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小虎们，在美股盘后，「算力沙皇」英伟达的财报终于亮相！虽然财报数据依旧超预期，但似乎与前两年相比，热度有所下降，联储局会议纪要公布，今年是否还会降息呢？[Doubt]

英伟达财报依旧强劲！

5月28日美股盘后，英伟达发布了2025财年Q1财报，盘后股价一度拉升超5%至142.81美元。根据财报数据显示，本季度公司营收同比增长69%至441亿美元，环比增长12%，净利润同比增长26%至187.75亿美元，环比下降15%，均超出市场预期。业绩展望上，预计Q2营收为450亿美元，上下浮动2%。[Cool]

从具体业务部门来看：

• 数据中心营收同比增长73%至391亿美元，大型云服务提供商占数据中心收入的一半，同时受Blackwell产能提升推动，后者本季度贡献了近70%的收入；

• 游戏和AI PC业务营收为38亿美元，同比增长42%，创下历史新高，同样得益于Blackwell架构GPU的销售；

• 专业可视化业务营收同比增长19%至5.1亿美元；

• 汽车业务营收同比增长72%至5.8亿美元。

英伟达业绩预览

虽然英伟达业绩依旧超预期，但是今年股价表现平平，在1月7日创下历史新高的153.13美元后就接连下跌，今年至今年升幅仅仅为0.39%，同时，美国政府的芯片政策依旧是英伟达未来的隐患。[Surprised]

今年4月，美国政府对英伟达H20芯片发布了新的出口管制，这一限制令将「无限期」生效。大家都知道H20芯片是英伟达针对中国市场推出的特供版芯片，这一限制令的出台也让英伟达的中国市场前景蒙上了乌云。[Cry]

值得一提的是，在本季财报电话会议上，出口管制是提及较多的关键词，由于该限制令的缘故，英伟达为其计提了55亿美元的资产减值，并预计Q2还会因此可能产生80亿美元收入损失。[OMG]

英伟达CFO Colette Kress在财报电话会议中表示，失去中国市场将会对未来业务产生「重大不利影响」。黄仁勋此前接受媒体采访时提到英伟达当前还未开发出继续服务中国市场的解决方案，有许多客户因为该政策而转向中国国产数据中心芯片。[Blush]

本次老黄讲道：「无论有没有美国芯片，中国的人工智能都会不断发展。人工智能竞赛不仅仅是芯片，而关乎世界基于哪种技术栈运行。随着未来6G和量子技术的发展，美国的全球基础设施领导地位岌岌可危。」根据英伟达测算，中国AI芯片的市场规模将会增长超过500亿美元。[666]

图源：自由时报

联储局将继续保持耐心？

根据联储局周三公布的会议纪要显示，与会者考虑到经济增长和就业市场依旧稳健，加上当前货币政策处于适度紧缩状态，一致认为FOMC处于有利位置，可等待通胀与经济前景更明朗后再采取行动。[Thinking]

决策者们认为经济不确定性支持他们在利率调整中继续「保持耐心」。有官员表示，在上次会议以来，通胀与失业上升风险加剧，联储局在「稳定物价」和「实现最大就业」中进退两难，同时还要考虑关税政策的潜在影响。[Helpless]

联储局官员对美国公众长期通胀的预期保持关注，并防止关税政策引发的物价上涨逐渐成为通胀压力，研究人员纷纷下调了2025年与2026年经济增长预期。交易员们现在普遍认为，在联储局9月会议之前几乎没有降息的可能性。根据CME FedWatch显示，利率维持在 4.25%-4.5%的目标区间内概率高达97.7%。[Victory]

图源：wsj.com

根据密歇根大学调查数据显示，美国消费者对未来5至10年的通胀预期在今年大幅上升，主要受到特朗普政府「对等关税」的影响，但联储局官员对此淡化，并表示基于市场的通胀预期指标仍保持锚定。[Facepalm]

而在本周三发布的一项关于联储局家庭经济与决策的调查显示，截至2024年10月，有超过70%的美国成年人表示「财务状况乐观或生活舒适」，这一比例虽然与2023年大差不差，但是比2021年创下的78%高点低。虽然美国经济前景有所改善，但只有不到30%的成年人认为经济状况「良好」或「优秀」，大部分受访者仍持悲观态度。[LOL]

图源：content-static.

小虎们，你们怎么看英伟达的财报呢？联储局今年还会降息吗？[Wow]