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南山小鱼人
04-24

一张嘴

IBM第一季度业绩超预期，但投资者仍有担忧

IBM一季度营收不降反增1%，二季度营收指引高于预期。不过，财报表现未能打消投资者对关税和美国政府减支可能影响公司业务的担忧。

IBM第一季度业绩超预期，但投资者仍有担忧

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href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>周三盘后公布财报显示，该公司第一季度业绩超出分析师预期，营收不降反增1%，二季度营收指引高于预期。不过，由于其财报表现未能打消投资者对关税和美国联邦政府削减支出可能影响公司业务的担忧，该股盘后下跌超过6%。</p><p>以下是IBM第一季度财报要点：</p><p><strong>主要财务数据：</strong></p><blockquote><p><strong>营收：</strong>IBM第一季度营收为145亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长2%</p><p><strong>毛利率：</strong>IBM第一季度毛利率按GAAP计算为55.2%，上升170个基点；按非GAAP经营口径为56.6%，上升190个基点</p><p><strong>税前利润率：</strong>IBM第一季度税前利润率按GAAP计算为8.0%，上升50个基点；按非GAAP经营口径为12.0%，上升50个基点</p><p><strong>运营利润：</strong>IBM第一季度运营利润10.5亿美元，合每股收益1.12美元</p><p><strong>调整后每股收益：</strong>IBM第一季度调整后每股收益1.60美元，高于分析师预期的1.42美元</p><p><strong>现金流：</strong>IBM第一季度经营活动产生的净现金为44亿美元；自由现金流为20亿美元</p></blockquote><p><strong>分业务数据：</strong></p><blockquote><p><strong>软件业务：</strong>营收63亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长9%：</p><ul style=\"\"><li><p>混合云（Red Hat）增长12%，按固定汇率计算增长13%</p></li><li><p>自动化业务增长14%，按固定汇率计算增长15%</p></li><li><p>数据相关业务增长5%，按固定汇率计算增长7%</p></li><li><p>交易处理业务持平，按固定汇率计算增长2%</p></li></ul><p><strong>咨询业务：</strong>营收51亿美元，同比下降2%，按固定汇率计算持平：</p><ul style=\"\"><li><p>战略与技术咨询下降3%，按固定汇率计算下降1%</p></li><li><p><a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>运营下降2%，按固定汇率计算持平</p></li></ul><p><strong>基础设施业务：</strong>营收29亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算下降4%：、</p><ul style=\"\"><li><p>混合基础设施下降9%，按固定汇率计算下降7%</p></li><li><p>IBM Z下降15%，按固定汇率计算下降14%</p></li><li><p>分布式基础设施下降5%，按固定汇率计算下降4%</p></li></ul><ul style=\"\"><li><p>基础设施支持服务下降3%，按固定汇率计算持平</p></li></ul><p><strong>融资业务：</strong>营收2亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算增长2%</p></blockquote><p><strong>业绩指引：</strong></p><blockquote><p><strong>全年营收预期：</strong>公司维持全年营收（按固定汇率计算）至少增长5%的预期。按当前汇率测算，外汇将对全年营收增长带来约1至1.5个百分点的正向影响。</p><p><strong>第二季度营收：</strong>公司预计第二季度营收将在164亿至167.5亿美元之间，高于分析师预期的163亿美元</p><p><strong>自由现金流预期：</strong>公司继续预计全年自由现金流约为135亿美元，略低于分析师预期的136亿美元</p></blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/EVR\">Evercore</a> ISI分析师Amit Daryanani在接受媒体采访时表示，IBM在近几周市场因关税问题动荡期间表现强劲，因而“投资者预期的是一份几近完美的财报”，但结果未能完全令人满意。</p><p>IBM在盘后交易中下跌超过6%。尽管近几周大盘普遍下跌，IBM仍被视为相对安全的避风港，今年迄今股价上涨了12%，而标普500指数同期下跌8.6%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/77dd45c018878087c590e7707b82740b\" tg-width=\"532\" tg-height=\"154\"/></p><p>目前，IBM正努力从传统计算机公司转型为专注于高增长软件和服务的企业。该公司通过收购不断扩展产品线，包括今年2月完成对HashiCorp的收购，以及2023年以46亿美元收购Apptio。</p><p>IBM表示，自2023年年中以来，其人工智能咨询和软件业务的签约金额已超过60亿美元，高于今年1月上季度财报中披露的50亿美元。其中约80%来自咨询部门，其余来自软件业务。</p><p>IBM首席执行官阿温德·克里希纳（Arvind Krishna）在电话会议上表示：</p><blockquote><p>“尽管市场情绪与经营环境快速变化，我们的业绩表现继续体现出我们聚焦于混合云与人工智能战略的成功，尤其是在客户寻求降本增效、提升生产力并需要可信赖合作伙伴以实现快速规模化的当下。”</p><p>“这些客户需求在当前市场中依然至关重要。在进一步介绍业绩前，我想强调我们对政府重视经济增长和理性监管的认可，这将增强美国的全球竞争力，并有助于技术更好地促进经济发展。”</p></blockquote><p>IBM首席财务官卡瓦诺（Jim Kavanaugh）表示，本季度的业绩反映出IBM业务的“韧性和抗压能力”。他说，当前宏观经济环境的不确定性正促使企业重新思考支出方式，以期获得最佳投资回报。</p><p>卡瓦诺表示，这种转变可能对IBM构成利好。他说：</p><blockquote><p>“在一个极具变动性和不确定性的环境中，客户更关注成本效率、现金储备和流动性，而我们的自动化产品组合正好契合这种需求。”</p></blockquote><p>财报显示，咨询业务营收同比下降2%，为50.7亿美元。卡瓦诺指出，尽管咨询业务销售出现下滑，但整体已趋于稳定。他表示，咨询部门的下滑主要是因为企业将资源从可自由裁量的项目中转移。但他仍对IBM在人工智能领域的领先布局感到乐观，认为这将在长期内带来回报。</p><blockquote><p>“我们的关键在于继续赢得我们在生成式AI领域已占据早期领先地位的市场。我们正处于这场技术曲线的前端。”</p></blockquote><p>另外，基础设施业务营收下降6%，至29亿美元。分析认为，基础设施业务下滑部分也与产品周期有关。IBM目前处于三年产品周期的末期，公司计划在6月发布下一代z17大型主机，这款设备将支持多任务并行处理、大型数据集、人工智能和大语言模型等功能。</p><p>对于特朗普关税政策引发的担忧，克里希纳指出：</p><blockquote><p>“短期内，不确定性可能会让客户持观望态度。但截至目前的第二季度，客户的购买行为尚未发生实质性变化。”</p></blockquote><p>卡瓦诺在接受媒体采访时表示，没有任何公司能完全不受特朗普政府进口商品关税政策影响。他在电话会议中称，IBM在美进口商品支出占比不到5%。</p><p><strong>此外，由马斯克领导的美国“政府效率部”主导的联邦政府削减支出举措已开始对IBM构成影响。</strong>卡瓦诺指出，目前约有15份IBM与联邦政府的合同被取消或暂停，预计将减少约1亿美元的未来付款。他补充称，联邦业务收入占IBM总营收的比例不到5%。</p><p>他指出：</p><blockquote><p>“如果宏观经济环境恶化，我们的某些业务可能会出现更大波动。这包括受可自由裁量支出与DOGE相关项目影响较大的咨询服务、按需计费服务，以及包括Red 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