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会员文章7： $联合健康(UNH)$ 暴跌是机会，还是陷阱？

肥猫的朋友们，又见面了！

还记得我们之前在《“抄底”是散户稳定胜出的唯一机会》那篇文章里，留下的那个小问题吗？—— $联合健康(UNH)$ 这**跌，到底是天赐良机，还是深不见底的陷阱？

老规矩，答案之前，咱们还是先从数据出发，看看这家公司的基本盘稳不稳。

1. 净利润率

• 目前TTM（过去12个月）净利润率5.39%，过去十年始终保持在3.5%以上，显著高于行业2.04%的中位水平。

✔ 赚钱能力，合格，并且长期稳定。

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2. 负债情况

• 债务/股东权益比（D/E）约 0.77

• 债务/自由现金流比（Debt/FCF）约 3.27

✔ 目前的债务压力，可以说不用太担心。

3. 资本回报效率

• ROE（股东权益回报率）当前 22.70%，过去十年长期在15%以上；

• ROIC（投入资本回报率）当前 11.72%，过去十年也维持在10%以上。

✔ 资本使用效率，一如既往优秀稳定。

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4. 增长表现

• 3年、5年、10年的营收、EBITDA、EBIT、EPS，全线维持10%左右的年均增长；

• 长期EPS年化增长接近15%，远超GDP增速。

✔ 增长曲线，稳健又有力。

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5. 估值水平

• 当前股价380.64美元，PE 15.98，已经接近十年历史低位；十年PE中位值21.89，对比当前， 安全边际大约37%。

✔ 估值打折，算是来到了价格洼地。

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小结

说到这里，答案已经不言而喻： $联合健康(UNH)$ 这波下跌，更大概率是机会，而不是陷阱。

当然，UNH并非没有烦恼。 2024年底的CEO遇刺事件，不仅震惊了市场，更把这家巨头深藏已久的问题摆上了台面——

• 医疗费用高企引发的民怨，

• 保险理赔难、理赔不公的公众质疑，

• 政策监管压力的持续上升，

• 法律诉讼风险的增加，

• 以及行业竞争格局的潜在洗牌……

这些都是实打实的挑战。 但这些难题，未来会怎么解？ 说实话，没人知道。 唯一有可能知道的，或许也只有UNH的管理层。

而作为普通投资者的我们，不需要去妄自猜测公司内部的博弈，只需看准两点：  一是，公司基本面依然稳健；  二是，估值已经具备吸引力。

至于困境是否能逆转？ 历史告诉我们，优质企业往往都有从低谷反弹的能力。

肥猫的点位策略建议（以下内容为付费策略指导，所提及个股不保证收益，股市有风险，策略内容仅供参考）

免责声明:本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。