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本周精选

关税担忧缓解，叠加美元指数新低、黄金价格新高，需求外溢至加密行业，使得本周加密行业情绪转暖，总市值周环比增长10.1%。比特币价格收盘于94,721美元，周环比增长12.4%，价格自今年3月以来再次超过短期投资人持仓成本93k美元，能否在该位置稳住成为后市走势的重要观察点之一。目前比特币呈现鲸鱼流入、散户流出的局面，本周现货比特币ETF净流入30.6亿美元，创下成立以来第二高的周净流入金额。主题板块本周全线增长，但较年初依然呈现失血状态。以太本周收盘于1,787美元，周环比增长12.4%，但目前以太坊的价格仍低于实现价格1,976美元，持仓者处于亏损状态。目前市场交易情况不算活跃，情绪指标有所恢复，借贷利率处于合理水平。

宏观层面，本周美元指数一度跌破99，触及2022年4月以来最低值；COMEX黄金突破3,500美元/盎司，再创历史新高，预计部分资金外溢至加密行业，使得本周加密行业回暖。

美联储宣布未来对加密行业的活动通过常规监管程序监督；美国货币监理署宣布银行部分与加密相关的活动（如托管和稳定币）是合法的；俄罗斯将设立加密货币交易所。21 Capital拟打造一个以比特币为核心资产、规模高达30亿美金的上市载体；京东稳定币进入测试阶段。Vitalik建议将以太坊智能合约的虚拟机语言从EVM字节码更换为RISC-V；芝商所将于5月19日推出XRP期货；USDT稳定币市值创历史新高；TRUMP币前25名持仓者受邀5月22日参观白宫；Arbitrum与英伟达合作被叫停。

市场新闻

1、美联储宣布撤销此前针对银行加密资产和美元活动的监管指引，未来将通过常规程序监督。这标志着加密行业在监管机构眼中获得了更广泛的合法化。

2、美国货币监理署（OCC）已确认，只要国家银行实施适当的风险管理措施，某些与加密相关的活动（如托管和稳定币使用）是合法允许的。目前至少15家加密货币和金融科技公司正在申请美国货币监理署（OCC）信托牌照，部分机构将其作为争取美联储主账户的战略路径。美联储主账户可直接接入联邦储备支付系统，将使加密公司有望绕过传统银行。

3、俄罗斯财政部长表示，财政部将与央行联合设立专门面向“超高资质投资者”的加密货币交易所，符合特定资产或收入标准的投资者可以直接交易加密资产，其他投资者则通过衍生品参与市场。

4、新加坡交易所计划于2025年下半年推出比特币永续期货，目标客户为机构和专业投资者。

5、马来西亚总理会见了币安创始人赵长鹏，以推动区块链和代币化的采用。

6、巴拿马共和国首都宣布该市已与当地最大的银行之一正式签约，支持以加密货币的方式处理纳税。

7、21 Capital正与Tether、 Softbank及Bitfinex共同组建战略联盟，拟打造一个以比特币为核心资产、规模高达30亿美元的上市载体。21Capital将持有的比特币转换为股票，发行每股10美元的股票，相当于将比特币的估值定为每枚85,000美元。

8、京东已进入香港稳定币发行的沙盒测试阶段。京东发行稳定币旨在提升全球供应链和跨境支付能力。

9、蚂蚁数科宣布开源其区块链虚拟机DTVM，旨在推动区块链技术的发展和应用。

10、Gate.io在平台成立12周年之际发布公开信，宣布品牌中文名正式更名为“大门”。目前Gate已发展成为拥有超过2200万用户的全球平台。

11、阿联酋银行Ruya成为全球首家通过其移动应用提供比特币等虚拟资产投资的伊斯兰银行。

项目动态

1、Vitalik Buterin在以太坊Magicians论坛提出长期提案，建议将以太坊智能合约的虚拟机语言从EVM字节码更换为RISC-V，旨在提升执行层的扩展性。新旧合约将保持双向兼容，并计划开发将EVM合约转换为RISC-V的解释器。

