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  大家好，4月份美股在史诗级关税战的影响下走出了“猴市”的行情，这期就来尝试分析下后续美股的走势。  首先我们来回顾自2月底到现在美股的下跌逻辑。

  本质上来讲，这波下跌核心逻辑是市场杀PE的过程，掺杂了关税战的影响之后，市场进一步挤压PE从而引发此次大跌。杀PE的原因则是由于对美股未来EPS增长放缓的计价。而从历史来看，市场在每次提前杀PE后，EPS都兑现不同程度的增长放缓。  

  了解了下跌的逻辑之后，我们来分析下后续影响市场的走向的因素。首先就是关税战，此次关税战的核心逻辑是美国金融市场的通缩和劳动力市场的通胀。也就是实现财富从金融市场向劳动力市场的再分配（这也是特朗普想要达到的效果）。理解了这个逻辑后，我们不难推断美股在接下来的一段时间内从空间上讲较难迅速恢复到前高。从目前来看，关税战对股市造成的最坏影响应该已经在我们身后了，但是不排除关税新政再一次对美股造成抛压的影响。要知道，不同的经济体，不同的意识形态之间的抗争没有那么容易在短期内达成共识。第二个影响美股的因素则是经济衰退。而衰退又和关税有着联系。特朗普近期政策的摆动本质上是在权衡美国经济，以及美元体系的信用的基础上，最大化“美国利益”。而这个平衡点的达成是建立在无数次“试错”的基础上。而每一次“试错”都会导致美股的抛压。  基于上述逻辑，美股接下来的交易策略主要以波段反弹交易为主。标普方面可以关注5620点及5900点两个压力位。 

  好了这期就聊到这里，提前祝大家五一节快乐