涨点马上下来，不稳_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

1
评论
收藏

ZhiyingHu
06-06

涨点马上下来，不稳

华尔街看漏了什么？谷歌 AI 筑起的隐形护城河

凭借超 15 亿用户参与 AI 增强搜索，谷歌不仅在捍卫护城河，更在拓展疆域。谷歌的 Demand Gen AI 驱动广告产品已展现强劲表现，广告主每美元支出的转化量同比增长 26%。尽管 750 亿美元资本支出当前压制利润率，但其 AI 优先的产品已在提升转化效率、深化护城河并拓展货币化路径。简言之，谷歌的 AI 变革不仅是技术迭代，更是一场重塑数字经济规则的战略布局，而市场尚未完全定价这一长期价值。

华尔街看漏了什么？谷歌 AI 筑起的隐形护城河

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

1

举报

评论

推荐
最新

empty

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":442934156698272,"tweetId":"442934156698272","gmtCreate":1749160682566,"gmtModify":1749160684219,"author":{"id":3518227187146437,"idStr":"3518227187146437","authorId":3518227187146437,"authorIdStr":"3518227187146437","name":"ZhiyingHu","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"html":"<html><head></head><body><p>涨点马上下来，不稳</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>涨点马上下来，不稳</p></body></html>","text":"涨点马上下来，不稳","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/442934156698272","repostId":1184926859,"repostType":2,"repost":{"id":"1184926859","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1749110238,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184926859?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-05 15:57","market":"us","language":"zh","title":"华尔街看漏了什么？谷歌 AI 筑起的隐形护城河","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184926859","media":"老虎资讯综合","summary":"凭借超 15 亿用户参与 AI 增强搜索，谷歌不仅在捍卫护城河，更在拓展疆域。谷歌的 Demand Gen AI 驱动广告产品已展现强劲表现，广告主每美元支出的转化量同比增长 26%。尽管 750 亿美元资本支出当前压制利润率，但其 AI 优先的产品已在提升转化效率、深化护城河并拓展货币化路径。简言之，谷歌的 AI 变革不仅是技术迭代，更是一场重塑数字经济规则的战略布局，而市场尚未完全定价这一长期价值。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a> 的 AI 改造正悄然重构搜索业务的经济模型，而华尔街尚未将这一变革充分反映在估值中。</p><p>公司 Q1 财报揭示了一个关键转折点：AI 驱动的广告格式（如概览功能 Overviews）和多模态工具（如圈选搜索 Circle to Search）正在提升转化效率，并开拓新的货币化场景。</p><p>凭借超 15 亿用户参与 AI 增强搜索，谷歌不仅在捍卫护城河，更在拓展疆域。诚然，750 亿美元的资本支出带来短期利润率压力，但这也为其在 AI 基础设施、广告技术和云服务领域的长期主导地位奠定了基础。</p><h2 id=\"id_448128894\" style=\"text-align: start;\">广告收入增长与转化提升：可规模化的货币化扩张</h2><p>谷歌将 AI 集成到核心搜索和广告产品的举措，不仅保住了市场份额，还开辟了新的收入来源。</p><p>例如，尽管面临宏观不确定性和 Perplexity、ChatGPT 等 AI 原生搜索竞品的直接竞争，2025 财年 Q1 搜索及其他广告收入仍同比增长 10% 至 507 亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ea328bf308fba84b253291f3f1a7243\" title=\"\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"564\"/></p><p>这一增长源于 AI 概览功能（AI Overviews）的进步。