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自Intel官宣陈立武出任新CEO后，美国芯片四大巨头英伟达、博通、AMD、Intel CEO皆是华裔，看来确实只有华人才能做好半导体。

Intel Q1财报：

• 营收126.67亿美元，同比下滑0.4%，连续4个季度同比下滑，环比下滑11%；预计下季度营收118亿美元，同比下滑7%，连续5个季度同比下滑；

• GAAP毛利率36.9%，同比下滑4.1个百分点，环比下滑2.3个百分点；预计下季度GAAP毛利率34.3%，同比下滑1.1个百分点；

• GAAP经营亏损3.01亿美元，再次陷入亏损，预计下季度经营亏损扩大；

• GAAP净亏损8.87亿美元，连续5个季度亏损，预计下季度净亏损13.9亿美元，亏损幅度扩大；

• NonGAAP净利润5.8亿美元，同比下滑24%，连续2个季度盈利；预计下季度NonGAAP盈亏平衡；

• 调整后自由现金流-36.8亿美元；

• 截止本季度末公司净资产997.6亿美元；

Q1具体业务（没错，又调整业务口径了）：

新架构：NEX边缘业务移至CCG，NEX网络业务移至DCAI，IMS业务从Intel Foundry移至All other，汽车业务从All other移至CCG，结果就是CCG和DCAI数字都更好看了。

• CCG营收76.29亿美元，同比下滑8%，连续2个季度同比下滑，环比下滑13%，营收占比60%；毛利率48%，同比下滑3.8个百分点，经营利润23.61亿美元，同比下滑16%，环比下滑26%，经营利润率31%（AMD 24Q4 19%），仍是Intel最赚钱的业务；

  受竞争加剧影响，PC营收65亿美元，同比下滑8%，出货量同比下滑，ASP同比接近持平；Raptor Lake出货好于Lunar Lake拉高了毛利率，N-1、N-2代CPU需求旺盛（近期RTX50系笔记本性价比阵营中经常出现13、14代CPU产品，叠加国补确实更吸引消费者）；笔记本端Panther Lake（RibbonFet+PowerVia，首款18A）预计今年底量产，明年初大规模出货，Panther Lake 7成内部生产，明年桌面端Nova Lake将超过7成；AIPC增速不及预期；

• DCAI营收41.26亿美元（修改口径后反超AMD数据中心营收），同比增长8%，环比下滑5%，毛利率43%，同比下滑11.6个百分点，经营利润5.75亿美元，同比增长38%，环比增长54%，经营利润率14%；

受hyperscalers需求旺盛带动，服务器CPU营收同比增长，出货量同比增长16%，ASP同比下滑10%；Clearwater Forest（GAA 18A E-cores server）预计2026年上半年量产；

• Intel Foundry营收46.67亿美元，同比增长7%，环比增长主要因Intel 7工艺产品提前拉货以及先进封装业务增长，毛利率-27%，经营亏损23.2亿美元；Intel Foundry外部营收3100万美元，同比增长138%；

• Mobileye营收4.38亿美元，同比增长83%，结束连续4个季度同比下滑，环比下滑11%，营收被高通进一步拉开距离，甚至被英伟达反超；经营利润5900万美元，同比扭亏；Average system price 49美元，创近几年新低；2025全年营收指引中值17.5亿美元，同比增长6%，经营利润指引中值2.18亿美元，同比增长18%；

• Altera营收3.68亿美元，同比增长8%，环比下滑14%；此前Silver Lake宣布将以87.5亿美元整体估值买下Altera 51%股份（Intel 2015年斥资167亿美元收购Altera，AMD 2020年斥资350亿美元收购赛灵思），Intel仍持有剩余49%股份，交易预计将于今年下半年完成；

会议纪要要点：

• Q1收到CHIPS法案11亿美元补贴拨款、19亿美元SK海力士收购NAND业务的尾款，后续补贴不确定；

• 因关税等宏观不确定性影响，预计Q2营收112-124亿美元，同比下滑，环比下滑2%-12%，其中DCAI环比下滑幅度大于CCG，Intel Foundry环比下滑因Intel 7工艺产能持续受限；

• 预计Q2 NonGAAP毛利率36.5%，同比下滑2.2个百分点；预计2025年opex 170亿美元（下调），2026年160亿美元；

• 预计2025年gross capex 180亿美元（下调），net capex 80-110亿美元（不变），开源节流是目前重要工作；

• 预计Q2 NCI接近0，全年5亿美元，2026年13-15亿美元，未来持续增长；

在上次财报结尾曾提到过：

临时管理层态度还算比较诚恳，承认路线图战略错误的同时，也没有画更多大饼，至于决定Intel命运的18A要等下半年才能出来。

崔彤，公众号：Eric有话说Intel Q4财报一览：Foundry目标2027年底经营利润转正

这是陈立武首次作为Intel CEO参加财报电话会，并没有画太多饼，更多还是提出一些开源节流举措，上次财报Foundry 2027年底经营利润转正的目标也没有被再次提及。决定Intel命运的18A量产时间点还是停留在年底，并没有提前。管理层反复强调关税、宏观经济对公司业绩的影响，短期来对Intel来说，确实没有什么好消息，还需要时间。

此前财报一览（时间由近及远）：

《Intel Q4财报一览：Foundry目标2027年底经营利润转正》

《Intel Q3财报一览：业绩大洗澡，18A决定未来命运》

《Intel Q2财报一览：下季度继续亏损；数据中心营收即将被AMD反超》

《Intel Q1财报一览：业绩回到十年前，AI全年营收超5亿美元》

《Intel Q4财报一览：PC再次救主；2024年数据中心营收或被AMD反超》

《Intel Q3财报一览：PC业务扶大厦之将倾》

《财报点评 | Intel数据中心回光返照、笔电业务疲软，或暗示AMD业绩超预期》

《财报点评 | Intel数据中心持续疲软，AMD、英伟达或成大赢家》

《财报点评 | 数据中心暴雷，Intel前路荆棘遍野》