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谷歌前天股价大跌7%，因为苹果考虑改版safari浏览器，通过引入ChatGPT、Perplexity等AI 工具，全面转向AI搜索。市场认为，谷歌和苹果多年的合作将因此结束，谷歌将失去在苹果设备上的默认搜索地位，并失去每年约200亿美元的收入。

今年以来谷歌股价一直很疲软，美国司法部强制谷歌拆分chrome，加上这几年面临openAI、Perplexity等AI公司的竞争威胁，谷歌已经沦为Mag7中最便宜的公司。目前谷歌动态市盈率低至17倍，其它六家的市盈率除了meta 为23倍，其余均超过30倍。

谷歌真的会失去苹果吗？它还值得投资吗？现在是合适的买入时机吗？以下是我的分析，个人观点仅供参考，不构成投资建议，特此声明。

1、 苹果不可能完全放弃谷歌

关于苹果safari的改版，市场解读为苹果要用AI搜索来全面取代传统搜索，而谷歌作为传统搜索的老大将被取而代之。市场难道忘了谷歌有Gemini吗？虽然这几年来，谷歌在AI发展上似乎被openAI抢了风头，但也不能因此无视谷歌在AI上的实力呀。

劈柴刚在谷歌2025年一季度财报电话会上披露，Gemini的日活用户为3500万。而去年 10 月的日活跃用户仅为 900 万，显示Gemini的用户增长非常强劲。

如果跟其它AI公司相比，Gemini处于什么水平？因为没查到其它公司的日活数据，我只能拿月活数据来作为比较，而且各家公布的时间不一，只能作为一个大致的参考。

根据美媒的报道，谷歌在反垄断诉讼中披露的内部数据显示，截至 3 月份， Gemini 在全球每月拥有 3.5 亿活跃用户。谷歌预计，ChatGPT 在3月的月活跃用户约为 6 亿。

去年9月扎克伯格称，Meta AI全球月活跃用户已接近5亿。在刚举行的一季度财报会上又表示，Meta AI全球用户已达到10亿。

2025年1月，claude公布月活用户为1500万。Perplexity于去年10月公布的月活用户为1500万。

也就是说，如果从月活用户来看，Gemini在Meta AI和ChatGPT之后排第三，但远超Perplexity和claude。

如果从访问量来看，根据similarweb的数据，2025年4月，Gemini的访问量为4亿，仅次于ChatGPT的50亿次，高于Perplexity、Grok的1亿多次和Meta AI的1000多万次。

综合这两个指标，我认为，Gemini的市场地位虽落后于ChatGPT，但远超Perplexity、claude和Grok。如果苹果想放弃之前的传统搜索合作，全面转向AI搜索，也没理由不考虑谷歌的Gemini。毕竟苹果和谷歌的合作有十年之久，有相当的默契。事实上，早在去年上半年就风传没有自己大模型的苹果要将谷歌Gemini引入到其设备中。

我猜测，苹果和谷歌在AI上的合作还在谈判博弈中，由于美国司法部的反垄断打击，谷歌会失去safari默认搜索这一独家位置，且苹果会拿ChatGPT和 Perplexity用以制衡谷歌，但双方的合作绝不可能完全终止。毕竟过去十多年来，双方的合作为彼此带来巨大的利益。

2、 传统搜索市场不降反增，谷歌的基石很稳

事实上，对于苹果safari要全面转向AI搜索这一说法，我表示强烈的怀疑。这几年来，市场形成了一种论调，AI搜索正在取代传统搜索，谷歌虽然有自己的AI产品，但不可能自己革自己的命，最终要陷入创新者的窘境，就像当年的诺基亚。这样的推论其实非常简单粗暴，为什么这么说呢？

首先，自ChatGPT问世三年以来，谷歌搜索的收入不仅没有萎缩，反而在增长：

2022年，谷歌搜索业务收入1622.90亿美元，同比增长8.95%。

2023年，谷歌搜索业务收入1750.41亿美元，同比增长7.7%。

2024年，谷歌搜索收入1980.78亿美元，同比增长13.2%。

2025年一季度，谷歌搜索收入507亿美元，同比增长10%。

谷歌搜索业务的增长得益于其AI产品的拉动。谷歌2024年的搜索次数达到5万亿次，同比增长21。64%。因为AI功能刺激了搜索需求的增加，包括AI Overview、Lens提高了搜索查询量，推高了广告收入。