该功能目前每月服务 15 亿用户，覆盖 140 个国家和 15 种语言。AI 概览的扩展增强了谷歌回答复杂查询的能力，推动商业搜索量上升。</p><p>关键在于，AI 驱动的搜索维持了与传统搜索相当的货币化率，驳斥了 “AI 生成答案会减少广告展示” 的看空论调 —— 谷歌通过在 AI 概览中巧妙嵌入广告，即使搜索模式演变，赞助商链接仍保持可见。</p><p>此外，实验性 AI 模式支持更高级的推理和多模态响应，用户提交的查询长度是传统搜索的两倍。这表明 AI 并非取代搜索，而是提升了搜索的深度和实用性，为广告主创造了瞄准更精准用户意图的新市场。</p><p>多模态搜索工具（如 Circle to Search 和 Google Lens）的快速普及进一步印证这一点：Circle to Search 已在 2.5 亿台设备上可用，季度使用率增长 40%；Lens 自 2024 财年 10 月以来每月新增 50 亿次视觉搜索。</p><p>对广告主而言，这一转变在电商领域创造了新的互动场景 —— 视觉搜索可直接将用户链接至商品。谷歌的 Demand Gen AI 驱动广告产品已展现强劲表现，广告主每美元支出的转化量同比增长 26%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10326e420a808a3a895c4314dc3a31b5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"654\"/></p><p>诸如皇家宠物食品（Royal Canin）等案例显示，AI 优化广告的转化率提升 2.7 倍，获客成本降低 70%。</p><p>凭借每年超 5 万亿次搜索的规模，谷歌仍是在线发现的主导入口，而 OpenAI、Anthropic 等竞品虽探索 AI 原生搜索，却尚未能匹配其将广告无缝集成至 AI 响应且不损害用户体验的能力。</p><p>谷歌在大语言模型（如 Gemini 2.5 Pro）上的投资持续领先行业基准，2025 财年以来 AI Studio 和 Gemini API 的活跃用户增长 200%，显示开发者和企业对其 AI 工具的采用正将生态系统更深植入业务流程。</p><p>展望未来，Alphabet 的 AI 搜索与广告业务，结合庞大的数据优势和基础设施，将拓展广告的总可寻址市场（TAM），尤其在旅游、零售和金融服务等领域形成竞争对手难以突破的护城河。</p><h2 id=\"id_293204809\" style=\"text-align: start;\">750 亿美元豪赌：AI 支出考验华尔街耐心</h2><p>Alphabet 激进的资本支出带来短期财务压力：2025 财年 Q1 资本支出达 172 亿美元，同比显著增长，主要用于 AI 基础设施、数据中心和下一代 TPU。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/604a777abb81cc895b7e48bf7856bc90\" title=\"GOOG\" tg-width=\"1018\" tg-height=\"550\"/><span>GOOG</span></p><p>2025 财年资本支出可能达 750 亿美元（2024 年约 550 亿美元），凸显其拓展 AI 和云能力的决心。</p><p>但这些投资已导致折旧费用同比增长 31%，并可能在 2025 财年进一步加速 —— 即便收入增长，更高的折旧也可能限制利润率扩张。</p><p>以谷歌云为例，Q1 运营利润率提升至 17.8%（同比从 9.4% 上升），但随着新数据中心和服务器的折旧影响利润，这一进展可能放缓。</p><p>此外，云业务当前处于供需紧张环境，收入增长（Q1 同比 28%）可能随产能部署节奏波动，2025 财年晚些时候大规模基础设施上线或导致近期季度表现不均衡。</p><p>但这种短期疲软是远期增长的必要代价：</p><ul style=\"\"><li><p>定制 AI 芯片 Ironwood（第七代 TPU）的投资可降低长期计算成本，其算力较前代提升 10 倍，能效提高一倍；</p></li><li><p>与英伟达的合作（确保下一代 Blackwell 和 Rubin GPU）巩固了 AI 训练和推理领域的领先地位，这是在云竞赛中跟上微软、亚马逊，并为 AI 服务需求增长筑牢基础设施的关键。</p></li></ul><p>除云与 AI 外，资本支出还投向 “其他赌注”（Other Bets）：Waymo 每周处理超 25 万次付费乘客出行（同比增长 5 倍），正拓展至亚特兰大、华盛顿特区等新市场；与优步的合作及个人 ownership 模式计划，暗示自动驾驶业务的长期货币化潜力。