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五一的假期临近，我估计大家的心思已经从办公室转到假期，提前祝福大家劳动节快乐！

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分享一个最近看过的视频，也与我们当下国际金融市场的动荡有关系，大家请耐心地看完！

自从20世纪70年代早期布雷顿森林体系崩溃以来，美元经历了数轮牛市和熊市，而转折点往往与重大事件相吻合。

第一，上个世纪70年代末，随着沃尔克领导的美联储出手，美元熊市结束，1985年的广场协议则标志着美元达到该轮牛市的峰值。

第二，随后是一段长期熊市，直到1994年至1995年美联储激进加息，这段熊市才触底。

第三，受益于美国经济增长和股市的强劲表现，以及90年代末的亚洲危机，美元这轮牛市持续到互联网泡沫破灭后利率被大幅下调。

第四，从2000年开始，美元的新一轮熊市启动，直到2010年左右欧元区债务危机爆发熊市结束。

第五，随后美元开启了史上最长一轮的牛市，一直到2022年9月份触及高点结束。

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德意志银行发布的最新报告指出，不难看出最近几周美元发生了什么变化。背后的重大事件包括一个世纪以来最大的贸易政策转变，可能是德国自二战以来规模最大的财政刺激，以及国际上对投资美国吸引力的看法也发生了巨变。

德银认为，美国的双赤字已经存在很长一段时间，但“美国例外论”使得这些赤字能够轻松获得融资。随着“美国例外论”瓦解，如果在没有美元贬值的情况下，未来这种融资可能会变得更加困难。

此外，美联储五大区域制造业调查全部跌到负数！！！

主要地区制造业指数（达拉斯联储、费城联储、里士满联储、帝国制造业、堪萨斯城联储）的平均值目前已跌至-17.5，深陷历史性衰退区间，其中：

•达拉斯联储：-35.8

•费城联储：-26.4

•里士满联储：-13.0

•帝国制造业：-8.1

•堪萨斯城联储：-4.0

制造业是经济的预警系统，从历史上看，当制造业出现如此急剧萎缩时：

•企业盈利减弱。

•就业开始出现裂痕。

•几个月后消费者支出开始疲软。

• 信用压力在风险资产之下悄然累积。

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$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$