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上周回顾：恒指收关税谈判乐观预期上涨，美股小幅收跌

1、行情动态

• 美股市场经历了相对平静的一周，主要股指小幅收跌。市场情绪受到正在进行的贸易谈判、企业财报以及特定行业发展的影响。财政部长森特周五警告，到8月份，政府可能耗尽现金，并用尽所有非常规融资措施，这可能会重新引发人们对债务上限的担忧，这加剧了不确定性。

• 美联储维持联邦基金利率在4.25%至4.5%的水平，主席杰罗姆·鲍威尔强调了谨慎的“观望”态度。他强调了依赖数据的重要性。

• 香港股市在广泛波动中继续上涨，受部分板块上涨的推动，恒生指数 (HSI) 一周涨 1.6%。市场走势受到主要公司财报的乐观影响。

2、个股大事记

• 本周工业板块表现优异上涨1.1%，而医疗保健板块则大幅落后，受主要参与者业绩不佳拖累。礼来公司 (LLY) 尽管第一季度业绩超出预期，但由于收购相关费用，仍下调了全年利润预期，导致股价下跌10%。Vertex Pharmaceuticals (VRTX) 营收不及预期，股价下跌15%，尽管该公司上调了全年预期的下限。

• Alphabet (GOOGL) 股价下跌逾7%，因市场担忧苹果 (AAPL) 可能会将人工智能搜索选项整合到Safari浏览器中，从而可能绕过谷歌等传统搜索引擎。

• 迪士尼 (DIS) 股价飙升近15%，此前该公司第二季度业绩超出预期，并宣布与开发商Miral合作在阿布扎比亚斯岛建设一个新的主题公园项目。

• AppLovin (APP) 股价飙升近15%，此前该公司第一季度业绩强劲增长，并计划将其游戏部门出售给TripleDot Studios。

• 尽管第二季度业绩指引疲软，Hims & Hers (HIMS) 股价仍上涨 18%，因为第一季度营收同比增长逾一倍。

• 优步 (UBER) 盈利超出预期，但营收不及预期；股价小幅下跌。竞争对手来福车 (LYFT) 公布意外盈利，并宣布 5 亿美元回购计划，推动股价飙升近 30%。

• AMD (AMD) 股价上涨，得益于好于预期的第一季度业绩和乐观的 AI 芯片前景。ARM Holdings (ARM) 3 月份季度业绩超出预期，但 6 月份业绩指引走低，导致股价下跌。特朗普可能取消 AI 芯片出口限制的消息，进一步提振了 AMD 和英伟达 (NVDA)。

• 中芯国际（0981.HK）第一季度净利润大幅增长，但由于对下一季度业绩指引谨慎，其股价下跌，反映出市场对未来收入和利润率压力的担忧。

• 华虹半导体（1347.HK）第一季度净利润大幅下滑，受研发费用增加及汇兑损失的影响，股价大幅下跌。

本周前瞻：4月“关税日”后首次公布通胀数据

1、大事件关注

• 本周美股市场将首次揭示4月2日”关税日“后影响消费者物价指数和生产者物价指数，4月份消费者物价指数（CPI）将于周二公布，生产者物价指数（PPI）将于周四公布，此外，密歇根大学消费者信心调查也将于周五公布。

• 经济学家预测，4月份CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，两者均与3月份的数据持平。PPI同比上涨预期为2.5%，低于3月份的2.7%，核心PPI预计上涨3.1%，低于3月份的3.3%。

• 中国方面，中美经贸会谈取得一定进展，市场对贸易紧张局势缓解的预期增强。本周央行延续适度宽松货币政策，存款利率下调趋势明显，这有助于提升市场的整体流动性，为股市提供较为宽松的资金环境。此外，证监会发布2025年度立法工作计划，强调推动公募基金高质量发展，这在一定程度上可以提振市场信心，对A股市场形成长期利好支撑。

美股财报季

• 财报方面，目前已有超过 450 家标普 500 指数成分股公司公布了第一季度业绩，其中近 80% 的每股收益超过预期，约 60% 的营收超过预期。本周的重点公司包括沃尔玛 (WMT)、思科系统 (CSCO) 和阿里巴巴 (BABA)。