高瓴持绿叶成本 高于现价117% 🌗（13/5/2025 星期二）
《Follow Up 》前周五于13.6元荐买长飞光纤（6869），上周四最高16.56元，较荐前飙升22%，昨收16.2元，较荐前升19% （同期恒指只升6% ）。目标重温：19.7元。
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创新药企是以科学研发，专注于开发全新药物或突破性疗法的医药公司，相对于传统药企（生产仿制药或成熟药品）。创新药企的价值在于研发能力、专利保护与市场潜力。
$绿叶制药(02186)$ （市值74亿元）是创新药企，104周高低4.00元 / 1.67元，昨（12日）价1.97元，较高位低一半。创新药股中，股价一般远高于NAV（即PB高于1.0倍），绿叶股价不足NAV一半（PB仅0.45倍），可追落后。
1️⃣ 绿叶产销肿瘤药（占比32% ）、心血管药（占比 27%）、中枢神经药（占比27% ）、消化与代谢药（占比6% ），产品81%在国内销售，10%在欧盟市场销售，中国以外亚洲市场占6%，美国与其他市场只占3%，特朗普新猷可能令美国处方药价下调30-80%，对绿叶没有影响。今（13日）早，本港多只生物股，不跌反升，升幅5%至13%。
绿叶拥有强劲的在研产品，包括20多种国内在研产品及10多种其他国际市场在研产品。集团在新分子实体及抗体方面取得多项创新成果，亦积极于细胞治疗与基因治疗等领域进行战畧开发。
✏️ PB 低至0.45倍
2️⃣ 2024财年（12月年结），绿叶营收60.61亿元人币，按年跌1%；纯利4.72亿元人币，按年跌11%。
彭博综合券商预测，绿业2025财年盈利6.25亿元中人币（EPS 0.17元人币），回升32%。现价预测PE 10.7倍，较7年平均16.2倍折让34%；预测PB 0.45倍，尤其吸引，较7年平均1.42倍折让近7成。
创新药股估值一般较高，绿叶最低。以下是同业今年预测估值比拼：
· 绿叶：12 / 2025财年，PE 10.7倍、PB 0.45倍；
· 石药（1093）：12 / 2025财年，PE 11.3倍、PB 1.67倍；
· 复星医药（2196）：12 / 2025财年，PE 12.6倍、PB 0.73倍；
· 悦康药业（沪：688658）：12 / 2025财年，PE 16.8倍、PB 1.68倍；
· 中生制药（1177）：12 / 2025财年，PE 20.41倍、PB 1.96倍；
· 药明康德（2269）：12 / 2025财年，PE 21.4倍、PB 1.81倍；
· 翰森制药（3692）：12 / 2025财年，PE 27.2倍、PB 3.78倍；
· 江苏恒瑞（沪：600276）：12 / 2025财年，PE 47.4倍、PB 6.33倍；
· Gyre（美：GYRE）：12 / 2025财年，PE 79.4倍、PB 12.8倍；
· 百济神州（6160）：12 / 2025财年，PE 99.4倍、PB 6.42倍；
· 信达生物（1801）：12 / 2025财年，PE 177.8倍、PB 5.59倍；
· 再鼎医药（9688）：12 / 2025财年，负PE、PB 4.11倍。
3️⃣ 去年底，绿叶净借贷20.1亿元人币，净借贷 / 股东资金比率仅13%，财政状况稳健。
4️⃣ 2021年1月，国内著名私募金高瓴投资，以24亿元买入绿叶5.52亿股，每股成本4.28元，成为绿叶第二大股东，现时持股量14.7%，其成本较现价高出117%。散户现时买货，成本较高瓴低一半以上。
🎯🎯🎯 绿叶现价1.97元，博PB升上0.71倍（仍较7年平均1.42倍折让一半），目标3.11元，潜在升幅58%。花旗（4月）睇3.10元，大摩（4月）睇3.0元。
可能是包含下列内容的图片：上面的文字是“Lu ye Pharma 绿叶制药”
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