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随著美国总统特朗普在4月2日公布最新一轮关税政策，全球贸易紧张局势不断升级，关税重手出击，比任何的大行估计的都高。越南是美国持扶工业代替国也要加至46%的关税，东南亚除了新加坡10%之外，全部大加关税。苹果正面临历上最复杂的多重压力，中国、印度及越南都中招，苹果$苹果(AAPL)$  利润率被压缩连跌2天到188元。

1,关税重出击 VIX大升

专家也指出，美关税政策预计将提高日常用品的价格，经济陷入衰退的可能性也在增加，股市在太多不确定性因素之下大跌。

本周，纳斯达克指数$NQ100指数主连 2506(NQmain)$  跌超10%，大跌超1700点；标普500指数跌逾9%，大跌超500点；道琼斯工业指数跌逾7%，大跌超3200点。本周美股总市值蒸发约6.29万亿美元。七大巨头本周市值蒸发约15536亿美元。

vix升45以上 1997年来第12次

衡量市场波动性的VIX$VIX波动率主连 2504(VIXmain)$  指数收45.31，是新冠疫情以来的新高。周四大市还好，周五 市场恐慌情绪急剧升温，传统的防御性板块，如必需消费品和公用事业也开始下跌，就连股神的BRK也大跌6.5%。

VIX大升至45，大家要全沽股票吗？后市的历史数据是如何的呢？

2,大市超卖 VIX爆升后大多反弹?

美银指出，当VIX在一周内飙升至45点以上时，随后13周、26周、39周和52周，标普500指数往往能够实现较高的回报率。研究发现自1997年以来，VIX曾11次每周恐慌性飙升超过45。

分析历史数据，我们会发现标普500指数在VIX指数极端波动后的价格走势有一定的规律性，形成了不同的底部形态。另外，跟据前例，下星期博反弹机会率极高！4days after最差回报-1.45%，最高回报12.89%！

短期反弹机率很大

3,较为长期的回报如何?

上面说4 Day 后的回报很不错，那较为中长期回报如何呢？

我们先看看，这一次升浪龙头AI股nvda$英伟达(NVDA)$  也跌不少，由高位跌了差不多40%，现时PE 32倍，forward pe 只有20倍了。Soxx$iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$  已跌了42%，部分半导体已经跌10多倍PE，这一轮下跌，把泡沫已经挤差不多了。

跟据去年美银做的报告，当VIX指数首次大幅上涨至45以上时，标普500指数在接下来的4到8周内可能会表现不佳。但是，从长期来看标普500指数在VIX飙升后的表现还是比较稳健的，回报率通常会显著高于历史平均水准。

52周平均回报很不错

52周后，标普500指数同样有80%的概率上涨，平均涨幅提升到14.07%，中位数涨幅更是达到18.18%。

4,对比2018年 中美贸易战

今次美股大跌是因为特朗普关税所至，我们看看2018年表现如何？

2018年2月初，VIX指数出现飙升至50.30，但随后回落至29.06。标普两周之内跌了11.8%，随后，标普500指数从2月初的低点反弹了16.1%，并在9月底达到高点。

后来，市场在9月后出现更深的回调，标普500指数下跌了20.2%。

我们看看时间表：

2018年8月，(第二轮关税)美国贸易代表办公室公布第二批对价值160亿美元中国进口商品加征关税的清单，8月23日起生效。

2018年8月8日，中方决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。

2018年9月，(第三轮关税)美国政府宣布实施对从中国进口的约2,000亿美元商品加征关税的措施，自2018年9月24日起加征关税税率为10%，2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。

2018年12月，G20布宜诺斯艾利斯峰会上，中美两国最高领导人达成共识，同意举行为期90日的谈判，并在谈判期内暂停新增贸易措施。

暂停加大关税战后！

标普500指数在12月底后回升，直至2019年4月底完全补回早前的跌幅。

2019年4月再创新高

借古鉴今，VIX大升至45之后，大市都会反弹。就算是2018年大市反弹6个月后，中美贸易战加剧，再次下跌21%，随后局势缓和标普用了4个月完全收复失地。

小结

每当大市大跌，恐慌情绪散开，人人都说要大跌了。其实每次股灾情形都不同，每一次结果也是一样。借古鉴今会发现，最恐慌的时候也是最好的买入时机，未来赢钱的机会也大。周一，欧盟报复关税战后，「黑色星期一」再现！股市再下跌3-5%，大市已经调整2成了，大家已经比其他人买位置优了不少。

周一欧盟报复再跌是入市机会