增加。
二、利润与现金流对比
利润与现金流差异
2024年前三季度：
净利润：0.24亿元（经调整后0.31亿元）
经营现金流：-0.11亿元（期末现金1.48亿元，短期借款4.25亿元）
差异原因：
业务结构变化：批发业务占比从2021年36.7%提升至2024年56.9%，毛利率从19.7%降至20.7%，利润增长依赖规模但现金流承压。
资本开支：中央厨房扩建、新零售店铺拓展等计划导致现金流出增加。
负债压力：流动负债7.45亿元，流动资产仅覆盖流动负债1.38倍，短期偿债能力较弱。
三、关键财务风险
区域集中风险：90%以上门店位于扬州，2023年市占率9.1%，区域经济波动或政策变化将直接影响业绩。
毛利率持续承压：批发业务占比提升导致毛利率从2021年19.7%降至2024年前三季度20.7%，利润空间被压缩。
流动性风险：2024年前三季度经营现金流为负，短期借款4.25亿元，募资净额1.05亿港元仅能部分缓解债务压力。
14个亿的营收，赚了0.3到0.5个亿，不知道同行怎么样，但是单看这个数据就是一个苦兮兮的生意行当，局域集中于扬州，要想获得更大增长的营收还是很难的。没啥前景，放弃申购。
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