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特朗普政府的首个百日已经过去。尽管期间政令频繁、市场剧烈波动，纳斯达克指数目前仅较就职日下跌不到7%。

我主要依据图表交易。图表能告诉我们95%的市场信息，这也是为什么我近几周逐渐偏向看多。然而，考虑到市场受新闻驱动的特性，我们有必要回顾这百日之中发生的事情，以及未来可能的走向。

美国总统任期的前100天通常具有象征性意义，是衡量初期执政成效的重要阶段。人们普遍认为这是总统推动重大立法变革的关键窗口，也是设定政府“基调”的时期。虽然象征意义不及实际成果重要，但从内阁新闻发布会来看，特朗普政府显然将“百日”作为展示实力的重要契机。

未来将如何发展？

我的基本判断是，接下来100天的市场波动性和政治对抗性会较首个百日有所缓和。

以总统行政令的发布速度为例，可作为“市场扰动性政治行动”的代理指标。上任首日，特朗普签署大量行政令，创下历史记录。尽管仍在高位运行，但发布频率已开始放缓。按历史惯例看，只要不发生重大危机，行政令的节奏都会随时间减缓。

虽然行政令并不能完全代表市场相关政治行为，但这一趋势本身仍具参考意义。我认为特朗普政府在前100天密集推进政策议程，目的是向支持者展示政绩。此后节奏趋缓属于正常现象。

从4月7日的市场低点以来的积极表现来看，市场做市商显然认同这一判断。

一个巨大的不确定因素是关税问题。目前尚无人能准确预判其发展方向，可能带来的经济结果也从利好到极端不利皆有可能。但值得注意的是，近一个月来关税话题的官方论调已经明显降温。

在讨论关税及经济前景时，我们必须关注GDP和衰退风险。周三公布的GDP数据录得数年来首次负增长，通常被视为衰退前兆。

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图注：GDP变动（数据来源：美国经济分析局）

此外，多家投行和评级机构接连发出衰退风险警告。

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图注：衰退概率（数据来源：Seeking Alpha）

然而，关键在于市场对负面消息的反应——而这次市场几乎无动于衷！

从下图中可以看到，GDP数据发布当天，纳斯达克开盘下挫约1.6%，测试21日均线（青色线）。但开盘后全天买盘强劲，最终收平。随后两日持续上涨，截至周五已从周三上涨2%-2.5%，背后是积极的就业数据推动。关键在于，纳指已连续两日收于50日均线（蓝线）上方，并正在测试200日均线（橙线）。

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图注：QQQ走势图（来源：TradingView）

目前纳指处于关键位置，下有50日均线支撑，上有200日均线阻力，并接近393-394区间的前期阻力位（浅灰线），此前的上涨也在该位受阻。此外，短期涨幅已略显过度，市场或需要震荡整理以积蓄能量后再突破200日均线。最不希望看到的是触碰200日均线被强烈拒绝，并跌破50/21/10日均线。

回到GDP话题——当市场对坏消息无视，你就该警觉。如果人人都在担忧关税引发衰退，而市场却毫不在意，这种背离值得关注。显然，市场比媒体更冷静理性。

当然，这并不代表我对经济现状或关税可能带来的冲击感到乐观。但如果市场做市商在持续推高股价，我也会在严格风控下谨慎布局，直到行情转向。

此外，考虑到宏观形势充满不确定性、市场高度受新闻驱动，我们还需注意即将公布的一系列关键财报，这将带来又一波波动。

目前，谷歌（GOOG）、特斯拉（TSLA）、苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）等已发布财报，市场整体反应平淡——在当前环境下，这已属利好。相比之下，Netflix（NFLX）、Meta（META）和微软（MSFT）则在财报后表现强势。

接下来，包括Palantir（PLTR）、Constellation Energy（CEG）、DoorDash、Palo Alto Networks（PANW）、Arm Holdings（ARM）等在内的多家公司将陆续发布财报。这些公司分别涉及AI、电力、食品自动化、网络安全及半导体，是极具代表性的市场风向标，特别是如果CEO们表达出对经济下行和消费乏力的担忧，将显著影响市场。

关于半导体板块，我认为在关税与出口政策明朗前，很难从中获得明确信号。英伟达（NVDA）、博通（AVGO）等龙头股的图表走势也较为混沌。我曾在前文提到，英伟达作为市场领头羊的时代可能已过去，未来仍需冷却一段时间后再做观察。

中盘成长股（IWP）

中盘成长股（IWP）的表现优于大盘成长股，自低点以来强劲反弹约25%，并重新站上50日与200日均线（分别为深蓝色与橙色线）。这与我在部分中小型成长股如Palantir（PLTR）上观察到的走势相一致。不过，该指数当前略显超涨，适度震荡调整、消化涨幅以蓄力将是一种更健康的走势。

值得注意的是，和纳斯达克一样，IWP目前也处于前次反弹受阻的重要关口附近（125点，浅灰色线），观察其在这一关键点位的表现将至关重要。

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图注：IWP走势图（TradingView）

比特币（BTC）

我曾指出比特币近期从低位区间突破，走势显著强于整体市场。随着特朗普政府百日考期已过，有关其加密货币政策可能转向的传闻甚嚣尘上。从技术角度来看，该图形表现良好。周四曾是一个不错的加仓买点，比特币相关标的如MicroStrategy（MSTR）也表现强劲。

