社区

过去一个月，标普500指数上涨了10%，而道琼斯工业平均指数仅上涨5%。主要原因就是一家公司：联合健康UnitedHealth Group。

本周二，联合健康暴跌18%，原因是其CEO突然以"个人原因"为由辞职，公司取消2025年业绩预测。这也意味着该公司股价在一个月内下跌了惊人的48%。

就在一个月前，联合健康还是道指中价格最高的股票，单独占据了指数的9.2%权重。自那时起的股价下跌拖累道指下跌了1938点，是道指大幅跑输标普500指数的主要原因。

这不是联合健康第一次“拖垮“道指。4月17日那天，道琼斯工业平均指数下跌 527 点，尽管其 30 只成分股中有 20 只股价上涨，但联合健康131 美元的下跌直接导致了道琼斯指数下跌 805 点，这是道琼斯工业平均指数有记录以来的最大点数影响。

为什么一家公司能影响整个道指？

道指是个"奇怪的异类"，与常见的市值加权指数不同，它是一种价格加权平均指数。简答来说就是，谁股价高，谁权重大。

这就导致一系列看起来略有点荒唐的结果。比如，一个月前，联合健康作为道指中股价最高的成员，单独就占据了道指9.2%的权重。想象一下，30家公司的指数，一家就占了接近1/10。

又比如，市值3.19万亿美元的英伟达，在道指里的权重只有1.9%；市值只有1850亿美元的高盛，因为股价超过600美元，在道指里占了8.7%。

道指的问题不是今天才有，但这次联合健康的崩盘，把它的缺陷暴露得一清二楚。一个“怪异的加权机制”，让整个指数沦为高价股的“情绪放大器”。

$联合健康(UNH)$ $道琼斯ETF(DIA)$ $标普500ETF(SPY)$