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长期投资者必须忽视股票价格的短期波动

最近一段时间，受特朗普关税案的影响，持仓的股票都经历了不小的下跌，账户缩水也比较严重。朋友们都或明说或暗示地劝我适当减仓以规避风险，但我不为所动，任由账户市值随市场波动起起伏伏。在很多朋友眼里，这种做法难以理解，在明知市场有较大风险的时候，为什么不减仓或者空仓，甚至做空呢？

股票市场上可以有多种赚钱的方式，利用市场波动来赚钱无可厚非。但我很清楚这不是我的赚钱方式，或者说不是我赖以生存的主要的赚钱方式。投资的正途不是去赚市场波动的钱。通过低买高卖去赚取市场波动的钱是一个零和游戏，你赚到的钱就是别人亏出去的钱。这是一个比赛谁更聪明、谁心理素质更好以及谁跑得更快的游戏。我们看到股票市场上的绝大多数投资者都在市场上进进出出、一会儿买进、一会儿卖出，今天赚了，明天又亏了。他们在市场波动中浮浮沉沉，最终并没有赚到什么钱。

长期投资者想要赚的是企业价值增长的钱。长期投资的逻辑很简单：通过买入具有良好发展前景的企业，随着时间的流逝，企业不断发展壮大，价值越来越大，长期投资者获得丰厚的回报。逻辑虽然简单，但想要做到却很不容易。在长期投资者看来，股票市场的短期波动是无法预测的。面对市场的非理性的剧烈波动，长期投资者要做的，不是妄想利用这个波动来赚钱，而是心中波澜不惊，无视这个波动。

长期持股是一个艰难的旅程。这个过程中我们总要面对很多的突发事件，面对市场的极度恐慌，同时也要面对很多很多的诱惑。如果没有对价值投资的坚定信念，我们很难拿得住一个股票，很难做到真正的价值投资。任何一只股票，即使最终它涨了成千上万倍，成为了股票市场上最终的王者，它也绝不是匀速地涨上去的，其中的跌宕起伏和波澜壮阔是普通人难以预料、也难以承受的。在这个过程中，意志稍微不坚定的投资人，都会被迅速地甩下车。

在这个问题上，静水流深（牟华松）曾经发过一个很有启发性的帖子，转录于下：

以标普500为例，在漫长的70年时间里，如果剔除涨幅最大的150个交易日，也就是加总起来大约0.5年多一点的时间，标普500的涨幅为零。

用69.5年去守候0.5年，这样的人生会快活吗？很多人说我哪有那么傻，去当这样的夹头，我都是要涨的时候才满仓，其它时间都空仓，一辈子不“被套”，闪电下来还都在。

好吧，假设你真做到了，完全有资格向全世界炫耀(这实在是比当奥运冠军难太多)，但你的累积回报，也就只有50多倍，并且你实际上不是用0.5年赚了50多倍，而是用了70年，消耗了一生～为了抓住这随机散布在70年里的0.5年，你还空仓等了69.5年嘛。

而另一个从一开始跟你一起买了标普500指数，就闭着眼睛去其它地方自寻快活，时常“被套”的傻瓜，实际累积回报却有300多倍～因为他最终不但得到了跟你完全一样的上涨，还得到了你因为空仓没得到的分红，复利再投下来差别就大了。知道了这一点，辛苦一生超越奥运冠军的你，还会觉得快活吗？

更有意思的是，如果把标普500整体看作一个生意，会发现在70年里拥有这个生意一小部份的人，真正的回报来源，不是因为有这0.5年的上涨，而是因为这个生意赚了钱～假如没有这0.5年的上涨，分红再投下来标普500的回报不是减少了，而是变得多得多了。。。

所以如果一个人为这0.5年苦苦守候了69.5年，为此焦虑一生，他(她)所守候的，实际上是一种降低自己长期回报，不知道什么时点会随机发生的竞争。

股市涨不涨，自己说了不算。但人生的快活，不是取决于别人，而是取决于自己。当股市不涨甚至剧烈波动的时候，我们所要做的，就是静下心来，默默地看它表演，或者关掉手机和电脑，去拥抱生活。