</p><p>YouTube 订阅业务（2.7 亿付费用户）和谷歌硬件生态（Pixel、Nest）的投资，则使收入结构超越广告单一依赖。</p><h2 id=\"id_622401629\" style=\"text-align: start;\">结论：短期成本阵痛 VS 长期护城河扩张</h2><p>Alphabet 正悄然构建未来十年主导 AI 搜索、云服务和广告技术的基础设施。尽管 750 亿美元资本支出当前压制利润率，但其 AI 优先的产品已在提升转化效率、深化护城河并拓展货币化路径。</p><p>华尔街关注的是成本，而投资者应聚焦这些投资的复利回报 —— 若 Alphabet 成功通过更高的云 adoption、更高效的 AI 服务和自动驾驶突破实现价值兑现，当前支出将被证明合理；反之，若投资回报率弱化，重投资周期可能引发估值承压。</p><p>简言之，谷歌的 AI 变革不仅是技术迭代，更是一场重塑数字经济规则的战略布局，而市场尚未完全定价这一长期价值。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街看漏了什么？谷歌 AI 筑起的隐形护城河</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华尔街看漏了什么？谷歌 AI 筑起的隐形护城河\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-06-05 15:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a> 的 AI 改造正悄然重构搜索业务的经济模型，而华尔街尚未将这一变革充分反映在估值中。</p><p>公司 Q1 财报揭示了一个关键转折点：AI 驱动的广告格式（如概览功能 Overviews）和多模态工具（如圈选搜索 Circle to Search）正在提升转化效率，并开拓新的货币化场景。</p><p>凭借超 15 亿用户参与 AI 增强搜索，谷歌不仅在捍卫护城河，更在拓展疆域。诚然，750 亿美元的资本支出带来短期利润率压力，但这也为其在 AI 基础设施、广告技术和云服务领域的长期主导地位奠定了基础。</p><h2 id=\"id_448128894\" style=\"text-align: start;\">广告收入增长与转化提升：可规模化的货币化扩张</h2><p>谷歌将 AI 集成到核心搜索和广告产品的举措，不仅保住了市场份额，还开辟了新的收入来源。</p><p>例如，尽管面临宏观不确定性和 Perplexity、ChatGPT 等 AI 原生搜索竞品的直接竞争，2025 财年 Q1 搜索及其他广告收入仍同比增长 10% 至 507 亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ea328bf308fba84b253291f3f1a7243\" title=\"\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"564\"/></p><p>这一增长源于 AI 概览功能（AI Overviews）的进步。该功能目前每月服务 15 亿用户，覆盖 140 个国家和 15 种语言。AI 概览的扩展增强了谷歌回答复杂查询的能力，推动商业搜索量上升。</p><p>关键在于，AI 驱动的搜索维持了与传统搜索相当的货币化率，驳斥了 “AI 生成答案会减少广告展示” 的看空论调 —— 谷歌通过在 AI 概览中巧妙嵌入广告，即使搜索模式演变，赞助商链接仍保持可见。</p><p>此外，实验性 AI 模式支持更高级的推理和多模态响应，用户提交的查询长度是传统搜索的两倍。这表明 AI 并非取代搜索，而是提升了搜索的深度和实用性，为广告主创造了瞄准更精准用户意图的新市场。</p><p>多模态搜索工具（如 Circle to Search 和 Google Lens）的快速普及进一步印证这一点：Circle to Search 已在 2.5 亿台设备上可用，季度使用率增长 40%；Lens 自 2024 财年 10 月以来每月新增 50 亿次视觉搜索。</p><p>对广告主而言，这一转变在电商领域创造了新的互动场景 —— 视觉搜索可直接将用户链接至商品。谷歌的 Demand Gen AI 驱动广告产品已展现强劲表现，广告主每美元支出的转化量同比增长 26%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10326e420a808a3a895c4314dc3a31b5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"654\"/></p><p>诸如皇家宠物食品（Royal Canin）等案例显示，AI 优化广告的转化率提升 2.7 倍，获客成本降低 70%。</p><p>凭借每年超 5 万亿次搜索的规模，谷歌仍是在线发现的主导入口，而 OpenAI、Anthropic 等竞品虽探索 AI 原生搜索，却尚未能匹配其将广告无缝集成至 AI 响应且不损害用户体验的能力。