$腾讯控股(00700)$ 方丈所说的“腾讯更便宜”，其实质是认为腾讯未来的增长空间大于茅台，至少在 10 年周期内是这样的逻辑。从投资视角看，“更便宜”通常不是指绝对股价高低，而是指估值与增长潜力的性价比——腾讯作为互联网科技巨头，在社交生态、云计算、AI 等领域仍有较大创新空间，且用户基数和商业化场景丰富，长期业绩增长的想象空间较大；而茅台作为传统消费龙头，虽然具备品牌壁垒和稳定现金流，但增长更多依赖消费升级和市场份额巩固，在行业天花板和宏观经济周期影响下，长期增速可能相对平缓。
