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$江苏宏信(02625)$  $恒生指数(HSI)$  

宏信超市昨日已完成招股，原本我对这只股票并未特别关注。但昨晚复盘了一下，发现新规下的第一股确实有点不一样。这只超市股的基本面其实还不错，虽然不算惊艳，但没有太大隐患。不过，打新从来都是“只争朝夕”，基本面只是其中一个考量因素，尤其是对于小票来说，基本面之外的变量往往影响更大。

认购倍数更真实，信心加分

今年以来，港股新股政策传闻不断。虽然全面的“打新新政”尚未落地，但前几天香港SFC突然出手，将IPO孖展融资倍数从高倍数大幅限制至最高不超过10倍，杠杆直接缩水20倍以上。据我了解，在新规出台前，部分券商甚至为VIP客户提供不止大家能看到的200倍超高杠杆！这意味着，现在看到的40倍认购，在旧规则下可能相当于40×20=800倍。对于小盘股来说，这个认购倍数已经相当亮眼。

作为孖展新规实施后的首只新股，宏信超市的认购数据无疑更具真实性。过去，散户靠高杠杆“叠单”推高认购倍数的情况屡见不鲜，才导致有九源基因的人为惨案，如今杠杆受限，认购数字的可信度显著提升，更能反映市场对这只股票的真实需求。

认购倍数飙升，暗藏玄机

根据交易宝的数据，3月25日宏信超市的认购倍数还在15倍左右徘徊，但到了26日早上，突然拉升至40倍。如此短时间内的大幅飙升，很难不让人怀疑有“春江鸭”的资金在最后一刻悄悄出手偷袭。为这个票增加很多想象空间。

会不会触发TL回拨？

我认为宏信超市有一定概率成为“TL票”。首先，市场上已经许久未见TL票，上一次还要追溯到去年年末的02613汇舸环保。那只股票的保荐人是中信证券，素有“TL专业户”之称。而这次宏信超市的保荐人绰耀资本虽亮相不多，但对比大行灵活性更强，更多几分想象空间。

TL票的表现无需多言，历史数据表明胜率颇高。由于货源归边，想点玩就点玩。此外，昨晚听到的小道消息称更是印证了这个猜测，可能性越来越大。

另外，港股市场近期开始调整，前期获利的资金可能转向打新或次新股寻求机会。

接近50倍认购在孖展新规下尤为可贵，真实性更高；最后时刻的认购飙升和潜在的TL回拨，又为这只股票增添了短线博弈的吸引力。当然，投资有风险，但从目前的情况看，宏信超市的表现似乎不会让人失望。

根据最新的小道消息，确定是下限定价了。