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目前，工商银行、农业银行、中国银行等六大国有银行，1年期利率，已跌破1%，仅为0.95%，正式进入「0」开头的利率时代，而货期利率仅有0.05%，

甚至，已经有激进的观点认为，我们也将会像欧洲和日本一样，迎来真正的「零利率」时代。

在1978年之前，中国处于计划体制下利率管控，利率体系是服务于计划经济需求的，实行的全国统一定价机制，这一阶段利率水平比较低，为了配合宏观经济调控，一定程度上抑制了居民储蓄。

从1978年到2015年，中国进入到市场化改革探索期，尤其是1984年，央行职能独立，开启渐进式改革，利率浮动空间逐步扩宽。

到1990年，中国1年期存款利率曾经高达10.98%，那时候仅靠存款就能轻松跑赢通胀，这也是我们父辈乐于存款的原因。

2004年，中国1年期存款利率已经降到了1.35%。

2015年，存款利率上限管制全面解除，这也标志着利率双轨制正式冰柜，市场供需开始主导价格。

从2015年至今，中国进入市场深化期，2019年推出的LPR报价机制强化了政策利率传导效能，存款利率与市场利率挂钩更为紧密。

至2024年全国房贷利率下限取消，商业银行获得完全自主定价权，国有大行存款利率正式进入「破1时代」。所以，现在直接跌破「1」字头，迎来「0」字头。

这种断崖式下跌的背后，反映的，是货币政策工具从数量型向价格型的根本转变。

全球主要经济体的利率走势呈现显著趋同性，日本维持负利率政策逾十年，瑞士将存款服务转化为收费项目。

中国利率下行轨迹兼具市场规律与政策调控的双重特征：

1.政策传导维度：2024年央行7天逆回购利率下调至1.4%，构建利率走廊引导市场。

2.银行经营维度：2025年Q1商业银行净息差收窄至1.43%，突破1.8%的监管安全边际经济转型维度：实体融资成本下行与58.3%高储蓄率形成政策传导悖论。

中国的独特之处在于，其利率下行的轨迹既顺应市场规律，又蕴含着政策调控的特有韵律。

今年一季度，商业银行1.43%的净息差已然低于监管红线（1.8%），恰如钢琴家指尖流淌出的休止符，昭示着必须对节奏予以调整。

央行将逆回购利率下调至1.4%，犹如指挥家手中的节拍器，引领着 LPR 与存款利率的同步趋降。

值得注意的是，经CPI调整后的实际利率已达-1.55%，但居民储蓄偏好仍未根本转变，传统理财观念转型亟待加速。

不过，会长也观察到，在降息期间，与大银行形成鲜明对比，一些中小银行开始出现利率倒挂现象。

以新疆库尔勒富民村镇银行为例：

1年期存款利率：2%

5年期存款利率：1.95%

有意思吧？

存的时间越长，利率反而不如存短更高。

其实，这里面反映了银行2个小心思：

1.银行自己觉得中长期利率会持续下行，所以必须要压低长期存款利率，规避未来利息支出的风险。

2.银行发现目前贷款需求疲软，更倾向于获取短期灵活资金，并不鼓励大家存长。

各位老读者都知道，会长就是学金融的，金融学第一课就是告诉我们：货币也是商品，而货币的价格就是利率，影响商品价格的本质是供需关系，那么我们翻译一下，就知道，利率的高低反映的是货币的供需关系。

那么，我们就能理解了，如果利率越来越低，核心原因，就是目前货币「供大于求」，货币产生了「产能过剩」的现象。

反映在市场上，主要表现为：

1.存款规模指数级别增长，大家只存不花，目前居民存款超过160万亿，折合人均10万多，而在2019年居民存款才刚突破80亿，短短6年间，直接翻了一倍，也就是说过去6年的规模，是过去60年的总和。

2.融资需求极速减少，资金的需求方，无非是想要贷款的企业和个人，企业融资是为了扩大生产，个人融资是为了买房等消费，在当下这个产能过剩、房地产萎靡的环境下，融资需求几乎出现了冰点。

而以上2个现象也就造成了货币在金融体系内空转！

央行以前的任务是凭空造钱，增加货币供应来维持市场运转，但是现在货币总量已经太大了，这部分货币一直在空转，即使再开印钞机印钱也没意义，所以职能通过调节利率，把钱从金融体系中逼出来。

为啥会出现货币供大于求的情况呢？

主要有4个方面：

1.中国正面临人口老龄化，而老人是存款的主力群体，从目前中国人口趋势来看，作为资金供给方的老人越来越多，而作为资金需求方的年轻人越来越少。

2.去杠杆的大趋势，允许杠杆，就是鼓励举债借钱，但是从2015年之后，中国一直都在去杠杆，而企业又受制于产能过剩，所以只有中央政府还有加杠杆的空间，什么措施？发债呗，所以未来很有可能出现「中央主动加杠杆+地方被动去杠杆」的矛盾统一局面，而未来，超长期国债的利率还会降，一定会奔着「0」字头去的。

