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一边狂买GPU，一边还能让利润暴增34%，这只有META $Meta Platforms, Inc.(META)$ 才能做到吧

周三盘后股价直接蹦了7%，空头们又得熬夜改模型了。要说扎克伯格这季度真是给华尔街上了堂课，谁说搞AI就得烧钱不赚钱？

广告收入业务这季度有点牛，413亿美金直接把分析师的脸按在地上摩擦。

之前大家觉得能冲到400亿就烧高香了，结果Meta用16%的同比增速教做人。关键是广告主们现在舍得花钱，每个广告的单价愣是涨了10%。刷Ins的时候你可能没注意，现在每十条动态里就有三条带着"赞助"标签。

资本支出方面，Meta这季度136亿的资本开支绝对算大手笔。129亿美金砸在硬件采购上，基本就是奔着囤GPU去的。

但有意思的是运营亏损反而收窄了，元宇宙部门虽然还在流血，但42亿的亏损比预期少赔了3个亿。现在他们家的AI助手已经渗透到30多亿日活用户里，这流量变现能力真是没谁了。

股东们这季度拿到13亿美金分红，每股0.525美元又涨了5%。更狠的是134亿美金的股票回购，明摆着告诉市场我们现在股价被低估。

别看资本开支同比翻倍，现金流反而更健康了，这就是平台经济的魔力。

风险点也不是没有。广告主们现在明显变谨慎了，特别是中国金主受关税影响可能缩减预算。去年靠奥运会和美国大选吃撑了，今年这些红利都没了。更要命的是反垄断这把刀还悬在头上，哪天真的分拆Instagram可不是闹着玩的。

硬件采购清单泄露个秘密：Meta现在手握的算力储备，足够训练三个GPT-4级别的模型。他们家的AI实验室最近爆出在搞多模态大模型，估计下季度就会塞进WhatsApp和Facebook里。现在每天34.6亿活人在这几个App里蹦跶，这就是现成的训练数据矿。

毛利率82.1%这个数字，放在科技圈都是顶流水平。虽然净利率掉了4个百分点到39.3%，但考虑到狂买H100芯片的投入，这个成绩已经够吹了

要说扎克伯格的算盘打得精，现在砸的钱都是给未来三年的AI军备竞赛存弹药。

业绩指引方面，全年资本开支预期拉到720亿，比去年多花55%。但总支出反而下调到1180亿，说明其他成本控制得够狠。现在Meta的AI工程师团队已经扩到三万人，这些人力成本居然没把利润吃掉，可见广告赚钱能力有多变态。

估值方面，720美元的目标价看着吓人，其实也就27倍市盈率。对比纳斯达克100指数30.8倍的平均水平，还是便宜一截的。特别是考虑到AI应用的变现才刚刚开始，这个溢价真不算过分。

总的来说，Meta这季度给科技巨头们打了个样，搞AI不一定非要学微软卖云服务，把现有流量池玩明白照样赚钱。

当然，下半年增速放缓是大概率事件，但就冲他们家的用户粘性和AI布局，现在这个股价还真不能说贵。

那些等着看元宇宙笑话的人，可能得重新研究财报里的AI数据了。

$谷歌(GOOG)$ $苹果(AAPL)$