2、以太坊将于5月7日进行Pectra升级。

3、芝商所（CME）计划于5月19日推出XRP期货，成为第4个在CME推出的加密货币期货，前3个分别为BTC、ETH和SOL。分析师认为，这可能推动XRP相关ETF或其他结构化产品的推出。

4、本周Tether（USDT）的市值突破1460亿美元，创历史新高。

5、Tether宣布增持尤文图斯足球俱乐部股份，总持股比例超过10.12%，拥有6.18%的投票权。Tether表示愿意参加为了的股权注资，以帮助加强尤文图斯的财务基础，并避免持股比例被稀释。

6、Solana链上稳定币市值创历史新高，达128.8亿美元。此外，SOL的质押市值达到539.6亿美元，超越以太坊的537.7亿美元。成为质押市值第一。

7、Trump币官方宣布5月22日将邀请前220名持仓者参加高尔夫晚宴，前25名可获得私人接待与白宫参观。

8、Arbitrum 原计划宣布成为 Nvidia Ignition AI Accelerator 计划中唯一的以太坊合作伙伴，但在最后时刻遭 Nvidia 叫停，未说明原因。尽管加密项目持续尝试融入 AI 生态，Nvidia 仍在其 Inception 计划中明确排除与加密货币相关的项目。

市场回顾

至4月25日，全球加密货币总市值达2.94万亿美元，较上周环比增长10.1%。比特币市占率达63.4%，山寨季指数为15，比特币主导趋势持续增强。

本周比特币收盘于94,721美元，环比上周增长12.2%。以太坊本周收盘于1,787美元，环比上周增长12.4%。

本周主题板块全线增长，AI、NFT、GameFi、Meme板块增速均超过20%，但每个板块较年初依然均为下跌。

长、短期投资人BTC持仓成本分别为27,633美元、93,167美元/枚比特币。2025年3月以来，比特币价再次超过短期投资者持仓成本。是否能站住短期投资人持仓成本成为判定93k是阻力位或支撑位的重要观察点。目前鲸鱼持续购买比特币，而散户则出先恐慌性抛售。

而以太坊的价格依然小于实现价格1,976美元，表明平均ETH持仓者目前仍处于亏损状态。

年初至今加密货币总成交额为14.3万亿美元，经币价调整后的成交额同比下滑15.7%。本周全球加密货币总成交额为0.6万亿美元，环比上周增长7.8%。

本周Coinbase总成交额为200亿美元，环比上周增长25.4%。目前比特币交易所的100天平均净流量为近两年最低值，交易所余额持续下降。

本周恐惧贪婪指数为52，本周初处于【中性】区间，市场情绪大幅好转。

Binance USDT杠杆借贷年利率为5.77%，资金面做多情绪略有恢复。

全球宏观

本周美元指数恢复，收盘于99.58；但周中美元指数一度跌破99，触及2022年4月以来最低值。10年期美债收益率降至4.24%，本周美国国债基金净流入量为190亿美元，创历史新高，超过2020年疫情期间的140亿美元记录。

本周COMEX黄金突破3,500美元/盎司，再创历史新高；此后随着关税缓和预期，金价略有回调，收盘至3,330美元/盎司。

成立至今美国现货比特币ETF共计净流入384亿美元，本周共计净流入30.6亿美元，每天均为净流入。本周净流入金额创下2024年12月以来新高，也是现货比特币ETF成立以来第二高的周净流入金额。

成立以来美国现货以太坊ETF共计净流入24.1亿美元，其中本周共计净流入1.6亿美元，中止了连续第8周净流出。2025年4月25日现货以太坊ETH单日净流入金额创下2025年2月5日以来新高。

矿工追踪

至4月25日，BTC全网平均算力为786EH/s，较上周同比下滑6.5%；挖矿难度平均值为123.2，较上周持平。

矿工钱包余额为179.7万枚比特币，矿工略微出现积累迹象。

资料来源：Coinmarketcap, SosoValue, Glassnode, Oklink, Coincarp, cvi.finance, Oklink, MacroMicro, a16z

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