虽然图形看起来不错，但当前价格略显延伸，不是我会选择加仓的位置。我将继续坚定持有我长期信仰型的比特币头寸。

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图注：比特币走势图（TradingView）

黄金（GLD）

暂无重大变化。从宏观背景看，在美元疲软、高关税、全球贸易格局重构的大环境下，黄金仍具备中长期配置价值。但从短期至中期走势来看，黄金似乎已进入顶部区间。我将继续观察其是否能在当前区域构建平台整理形态，然后再考虑重新建仓。

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图注：黄金走势图（TradingView）

正如我在此前文章中提到的，我最近一直在关注CoreWeave（CRWV）作为潜在的“热门IPO”标的，并于上周建立了头寸。我仍持有Palantir（PLTR）与IonQ（IONQ），此外，我也新建了对Aeva Technologies（AEVA）、MSTR、HOOD的仓位，下面将详细说明。

Aeva Technologies（AEVA）

我承认，这是一笔相对激进的买入，但该股的图表强烈传递出“有情况”的信号。该股在发布财报后大幅上涨，伴随巨量成交突破，并随后形成类似“多头旗形”的整理结构，构建了一个合理的供需平衡区间。

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图注：AEVA走势图（TradingView）

从更大周期来看，我看好这只股票是因为其图形符合典型的“游戏规则已变”的形态。你可以看到，该股在2021年SPAC狂潮期间曾大幅上涨，但此后几年几乎被市场遗忘，成交量枯竭，移动均线趋平，市场关注度几乎为零——直到最近，突然爆量，如图右侧所示“摩天大楼”般的成交量。

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图注：AEVA周线图（TradingView）

首先，AEVA契合当前市场中“自动驾驶、自动化与机器人”这一投资主题。此外，公司近期似乎连续迎来利好消息：在最新财报电话会上，公司宣布与某全球前十汽车OEM赢得联合开发项目，并预期2025年营收将同比增长70%-100%；分析机构CG给予“买入”评级；大股东Sylebra Capital（持股10%）也在持续增持。

我曾见过无数微盘股因一则利好消息暴涨后又迅速回落归于沉寂，因此我已设好止损，若股价走势不如预期，将果断离场。但凭借当前的利好信息和图形表现，这属于典型的“非对称收益机会”——你可能只需承担50美分的下行风险，却可能博取5美元的上行空间。

Palantir（PLTR）

在我看来，Palantir（PLTR）目前是市场上流动性最强的两只股票之一，另一只是CrowdStrike（CRWD）。

自上周所述完成“双底”形态后，该股走势强劲，自低点反弹逾45%。

不过，PLTR将于下周一公布财报，鉴于宏观环境不确定性上升，我仍保持较高风险警惕。从公司基本面来看，尽管PLTR在国防和政府领域具有稳固地位，但如果国防部（DoD）削减预算，将对其业务构成实质冲击。为此，我已显著减仓以规避财报风险。

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图注：PLTR走势图（TradingView）

我将继续根据个股对财报和宏观环境的反应，动态调整我的观察名单。目前市场高度分化，有些个股（如PLTR）完全无视宏观忧虑，而另一些则乏人问津。

正如前文所述，我正在尝试性建仓，但并未大规模入场，目前还不是进行激进配置的时候。

Uber（UBER）

过去两周我持续提及UBER，指出其营收增长强劲，具备AI网约车主题概念，Bill Ackman也参与其中，且该股横盘多年，有望实现突破。

本周五，UBER确实突破了大结构平台，但我仍处于观望状态。考虑到其下周三即将发布财报，以及当前宏观环境，我判断财报若不如预期，股价回撤风险大于潜在收益。因此，暂未参与。不过，如果一只股票在财报前出现如此强势的技术性突破，往往意味着“有大资金提前知情”。

我将密切关注其财报表现，若财报后高开高走，则考虑追入，看其能否创历史新高。

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图注：UBER走势图（TradingView）

Robinhood（HOOD）

HOOD的多头逻辑主要有两方面：一是在经济环境趋紧的背景下，部分人可能希望借助股市博弈实现“翻盘”；二是HOOD是少数对加密货币友好的券商平台之一，而在特朗普政府主导下，加密货币有望继续获利。对此，我看法较为复杂。

从图形上看，HOOD表现也较为矛盾。

你可以看到一个略显看多的“双底”形态（白线，已在上周讨论），且在~51.5美元处构筑出明显的供需平衡区。但市场对其财报反应偏空（尽管跌幅不大），且基础区域内堆积了大量“红色分布量能”。综合考虑，我可能会在该股突破上述水平时参与试单，但也做好了“假突破”的准备。当前，HOOD或许仍需更多时间整固。

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图注：HOOD走势图（TradingView）

其他个股

我仍密切关注CrowdStrike（CRWD），等待更佳买点；希望Netflix（NFLX）回调整固后可介入。Tesla（TSLA）技术图形较吸引人，但其政治风险过大，我暂不打算碰。最后，GE Verona（GEV）走势良好，考虑到本周AI能源类公司即将公布财报，需密切跟踪。

结语

整体而言，当前市场依旧高度分化、波动剧烈，并受新闻头条推动。我在两周前转为“谨慎看多”，并从部分试仓中获得不错回报。接下来，我将继续小步推进多头布局，但在宏观与政治不确定性较高的背景下，始终坚持严谨的风险控制策略。

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