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博通将于美东时间2025年6月5日美股盘后发布2025年第二财季业绩，根据机构普遍预计，博通2025年第二财季将实现营业收入149.75亿美元，同比增长19.92%，预期每股收益0.959美元，同比增长116.9%。

今年以来，博通股价经历过山车，4月受关税等因素影响，股价一度跌至138.1美元，随后开启强势反弹，近两个月涨超70%，今日再涨超2.5%突破前期高位，创下历史新高！

展望本次财报，投资者将聚焦：

1. 半导体业务的增长动能是否持续；

2. 软件业务（VMware）整合与订阅转型成效

就整体业绩而言，花旗给出了自己的指引和逻辑：

预期博通2025财年次季的销售额将超过市场共识及该行预估的150亿美元(按季增长1%)，主要受惠于AI销售额的提升；

预计毛利率(含股票薪酬成本)为77.5%，略低于市场共识的77.9%，原因在于产品组合影响；

每股盈利预测(EPS)为1.36美元，略高于市场共识的1.33美元，这得益于较低的税负。

期权市场上博通的近况

当前，博通的隐含变动为±6.9%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达6.9%。最近六个季度AVGO的财报后涨跌幅分别为-7%、+12.3%、-10.4%、+24.4%、+8.6%。

宽跨式策略是什么？

做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为 这两个期权支付的权利金。

做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。

AVGO做空宽跨式策略案例

股票AVGO目前交易价格约为261美元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：

上行方向，投资者可以卖出一张6月6日到期行权价为290美元的看涨期权，获得权利金为129美元。

下行方向，投资者可以卖出一张6月6日到期，行权价为235美元的看跌期权，获得权利金为118美元。

当前，AVGO（Broadcom）股票的市场价格约为261美元。投资者如果认为AVGO在短期内不会出现剧烈波动，可以考虑采用空头宽跨式期权策略，赚取权利金收入。

策略结构：

• 上行方向： 卖出一张2024年6月6日到期、行权价为290美元的看涨期权（Call），获得权利金129美元。

• 下行方向： 卖出一张2024年6月6日到期、行权价为235美元的看跌期权（Put），获得权利金118美元。

总权利金收入：

129美元（Call） + 118美元（Put） = 247美元

这部分权利金构成了策略的最大潜在收益，当AVGO股价在到期时保持在235美元至290美元之间时，两个期权都会过期作废，投资者可保留全部权利金收入。

盈亏分析：

• 最大收益：247美元 条件：AVGO在6月6日收盘时价格介于235美元至290美元之间。

• 盈亏平衡点：

  • 下行方向：235美元 – 2.47美元 ≈ 232.53美元

  • 上行方向：290美元 + 2.47美元 ≈ 292.47美元

• 亏损区域： 若AVGO在到期时低于232.53美元或高于292.47美元，投资者将面临无限亏损（理论上），因为卖出的是裸期权，股价大幅波动将导致较大损失。

策略适用场景：

此策略适用于投资者预期短期内股价波动有限的情况。例如，在财报公布后预期波动收敛，或整体市场情绪平稳时。投资者通过承担方向性风险，换取期权时间价值的衰减收益。