</p><p>谷歌在大语言模型（如 Gemini 2.5 Pro）上的投资持续领先行业基准，2025 财年以来 AI Studio 和 Gemini API 的活跃用户增长 200%，显示开发者和企业对其 AI 工具的采用正将生态系统更深植入业务流程。</p><p>展望未来，Alphabet 的 AI 搜索与广告业务，结合庞大的数据优势和基础设施，将拓展广告的总可寻址市场（TAM），尤其在旅游、零售和金融服务等领域形成竞争对手难以突破的护城河。</p><h2 id=\"id_293204809\" style=\"text-align: start;\">750 亿美元豪赌：AI 支出考验华尔街耐心</h2><p>Alphabet 激进的资本支出带来短期财务压力：2025 财年 Q1 资本支出达 172 亿美元，同比显著增长，主要用于 AI 基础设施、数据中心和下一代 TPU。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/604a777abb81cc895b7e48bf7856bc90\" title=\"GOOG\" tg-width=\"1018\" tg-height=\"550\"/><span>GOOG</span></p><p>2025 财年资本支出可能达 750 亿美元（2024 年约 550 亿美元），凸显其拓展 AI 和云能力的决心。</p><p>但这些投资已导致折旧费用同比增长 31%，并可能在 2025 财年进一步加速 —— 即便收入增长，更高的折旧也可能限制利润率扩张。</p><p>以谷歌云为例，Q1 运营利润率提升至 17.8%（同比从 9.4% 上升），但随着新数据中心和服务器的折旧影响利润，这一进展可能放缓。</p><p>此外，云业务当前处于供需紧张环境，收入增长（Q1 同比 28%）可能随产能部署节奏波动，2025 财年晚些时候大规模基础设施上线或导致近期季度表现不均衡。</p><p>但这种短期疲软是远期增长的必要代价：</p><ul style=\"\"><li><p>定制 AI 芯片 Ironwood（第七代 TPU）的投资可降低长期计算成本，其算力较前代提升 10 倍，能效提高一倍；</p></li><li><p>与英伟达的合作（确保下一代 Blackwell 和 Rubin GPU）巩固了 AI 训练和推理领域的领先地位，这是在云竞赛中跟上微软、亚马逊，并为 AI 服务需求增长筑牢基础设施的关键。</p></li></ul><p>除云与 AI 外，资本支出还投向 “其他赌注”（Other Bets）：Waymo 每周处理超 25 万次付费乘客出行（同比增长 5 倍），正拓展至亚特兰大、华盛顿特区等新市场；与优步的合作及个人 ownership 模式计划，暗示自动驾驶业务的长期货币化潜力。</p><p>YouTube 订阅业务（2.7 亿付费用户）和谷歌硬件生态（Pixel、Nest）的投资，则使收入结构超越广告单一依赖。</p><h2 id=\"id_622401629\" style=\"text-align: start;\">结论：短期成本阵痛 VS 长期护城河扩张</h2><p>Alphabet 正悄然构建未来十年主导 AI 搜索、云服务和广告技术的基础设施。尽管 750 亿美元资本支出当前压制利润率，但其 AI 优先的产品已在提升转化效率、深化护城河并拓展货币化路径。</p><p>华尔街关注的是成本，而投资者应聚焦这些投资的复利回报 —— 若 Alphabet 成功通过更高的云 adoption、更高效的 AI 服务和自动驾驶突破实现价值兑现，当前支出将被证明合理；反之，若投资回报率弱化，重投资周期可能引发估值承压。</p><p>简言之，谷歌的 AI 变革不仅是技术迭代，更是一场重塑数字经济规则的战略布局，而市场尚未完全定价这一长期价值。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f348812ea39b45cad3d64af127992eb9","relate_stocks":{"GOOGL":"谷歌A","GOOG":"谷歌"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1184926859","content_text":"谷歌 的 AI 改造正悄然重构搜索业务的经济模型，而华尔街尚未将这一变革充分反映在估值中。公司 Q1 财报揭示了一个关键转折点：AI 驱动的广告格式（如概览功能 Overviews）和多模态工具（如圈选搜索 Circle to Search）正在提升转化效率，并开拓新的货币化场景。凭借超 15 亿用户参与 AI 增强搜索，谷歌不仅在捍卫护城河，更在拓展疆域。诚然，750 亿美元的资本支出带来短期利润率压力，但这也为其在 AI 基础设施、广告技术和云服务领域的长期主导地位奠定了基础。广告收入增长与转化提升：可规模化的货币化扩张谷歌将 AI 集成到核心搜索和广告产品的举措，不仅保住了市场份额，还开辟了新的收入来源。