Circle 登陆美股：这不是一场 IPO，而是美国数位美元的前哨战
CRCL今晚正式登陆美股，这不仅是一家加密科技公司的上市，更像是一场政策、金融与科技共同押注未来数位美元基础设施的大事件。
很多人还没看懂 Circle 的生意，但其实它的盈利方式很简单：发行 USDC 稳定币，把大家兑换来的美元存进国债等低风险资产，赚利息。这两年美债利率高企，光是利差收益，Circle 去年就进帐超过 16 亿美元。
然而市场给它高估值，并非只是看眼下财报，更看重的是政策红利和未来潜力。美国国会正推动稳定币监管法案，而 Circle 的营运架构正好完全对标即将落地的监管要求，是未来最有可能成为合规稳定币「标杆」的公司之一。
对美国政府来说，推广 USDC 有助于对抗数位人民币，维护美元霸权。对企业用户而言，它比 Tether 更透明、风险更低。这种「既是美国队、又有技术底」的定位，让 Circle 得以打开全球支付与结算市场大门。事实上，它早已与 Visa、Stripe 等传统巨头合作，在跨境支付领域开疆拓土。
当前最大的挑战，是 USDC 的市占远不如 USDT，加上用户对更换稳定币仍有门槛。如果 Circle 想要扩大影响力，就必须摆脱对$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 高度依赖，进一步发展支付、资管等多元化业务。不然，一旦利率下行，靠利息吃饭的模式也会出现结构性压力。
所以这次 $Circle (CRCL.US)$ 上市目前来看$Coinbase (COIN.US)$大概率也会跟著受益。大家也可以重点关注一下。
总体来说，CRCL 的上市是一个政策信号，也是投资人进一步参与「美元数位化浪潮」的入口。
从中长线来看，这家公司有机会成为数位金融世界的 Visa——但投资人要认清，这是一场慢慢铺路、逐步合规、深耕全球的过程，不会一夕爆发。现在入场，也许不是最便宜的价格，但绝对是参与未来金融基础设施重构的起点
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