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花旗看好蔚来，多款新车集中上市引爆销量预期

$蔚来(NIO)$  $蔚来-SW(09866)$  在全球汽车产业格局重塑的关键时期，花旗指出了蔚来(NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO) 的发展潜力，特别预计蔚来的销量将出现明显增长。按照蔚来最近公开的计划，2025年会是蔚来的“产品大年”：三个品牌、9款新车密集上市，覆盖30万-80万全价格带，从入门级到旗舰车型全面布局。

首先，产品矩阵全面升级，ET9成“技术代言车”。

今年，蔚来品牌最重磅的新车之一当属旗舰轿车ET9。2025上海车展上，前大众CEO迪斯体验后盛赞其为“中国最精密的车型”，线控转向和全主动悬架技术直接对标奔驰S级。此外，NT3.0平台的新款ES6、ET5等改款等车型也将陆续上市，形成完整的产品梯队。花旗预计，智能座舱和ADAS功能将成为核心卖点。

换电加快普及，市场需求超预期

换电一直是蔚来特色的补能服务优势，可以给车主更好的体验，可以和燃油车加油媲美。花旗认为，随着换电网络“县县通”的推进，补能便利性进一步提升，销量增长确定性较强。

盈利近在眼前？下半年交付量是关键

蔚来创始人李斌多次强调，2025年Q4将实现单季盈利。产品大年+自研技术降本+规模效应，如果销量如期爆发，蔚来的盈利目标大概率实现，关键看下半年的交付数据。