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《CRCL 首日表现和对稳定币的个人看法》

一  从 CRCL 首日表现来看

（1）积极方面：

涨幅强劲：美东时间 6 月 5 日，CRCL 首日开盘价飙升 122.58% 至 69 美元，最终收于 83.23 美元，单日涨幅 168.5%，盘中最高触及 103.75 美元，最大涨幅达 234.68%。如此强劲的首日涨幅显示出市场对其上市的高度热情和追捧，说明投资者对 Circle 公司的前景在短期内较为看好，这种情绪可能会在一定程度上延续，为后市股价提供一定的支撑。

超额认购与机构认可：其 IPO 定价经历上调，发行规模扩大，且获得 25 倍超额认购，贝莱德等传统金融巨头和明星投资人 “木头姐” 都参与抢筹。这表明机构投资者对 Circle 的价值较为认可，机构的长期投资行为可能会使股价在后市相对稳定，并且随着机构后续可能的进一步增持或长期持有，有望推动股价上涨。

上市带来新机遇：上市为 Circle 带来了新的资本渠道，能使其筹集资金用于业务拓展、产品研发等。例如可以加大在稳定币技术创新、拓展应用场景等方面的投入，从而提升公司的竞争力和市场影响力，对后市股价产生积极影响。

（2）潜在风险方面：

股价波动风险：首日股价波动极大，多次触发熔断，说明其股价的稳定性较差。这种高波动性在后市可能会持续，尤其是在市场情绪发生变化或有重大消息影响时，股价可能会出现较大幅度的涨跌。例如历史上 Coinbase 上市后一个月内股价就从高点大幅下跌，CRCL 也可能面临类似的波动风险。

估值压力：首日大幅上涨后，其市值迅速膨胀至 180 多亿美元，估值水平可能已经处于相对较高的位置。如果后续公司的业绩不能及时跟上估值的增长，可能会面临估值回调的压力，导致股价下跌。

二  从稳定币走势来看

（1）积极方面：

市场需求增长：稳定币市场整体呈增长趋势，其稳定的价值特性使其在加密货币交易、跨境支付等领域的需求不断增加。Circle 发行的 USDC 是全球第二大美元稳定币，截至 2025 年 3 月末，USDC 累计完成链上交易超 25 万亿美元，仅 2025 年第一季度就达 6 万亿美元。随着稳定币市场的持续发展，USDC 的使用量和市场份额可能进一步扩大，从而推动 Circle 公司的业绩增长，利好 CRCL 股价。

技术创新推动：稳定币领域的技术创新不断，如 Circle 的 cross - chain transfer protocol（CCTP）等技术有助于提升 USDC 的实用性和跨链交易能力，拓展其应用场景。技术的进步可能会吸引更多的用户和机构使用 USDC，进而提升 Circle 公司的价值和 CRCL 股价。

行业认可度提高：Visa、PayPal 等巨头相继布局稳定币，表明稳定币领域正逐渐得到传统金融行业的认可和重视。Circle 作为稳定币领域的重要参与者，有望受益于行业的整体发展趋势，获得更多的合作机会和市场资源，对其股价产生积极影响。

（2）潜在风险方面：

监管不确定性：美国尚未出台稳定币联邦立法，监管政策的不确定性是稳定币行业面临的主要风险之一。如果未来监管政策收紧，可能会对 Circle 的业务运营和 USDC 的发行、流通等产生限制，进而影响公司的业绩和股价。例如可能会要求更高的储备金要求、限制业务模式等。

竞争压力：稳定币市场竞争激烈，Tether 的 USDT 仍占据近七成市场份额，且不断有新的参与者进入市场。Circle 需要在保持现有市场份额的基础上，应对来自其他稳定币的竞争。如果 USDC 在竞争中失利，市场份额下降，将对 Circle 公司的业绩和 CRCL 股价产生负面影响。

宏观经济影响：美联储降息等宏观经济政策可能会压缩 Circle 通过持有美元现金和短期国债为 USDC 提供担保所获得的利差收益，从而影响公司的盈利能力和股价。

综合来看，美股 CRCL 后市走势既有基于首日强劲表现和稳定币市场发展的积极因素，但也面临着股价波动、估值压力、监管不确定性等诸多风险。短期内，市场的热情和机构的认可可能会继续支撑股价，但长期来看，公司的业绩增长、技术创新以及应对监管和竞争的能力将是决定股价走势的关键因素。投资者在关注 CRCL 后市走势时，需密切关注稳定币市场的动态、监管政策的变化以及公司自身的业务发展情况。

以上内容只代表个人观点，不构成投资建议。