事实上，ChatGPT等AI工具没有侵蚀传统搜索市场，反而刺激了它的增长。根据Statista的报告，2024年全球搜索广告市场规模为3163亿美元，同比增长了9.07%。

2025年搜索广告市场有多大？我综合了Statista、eMarketer等多家机构的预测，中值为3300-3400亿美元之间，同比增幅大约6%。

搜索在全球数字广告市场仍将占据40%左右的比重，超过社交媒体（21%）、视频（15%）、展示（17%），持续成为数字广告的最大类别。而谷歌的市场份额仍高达近90%，经历几年的冲击和考验，越发不可撼动。

当然，我并不是说谷歌可以高枕无忧。不可否认，AI搜索已经对谷歌构成了竞争威胁。根据similarweb的数据，2025年4月，谷歌搜索的总访问量为810亿，Gemini总访问量为4亿，而chatGPT 为51亿，相当于谷歌传统搜索的6%，是Gemini的10倍。加上perplexity 、claude 、Grok，AI搜索应该分流了约5-10%的搜索流量。

接下来要看，Gemini能否急赶直追，拉近与chatGPT的差距。根据一季度财报会的披露，谷歌AI Overviews的月活用户已达15亿；划圈搜索在超过2.5亿台设备上推出，一季度使用量增长40%；Lens全球搜索月查询增50亿；5亿用户在使用Gemini 模型，通过pixel、三星手机等安卓设备。Gemini 2.5 Pro模型发布， API活跃用户增长超200%。劈柴还透露，一季度谷歌内部30%的代码由AI生成。

谷歌的AI技术已经获得了市场的广泛认可，接下来是如何加快与原有产品的融合以及商业化的进度，这和当年诺基亚有本质区别。诺基亚是在全球都转向android之时，仍死守自家的symbian操作系统，而这个系统犹如孤岛，得不到全球开发者的认可，最终让诺基亚错失了智能手机时代。

此外，传统搜索的稳如磐石，可以让谷歌更从容地探索AI产品的商业模式。据说最近openAI开始探索购物的商业模式，这不走到了谷歌的地盘了吗？AI产品还处在早期阶段，远还没到谈胜负的时候。

3、 谷歌强大的生态系统是其AI技术的分销渠道。

就算苹果真的不再与谷歌合作，我认为，谷歌也不乏自己的AI分发渠道。

谷歌拥有一个庞大的生态系统，除了搜索，它还有谷歌云、Gmail、地图、YouTube（1.25亿订阅者）、GSuite、Chrome 、 Android 、Waymo（每周25 万次付费无人驾驶），它们能确保DeepMind 和 Gemini 能覆盖从普通消费者到企业用户，从互联网应用到硬件终端，这是OpenAI望尘莫及的优势。

目前大语言模型的使用还处在非常早期的阶段，但当人们开始更多地使用它时，一定会希望它能够跨应用和设备运行，而只有谷歌拥有实现这一目标所需的基础设施和用户群。

与此同时，它们源源不断地产生数据，提供给DeepMind 和 Gemini用以训练。

更重要的是，当openAI不断融资，甚至在营利和非营利之间反复模跳、举棋不定时，谷歌的AI可以从容地烧钱，因为谷歌除了搜索、还从 YouTube 和 Workspace 订阅、YouTube 广告、Android 广告，尤其是谷歌云中赚取了巨额利润，源源不断地为AI的发展提供支持。

以一季度为例，搜索收入507亿美元，同比增长10%；YouTube广告收入89.3亿美元，同比增长10%；订阅、平台和设备（包括硬件、Play Store等）收入103.8亿美元，同比增长19%；谷歌云收入123亿美元，同比增长28%。

表现不好的业务只有包括waymo、Verily (AI医疗)在内的其它业务，营收4.5亿美元，同比下降9%，亏损12.3亿美元。

整体来看，谷歌总营收902.3亿美元，同比增长12%；每股收益2.81美元，同比增长49%；净收入345.4亿美元，同比增长46%。一季度，谷歌的期末现金及等价物高达950亿美元。

谷歌预计2025年资本支出将达到约750亿美元，远超市场预期的597.3亿美元，这么豪气的投入也是OpenAI望尘莫及的。

渠道、数据和利润，大模型竞争的三大要素，除了Meta ，目前还没有其他竞争对手跟能谷歌匹敌。

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