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花旗看多蔚来：产品+技术驱动，市值将迎主升浪！

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$  近日，花旗基于深度调研做出重要判断：蔚来(NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO) 的市值和销量将会有明显提升。同时，蔚来降本增效措施开始显效，尤其是自研技术的量产落地，为其盈利能力改善提供了支撑。正在举行的上海车展上，蔚来展示了量产上车的自研芯片NX9031。这是全球首颗量产5纳米智驾芯片正式量产上车，被央视记者重点报道。

从依赖外购到自研突破

蔚来去年在英伟达芯片上的支出超过3亿美元，而今年应用的自研的NX9031芯片性能大幅提升，实现了“一颗顶四颗、两颗顶八颗”的效果。这不仅降低了成本，还减少了对第三方供应商的依赖，为蔚来赢得了更大的供应链自主权。

毛利率提升的关键抓手

自研芯片的落地，直接带动了蔚来整车成本的下降。与此同时，自研操作系统SkyOS和智能底盘域控制器ICC的推出，进一步优化了成本结构。花旗研报中提到，这些技术突破将显著提升蔚来的毛利率，为其盈利改善奠定基础。

技术投入进入收获期

蔚来长期以来在研发上的高投入，如今终于开始进入收获期。李斌将2025年定义为“技术大年”，并对其四季度实现盈利充满信心。资本市场显然也看到了这一点，花旗的乐观预测正是对蔚来技术路线的肯定。

蔚来的自研技术不仅提升了产品竞争力，更为其盈利能力的改善打开了新局面。随着技术红利的持续释放，蔚来的市值还有更大的上涨空间。