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3月20日下午，小虎调研团一行抵达位于苏州市太仓港经济技术开发区的百德医疗，开启了一场意义非凡的医疗行业前沿微波消融技术调研之旅。整个调研过程令人倍感愉悦且收获满满，涵盖了展厅参观、手术观摩、高管分享、交流问答等多个环节。 $百德医疗(BDMD)$

在百德医疗公司负责人的引领下，小虎调研团成员首先参观了公司的展厅和生产车间。深入了解了百德医疗的发展历程及其在肿瘤微创治疗领域的卓越成就。展厅内陈列着全国领先的微波消融医疗器械，这些设备以其精准、高效、微创的特点，为肿瘤治疗带来了新的希望。同时，调研团成员还近距离观摩了前沿医疗技术，包括先进的AI微创手术机器人，这些技术的展示让各位投资者对医疗科技的未来充满了期待。

随后，小虎调研团在公司高层的陪同和同步解读下，通过视频的方式观摩了上海交通大学附属第九人民医院的一场微创微波消融手术的全过程。这场手术展示了微波消融技术在实际应用中的精湛技艺和显著效果，让调研团成员对这一技术有了更为直观和深刻的认识。

视频结束后，百德医疗产品研发负责人张乐为各位投资人展示了AI肿瘤消融机器人的先进功能，并详细介绍了百德医疗的研发展望，彰显了百德医疗在技术研发上的大力投入和深厚实力。紧接着，百德医疗联合创始人吴总为投资人全面介绍了公司的经营状况和未来规划，让各位投资人对百德医疗的市场定位、发展策略和增长潜力有了更为清晰的了解。

最后，投资人与公司高管围绕技术投入、市场布局、公司增长等多个议题展开了深入的讨论和交流。投资人现场提出了许多具有针对性的问题，公司高管对这些问题一一做出了详尽且专业的回复。

以下摘录部分问答内容：

Q1：百德医疗集团目前在微创手术领域有哪些项目和规划？

A1：目前百德医疗集团正在推进一系列与AI微创手术相关的项目，包括AI技术在微创手术中的应用。我们从2012年公司成立，到2023年在美国获得FDA认证，并于2024年10月2日在纳斯达克上市。我们的微波消融技术在甲状腺结节治疗方面表现出显著优势，已与全国多家知名三甲医院如301、协和、湘雅等建立良好的合作关系，并且产品价格体系在不同地区如四川、上海等地得到了广泛认可。

Q2：百德医疗目前的产品注册情况及国际市场布局如何？

A2：至今，我们已申请了50多项专利，拥有15个在研产品，在国内获得4个三类医疗器械注册证，同时拥有两张FDA认证以及两张印尼注册证。我们正在逐步推进全球产品注册认证，目标覆盖三十多个主要国家和地区。国际市场方面，我们重视国际市场推广，如CE认证的推进，东南亚、中东和南美市场的注册正在同步进行，其中在美国市场采取自营模式，依靠自己搭建的团队进行销售。

Q3：百德医疗的产品体系及微波消融技术的基本原理是什么？

A3：我们的产品体系主要围绕微波消融技术，该技术广泛应用于甲状腺、乳腺、肺部和肝脏治疗，特别是甲状腺领域。微波消融的工作原理类似于微波炉，通过高频微波使水分子震动发热以达到治疗目的。我们的固态源微波发射装置是自主研发的，能通过一根针实现对病灶的精准消融。

Q4：百德医疗在甲状腺手术方面的优势是什么？

A4：相比于传统手术需要切除甲状腺，微波消融手术只需通过一根针插入体内，无需切除甲状腺，也不需终身服药，且不会留下疤痕，大大改善了病人的体验。目前，我们的微波消融针在国内市场份额领先，尤其在甲状腺消融方面已成功实施超过10万例手术。

Q5：百德医疗在研的新技术有哪些？

A5：我们正在研发的一项新技术是将微波消融平台与其他医疗平台进行融合，创建一个多学科交互的AI消融系统。该系统能够实时获取术中影像（如CT）、超声聚焦等数据并通过AI处理指导手术机器人进行精准治疗。我们设计了一套包含超声聚焦消融、CT影像融合及智能手术机器人的完整系统，旨在实现更高效、精准的微创手术效果。目前，部分产品预计四个月至六个月后开始注册流程，而整个系统的搭建预计也会在六个月内完成。

Q6：公司在外科手术机器人领域的定位是什么？

A6：我们不想做大规模、全科型的外科手术机器人，而是想在一个或几个特定领域做到最好和最先进。目前聚焦于甲状腺、乳腺等四个领域。

Q7：在与美国的合作中，你们在哪些方面进行了投入，并且有哪些具体的交流活动？

A7：我们对美国的多个项目进行了较大投入，例如在杜兰大学、霍普金斯大学和哈佛大学的合作课题中，分别花费了十几万、30万和21万美金。此外，我们还与中山大学韩峰教授合作，在休斯顿的会议上进行讲课和互动，去年中国医生赴美交流频繁，如冯教授、唐教授和周教授等。今年开始，美国医生也开始陆续来华交流学习。

Q8：美国市场的情况和中国的市场相比有什么特点？在美国开展业务有哪些有利条件？

A8：美国市场与中国的市场规模相比可能暂时不及中国，但预计未来几年内将超过中国。美国的优势在于其市场环境以及可以同时开展子宫肌瘤、乳腺等多个适应症相关治疗项目。另外，作为中概股公司，我们在美国有实际业务并且增长势头良好，去年实现了八十几万美金的销售额，今年目标是400万美金以上。美国市场的一些有利条件包括：1) 许多医生是移民过来的，有探索精神且数量较多；2) 美国的税制相对友好，对于亏损和盈利年度的处理更为灵活；3) 美国各州有不同的税收政策，我们可以根据低税率地区进行销售和运营；4) 美国市场的诊所和大型医院需求大，市场空白较多，有助于快速拓展业务。

Q9：海外市场在接下来几年内的营收利润指引是什么？

A9：预计在三年内，海外市场营收将超过中国，涵盖美国和其他国家，目标是在重点市场如美国实现快速成长，尤其是通过CE批准后，有望迅速扩大市场范围。

Q10：微波消融和射频消融在海外市场上的竞争地位如何？

A10：目前海外市场上，微波消融正在取代射频消融，因为微波在功率、效果、时间和安全性上表现更优，而且使用起来更高效均匀。不过，两种技术仍有各自的适用场景，例如冷冻消融在特定疼痛治疗方面有一定的优势，但在甲状腺疾病治疗领域，微波和射频具有更大的市场潜力。

百德医疗以微波消融技术为核心，通过差异化布局（国内聚焦甲状腺、国际拓展多病种）、强化研发（AI/纳米刀）及全球化战略（美国自营+海外代理），目标成为微创治疗领域全球领导者。

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