3.资本回报率下降，持续降息，就反映了货币以钱赚钱的能力弱了，以前搞经营，利润率有20%，那么我甚至愿意花12%去借钱，但是现在利润率就只有5%了，你让我按照4%借钱，我都觉得懒得动。

4.资产和劳动的回报率分化了，低利率时代，央行的资金会首先去推高资产的价格，资产的增值会远远高于工资的增长，靠房地产发家的一代人就是这么一个逻辑，而现在资产的价格已经没办法有效推动了，可以说，经济从「高速狂奔」转向了「高质量发展」，那么资金会去哪里呢？一是技术突破性，比如AI+机器人，二是现金流稳定性，比如高股息资产。

而现在，一切都变了，低利率时代来临。

消费降级、延迟婚育，这些看似社会问题，其实都是经济问题，此时，需要的是政府通过公共政策转向强化二次分配，缓解结构性矛盾，同时还要加大教育医疗的保障性投入，稳定社会、释放需求。

对于普通家庭而言，1%利率门槛的突破意味着财富管理思维的革命性转变。以10万元存款为例，年度利息收益较五年前减少34%，相当于每月损失一次家庭餐饮消费预算。

日本「失去的三十年」启示我们，低利率环境可能持续一代人的时光，而「低通胀、低消费、低欲望」的三低社会将会让大量年轻人躺平。

利率是整个经济机体代谢速度的体温计。

储蓄不再是安全感的唯一来源，应当建立新利率周期下的资产配置策略。

当前国内金融体系面临双重考验，既要通过利率工具刺激经济活力，又需防范资金空转风险。

这要求监管框架在市场化与风险防控间建立动态平衡机制，正如上海外滩建筑群的历史厚重与现代金融区的创新活力共生共存。

当存款利率逐渐丧失财富保值功能，金融素养的提升将成为抵御购买力侵蚀的核心竞争力。当低利率环境可能成为中长期经济常态，建立跨周期投资能力已成为现代公民的必修课。

简单来说：

一是要优化资产配置，适当增加预防性存款，同时根据自己的风险承受能力，增配债券、股票、黄金，当然，这一切建立的前提，是你得懂！

二是要调整收入结构，着力打造「主业稳定+副业增收+资产被动收入」的三级收入结构，不要押注单一收入来源或者老板。

三是要严格控制负债，保留低息贷款，清理高息负债，视情进行贷款置换。

四是远离传统制造业、高杠杆和衰退行业，比如地产、钢铁等。

五是布局增长赛道，以科技产业、低空经济、银发经济等可能更有参考性。

六是主动谋划职业发展，多向技术研发、专业服务、关键岗位转变，避免成为行政后勤、生产岗位，容易被优化。

七是着眼政策红利机遇，比如数字基建、产业数字化等，在高确定赛道里分一杯羹。

八是充分利用低利率的资本，搞研发也好、扩大规模也好、变成资产搞被动收入也好，这是很好的机会。

九是防范产业变化，高杠杆低效率的企业一定会被淘汰，而那些具有核心技术、稳定现金流的产业和企业会活得更好。

希望各位都是时代转折点上的弄潮儿，而不是作为一个潮儿被弄。

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1.韩国大选

这次大选其实悬念不大，大概率是之前在尹锡悦搞封锁时候，翻墙进入国会的李在明能赢，政治这个东西，靠的就是曝光度，当年特朗普参政1年突然退出去搞《学徒》等娱乐节目，也都是为了获得曝光度。

好玩的是，这次李在明恶狠狠地对公众演讲说要把尹锡悦在牢里关到死，不过，最近也有韩国媒体拍到尹锡悦和老婆去投票点投票，哈哈，李在明之前没少被尹锡悦收拾，这次表态多少带了点个人情绪。

2.全球经济预测

经济合作组织今天搞了一个对全球经济的预测:

全球：3%->2.9%

美国：2.2%->1.6%

日本：1.1%->0.7%

中国：维持4.8%

欧盟：维持1%

3.海光信息和中科曙光双双停牌

这俩哥们宣布即将重组，目前情况来看，会是个利好，现在买不进去了，不过还有机会，可以买那些重仓了这俩股票的ETF，等公告复牌前1-2天买入，开盘时候如果有大涨就可以逃离了，举个例子，比如562570，海光信息是它第二重仓、中科曙光是它第八重仓，就持有1-2天，风险很小，相当于低风险套利。