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$博雷顿(01333)$  

记得书本有教通过三个方面去分析股票，1宏观经济面，2公司基本面，3技术分析。这次就尝试从这三个部方面去分析博雷顿。

一：宏观经济面(占比20%)

宏观经济面其实对股市的短期表现并不明显。所以在分析IPO新股的时可以理解为大市走势，市场的好坏会影响到投资信心，举例如之前的映恩生物招股时，大市暴跌。大家的避险情绪受到很大影响。

现在恒指处于反弹高位，走势很强，估计在补缺口的机会很大。所以博雷顿招股期间，市场影响比较正面。加上前几只的新股的赚钱效益。相信投资者是会积极认购的，目前的孖展倍数也比较符合。

大市和IPO新股走势更多是心理层面去影响投资者的情绪。所以对IPO新股涨跌没有公司基本面和技术面的影响大，只能作为补充参考。

二：公司基本面（占比40%）

很多投资者都讲，研究公司基本面有什么用。多少垃圾股，都涨飞天。这个讲法，我并不反驳。公司基本面的好坏决定的是股价的下限并不是上限。深入研究公司基本面，可能并不能找到翻倍的新股，但是一定能帮你避大坑。

博雷顿的基本面可以说是十分不理想，公司目前是亏损状态估值无从说起。2022年至2024年收入分别为3.6亿元、4.64亿元和6.35亿元，亏损分另为1.78亿、2.29亿、2.75亿。去年毛利率只有5.8%。公司账上只有2亿现金，有种不上市就倒闭的感觉。但博雷顿想做“工程机械的特斯拉”，这就是必然的阶段。成功就KTV，失败就ICU。公司的未来可以讲是完全不确定的。现在的博雷顿并不是”普通投资者”值得去选择。

三：技术分析（占比40%）

本来技术分析是对股票的走势，K线的分析。因新股未上市，无K线可分析。所以这里讲的技术分析是对新股IPO的发行结构分析。这在港股打新中是很具指示性。目前对博雷顿的发行有以下几点是比较值得留意：

1：发行比例低，只有总市值的3.42%。容易被炒高，另表明实控人也不想卖公司。

2：一口定价18元，表示公司保发行的必要性

3：发行市值68.3亿，H股43.4亿。离入港股通有一定的空间（但是如果申请全流通空间就被压缩）

4：发行成本高，其中包销费用占比14%。这是有点不合常理，可认为是股票难卖。但如果是希望有其他辅助就不算贵了。

筹码结构

大概率回拨40%，那么国配780万股1.404亿，其中基石6350万，公开520万股，0.936亿

总结以上，博雷顿不想上市卖公司。但是基本面实在不行估计要靠保荐人护航，保发行是首要。现在认购气氛好，估计暗盘不会跌。但首日也难言大涨，反而上市后，觉得机会更大。中金保荐都是符合国情的票，但凡未来行业有利好。股价才有表现。所以建议上市后次新机会更大，仓位更容易控制。如实在想参与IPO打新，现金小摸过下手瘾也不错。