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SEZL是美国版花呗，从2023年四季度到2025年涨了快80倍的SEZL公司，SEZL就是澳大利亚的Afterpay公司，以前说是给SQ收购了，但是前十大股东里面没有看到SQ，现在单独上市了，SEZL跟AFRM都是做先买后付，就是美版花呗，SEZL起步于澳洲，但是因为澳洲太小，所以才需要进入美国市场，SEZL跟AFRM是直接竟争对手，两家的收入差了十倍，市值也差了十倍，AFRM是23年三季度开始收入快速增长的，但是23年上半年股价股价就爆发了。 SEZL是2023年8月份上市的，24年二季度收入快速增长，但是股价的话从23年四季度的7美元涨到了25年的560美元，复权价，主要原因还是市值小，所以才能涨这么多，但是未来还能继续大涨吗，这是一个问号，两家收入增长速度都很快，SEZL的收入增长速度是123%，AFRM是36%，两家差距现在变得非常大了，SEZL的毛利率从76.55%提高到85.66%，AFRM从63%提高到65.5%，说明SEZL的产品竟争力非常强，不然没有这么高的毛利率，所以SEZL收入只有AFRM七分之一的情况下，净利润远远高于AFRM，SEZL的市销率是7倍，AFRM是6倍，看起来SEZL有点高估 ，但是从收入增长速度还有毛利率来看，AFRM反而高估了。 先买后付市场主要竟争者是三家，还有一家是瑞典的，因为没有在美股上市，我不太不熟悉，SEZL跟AFRM都在美股上市，而且现在都在美国市场直接竟争，那两家公司到底哪个好呢，哪个更值得长期持有呢，从商业竟争的角度来说，龙头企业最终胜出的概率远远高于非龙头企业，一般是不是龙头看两个，一个是看收规模最大的就是龙头，第二个就是看毛利率最高的就是龙头，两个指标是毛利率为准，比如苹果当年毛利率比诺基亚高，所以苹果一开始就是龙头，特斯拉工开始毛利率就比丰田高，所以特斯拉就是龙头，SEZL因为毛利率高了很多，所以是这个行业的龙头，市场也更认可SEZL，不然涨不了快80倍，AFRM今年才涨几倍，这个涨幅差距非常大。 但是未来到底谁能最终成为先买后付行业（也就是替代信用卡这个行业）的老大，一开始我认为是SEZL，因为出名得早，后来认为是AFRM，因为收入规模最大，SEZL当时在澳洲上市，我没有具体的财务数据，现在知道SEZL毛利率更高，所以SEZL是行业龙头，虽然这几年涨得太多，看起来很贵，但是市值才30亿美元，而信用卡市场规模是万亿美元，那现在SEZL就显得很便宜了，长线成长股贵不贵不是看估值，而是看未来的成长空间，2020年之前特斯拉的估值比奔弛宝马高了好多倍，但是特斯拉涨了十倍，而奔弛宝马连翻倍都困难，所以成长空间比估值更重要。 SEZL现在价格能不能买，短期确实很高了，也有可能会回调，可以先打一个底仓，后面是要跌了就补仓，要是涨了就拿着长线，SEZL我想加入到十个长线股里面，但是替换哪个好呢，替换OPEN算了，这样的话我十个长线股里面有两个收入增长速度非常快的公司，就是TEM跟SEZL了，这两个公司基本上不会受到利息的影响，就是不降息，收入增长速度也是非常快的。这样的话十个长线股的组合风险就低了很多。 下面是我看好的十个长线股 OKLO现在35.75可以买，主营第六代核电站， IONQ现在32.59可以买，主营量子计算， TEM现在63可以买，主营AI医疗， UPST现在50可以买，美版借呗，AI贷款， LMND现在11.5可以买，主营AI房屋保险， SEZL现在89可以买，美版花呗， DNA现在7.88可以买，主营生物合成， JOBY现在6.98可以买，主营空中汽车， DXYZ现在39.9可以买，持有SpaceX跟OpenAI， LUNR现在11.5可以买，主营月球基地建设， 最好是十个股票一起平均买，如果嫌十个股票多了，那就买三个IONQ，OKLO，TEM，SEZL四个股票，OPEN以前买了的人就长线拿着，没有买的人就不要买了。 大家关注我的公众号 “只做未来科技”$Sezzle Inc(SEZL)$