社区

但斌，从英伟达“战神”到纳指“囚徒”。截至2025年3月31日，但斌的代表产品年内的回撤幅度超-22%。然而，同期标普500指数收益为-4.59%。A股上证指数的表现为-0.48%，东方港湾的产品净值，跌幅同时大于两个股市常规指数，目前大概率跌幅60%左右。但斌的这个投资组合的问题在哪里？说几个潜在问题和风险点：

一、集中度过高，杠杆产品占比重

1. 高杠杆ETN/ETF占比严重

FNGU(3倍杠杆科技指数ETN)

TQQQ(3倍做多纳指ETF)

这两个高杠杆工具合计市值达近2亿美元，占整个组合的非常大比例。这种组合在科技股上涨时放大利润，但：

波动极大

回撤剧烈

时间磨损问题（长期持有容易亏）

2. 重仓英伟达，占比过大

英伟达一家公司就持有约1.89亿美元，远高于其它个股，且减仓超过67万股。

一旦英伟达波动，整体组合将剧烈震荡

二、行业集中，过度依赖科技

几乎全部为科技股或科技相关ETF，行业分布非常单一，容易受到：

美联储政策变动

科技泡沫破裂

个别行业监管冲击的系统性打击。

三、缺乏防御型资产

组合中：

没有消费、防御、公用事业、医疗类股票

没有债券或低波动ETF

面对经济波动、利率上升、地缘政治时几乎无防守力。

四、新进PALANTIR，存在估值泡沫风险

Palantir 2024年大涨，但基本面仍有争议。

虽然增持44万股可能是在博高成长，但也加大了估值回调的风险暴露。

五、特斯拉反向操作较剧烈

从5.6万股 → 11.2万股，翻倍增持。

特斯拉波动性高，公司经营和马斯克个人行为存在不确定性，增持节奏是否理性值得关注

总结一句话：

这个组合进攻性极强、但防御力薄弱，过度集中在高波动、高杠杆的科技资产上，在牛市中表现会很好，但一旦市场反转，回撤风险极高。

将来，我们可以发布一个优化版美股组合。