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  大家好，随着美国关税战的逐渐转好，美股在近期出现了大幅反弹，标普500已经收复了自2月底以来的全部跌幅，这期就来分析一下后续走势。 

  本轮美股的暴力拉升由诸多因素叠加导致。一方面美股的反弹持续触发了CTA策略的买盘。此外，本轮反弹还叠加了空头回补及美股大型科技公司的股票回购窗口。这导致了标普迅速冲破了5620左右的压力位并试图站上5900点。但是，在市场迅速转为乐观的同时，仍然需要警惕后续潜在的利空因素。  

  首先，关税战所带来的对标普EPS的影响还尚未被市场计价。而标普EPS受关税影响的下调是一定会发生的。此外，美国关税谈判仍然在进行中。其中的变数仍然很大。目前看来，美国关税的下限大概率将是和英国谈成的10%，而上限则关键要看和亚洲各国家的谈判结果。如出现超过市场预期的关税额度，则将引发又一轮的下跌恐慌。  

  除关税因素以外，美国经济衰退将是另一个潜在的利空因素。根据市场预测，美联储25年底的降息时间将延迟到11月以后，且降息幅度预期也大幅下修（50个基点及以下）。这可能会在接下来的半年时间内引发美国关键经济指标的走坏。此外，近期10年期美债收益率及2年期美债收益率的持续上升。会导致美股流动性短缺，利空大盘。  

  综上，近期的交易策略建议以观望为主。等待大盘出现一轮回撤后，可以继续布局AI芯片板块及大型科技股。  

好了，这期就聊到这里。