例如，尽管面临宏观不确定性和 Perplexity、ChatGPT 等 AI 原生搜索竞品的直接竞争，2025 财年 Q1 搜索及其他广告收入仍同比增长 10% 至 507 亿美元。这一增长源于 AI 概览功能（AI Overviews）的进步。该功能目前每月服务 15 亿用户，覆盖 140 个国家和 15 种语言。AI 概览的扩展增强了谷歌回答复杂查询的能力，推动商业搜索量上升。关键在于，AI 驱动的搜索维持了与传统搜索相当的货币化率，驳斥了 “AI 生成答案会减少广告展示” 的看空论调 —— 谷歌通过在 AI 概览中巧妙嵌入广告，即使搜索模式演变，赞助商链接仍保持可见。此外，实验性 AI 模式支持更高级的推理和多模态响应，用户提交的查询长度是传统搜索的两倍。这表明 AI 并非取代搜索，而是提升了搜索的深度和实用性，为广告主创造了瞄准更精准用户意图的新市场。多模态搜索工具（如 Circle to Search 和 Google Lens）的快速普及进一步印证这一点：Circle to Search 已在 2.5 亿台设备上可用，季度使用率增长 40%；Lens 自 2024 财年 10 月以来每月新增 50 亿次视觉搜索。对广告主而言，这一转变在电商领域创造了新的互动场景 —— 视觉搜索可直接将用户链接至商品。谷歌的 Demand Gen AI 驱动广告产品已展现强劲表现，广告主每美元支出的转化量同比增长 26%。诸如皇家宠物食品（Royal Canin）等案例显示，AI 优化广告的转化率提升 2.7 倍，获客成本降低 70%。凭借每年超 5 万亿次搜索的规模，谷歌仍是在线发现的主导入口，而 OpenAI、Anthropic 等竞品虽探索 AI 原生搜索，却尚未能匹配其将广告无缝集成至 AI 响应且不损害用户体验的能力。谷歌在大语言模型（如 Gemini 2.5 Pro）上的投资持续领先行业基准，2025 财年以来 AI Studio 和 Gemini API 的活跃用户增长 200%，显示开发者和企业对其 AI 工具的采用正将生态系统更深植入业务流程。展望未来，Alphabet 的 AI 搜索与广告业务，结合庞大的数据优势和基础设施，将拓展广告的总可寻址市场（TAM），尤其在旅游、零售和金融服务等领域形成竞争对手难以突破的护城河。750 亿美元豪赌：AI 支出考验华尔街耐心Alphabet 激进的资本支出带来短期财务压力：2025 财年 Q1 资本支出达 172 亿美元，同比显著增长，主要用于 AI 基础设施、数据中心和下一代 TPU。GOOG2025 财年资本支出可能达 750 亿美元（2024 年约 550 亿美元），凸显其拓展 AI 和云能力的决心。但这些投资已导致折旧费用同比增长 31%，并可能在 2025 财年进一步加速 —— 即便收入增长，更高的折旧也可能限制利润率扩张。以谷歌云为例，Q1 运营利润率提升至 17.8%（同比从 9.4% 上升），但随着新数据中心和服务器的折旧影响利润，这一进展可能放缓。此外，云业务当前处于供需紧张环境，收入增长（Q1 同比 28%）可能随产能部署节奏波动，2025 财年晚些时候大规模基础设施上线或导致近期季度表现不均衡。但这种短期疲软是远期增长的必要代价：定制 AI 芯片 Ironwood（第七代 TPU）的投资可降低长期计算成本，其算力较前代提升 10 倍，能效提高一倍；与英伟达的合作（确保下一代 Blackwell 和 Rubin GPU）巩固了 AI 训练和推理领域的领先地位，这是在云竞赛中跟上微软、亚马逊，并为 AI 服务需求增长筑牢基础设施的关键。除云与 AI 外，资本支出还投向 “其他赌注”（Other Bets）：Waymo 每周处理超 25 万次付费乘客出行（同比增长 5 倍），正拓展至亚特兰大、华盛顿特区等新市场；与优步的合作及个人 ownership 模式计划，暗示自动驾驶业务的长期货币化潜力。YouTube 订阅业务（2.7 亿付费用户）和谷歌硬件生态（Pixel、Nest）的投资，则使收入结构超越广告单一依赖。结论：短期成本阵痛 VS 长期护城河扩张Alphabet 正悄然构建未来十年主导 AI 搜索、云服务和广告技术的基础设施。尽管 750 亿美元资本支出当前压制利润率，但其 AI 优先的产品已在提升转化效率、深化护城河并拓展货币化路径。华尔街关注的是成本，而投资者应聚焦这些投资的复利回报 —— 若 Alphabet 成功通过更高的云 adoption、更高效的 AI 服务和自动驾驶突破实现价值兑现，当前支出将被证明合理；反之，若投资回报率弱化，重投资周期可能引发估值承压。简言之，谷歌的 AI 变革不仅是技术迭代，更是一场重塑数字经济规则的战略布局，而市场尚未完全定价这一长期价值。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOG":1.1,"GOOGL":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":402,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":17,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}