社区

Circle（CRCL）是一家金融科技公司，成立于2013年，由Jeremy Allaire和Sean Neville创立，总部位于纽约市。Circle最初是一家P2P支付金融服务平台，主打产品为Circle Pay，后来还短暂经营过加密货币交易所Poloniex。然而，真正让Circle脱颖而出的是其押注“稳定币”的战略转型。核心业务是发行和管理稳定币USDC。USDC是一种与美元1:1锚定的稳定币，广泛用于支付、结算和数字美元价值存储。Circle通过用户购买USDC获得美元资金，并将这些资金投资于短期美国国债等低风险资产，从而赚取利息差。2024年，Circle的利息收入达到16.61亿美元，占总收入的99%。

Circle还提供其他服务，包括Circle Payments Network（CPN），为企业提供跨境支付结算服务；以及USDC Yield（USYC），允许用户质押USDC获取收益。此外，Circle也在尝试通过这些多元化收入来源降低对利息收入的依赖。

Circle成立于2013年，总部位于美国纽约。2025年6月5日，Circle在纽约证券交易所上市，股票代码为CRCL。上市首日，CRCL股价大幅上涨，收盘时市值约为184亿美元。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$

核心业务：稳定币USDC

Circle发行的USDC（USD Coin）是一种与美元1:1锚定的稳定币，由Circle和Coinbase共同创立的Centre Consortium组织于2018年制定标准并监管发行。2023年，Centre Consortium解散，Circle接管了USDC的发行与管理，Coinbase仍担任推广合作伙伴。USDC的储备金完全由现金、短期美国国债及其他高流动性资产支持，被誉为“全球最大的受监管数字美元”。截至2025年第一季度，USDC的流通量约为600亿至614亿美元。

稳定币是一种加密货币，其价值通常与某种稳定资产挂钩，设计目的是提供一种可信任的数位资产媒介，减少价格波动，提供更稳定与低成本的交易媒介。与传统银行的跨境汇款相比，稳定币可实现即时结算与更低的手续费。

USDC与竞争对手Tether的USDT构成稳定币市场的双头垄断格局。截至2025年初，USDT市值逾1,554亿美元，市占约64%，仍为市场龙头，而USDC目前流通市值约606亿美元，市占约25%，并已促成超过25兆美元的链上交易。Tether长期以来因资讯不透明备受市场质疑，而Circle的高度透明并符合美国合规监管形成鲜明对比。随着全球对稳定币监管框架逐步清晰，Circle的“Onshore、合规、透明”策略可能会更加受益。

其他业务与服务

除了USDC，Circle还提供其他服务，包括：

- Euro Coin (EURC)：一种与欧元锚定的稳定币。

- Circle Payments Network (CPN)：旨在连接全球金融机构，利用USDC等稳定币实现近乎实时的跨境结算和资金转移。

- 开发者服务：包括应用程序接口（API）、钱包服务、可定制的智能合约模板库、跨链传输协议（CCTP）以及Paymaster服务。

- 代币化基金：例如USYC，代表了其在资产代币化领域的探索。

Circle的财务状况与收入模式

Circle的营收高度集中于其核心稳定币业务所产生的利息。公司在2023年和2024年约99%的收入来源于支持USDC流通的储备资产所产生的利息。这些储备金主要投资于短期美国国债及类似的现金等价物。这种收入模式使Circle的财务表现直接与两个关键因素挂钩：USDC的总流通量（决定储备金的规模）和市场利率（决定储备金的收益率）。

Circle正积极推动战略转型，力图将自身定位为金融科技、合规与去中心化基础设施的交汇点。其战略重点包括：

1. 发展平台服务：大力推广Circle Payments Network (CPN)及其他开发者工具。

2. 拓展USDC用例：将USDC的应用从交易扩展到支付、借贷、汇款、DeFi和企业结算等更广泛的场景。

3. 增加增值服务收入：计划从托管、代币化工具、区块链分析和合规即服务等增值服务中获取更多收入。

Circle的市场表现与未来展望

Circle在2025年6月4日于纽约证券交易所上市，股票代码为CRCL。上市首日，CRCL股价大幅上涨，开盘价为69美元，超过IPO价格31美元的两倍。Circle的IPO吸引了大量关注，分析师对其估值和前景的看法不一。

Circle的未来增长战略包括：

- Circle Payments Network (CPN)：通过USDC等稳定币，为银行、新银行、支付服务提供商和数字钱包等提供近乎即时、低成本的全球支付和结算解决方案。

- 扩展USDC应用场景：将USDC的应用从加密货币交易领域扩展到更广泛的实体经济和金融服务中。

- 聚焦机构采用：凭借其合规优先的策略和透明的运营，Circle将机构客户视为关键目标市场。

- 拓展增值服务：开发并推广一系列增值服务，以期开辟新的、可持续的收入来源。

- 全球市场拓展：USDC目前已支持全球185多个国家和地区的金融活动。

对于股市新手而言，是否值得购买CRCL股票？

优势

1. 市场地位：USDC是全球第二大稳定币，流通市值约606亿美元，市占约25%，并已促成超过25兆美元的链上交易。Circle在稳定币市场具有显著的市场份额和影响力。

2. 合规与透明：Circle的高度透明并符合美国合规监管，与Tether形成鲜明对比。随着全球对稳定币监管框架逐步清晰，Circle的合规策略可能会更加受益。

3. 多元化业务：Circle不仅局限于稳定币发行，还积极拓展支付网络、开发者服务和增值服务。这些新业务的探索有助于降低对储备金利息收入的过度依赖。

4. 市场增长潜力：随着区块链技术和加密货币市场的不断发展，稳定币的需求有望持续增长。Circle作为稳定币领域的龙头企业，有望受益于这一趋势。

风险

1. 收入集中度：Circle的营收高度集中于其核心稳定币业务所产生的利息。利率的显著下降或USDC流通量的减少（可能由竞争加剧、监管问题或市场情绪变化导致）都会对其主要收入来源造成直接且重大的影响。

2. 市场竞争：稳定币市场竞争激烈，Tether的USDT目前仍占据市场龙头地位。Circle需要不断提升自身竞争力，以应对来自其他稳定币的竞争。

3. 监管不确定性：尽管Circle强调合规性，但稳定币市场仍处于监管框架逐步清晰的过程中。未来监管政策的变化可能对Circle的业务产生影响。

4. 新业务的货币化挑战：Circle正在推动战略转型，但新业务的货币化仍面临挑战。目前，“其他收入”的占比极小，表明这些战略性业务尚未成为重要的收入贡献者。

总结

Circle（CRCL）是一家具有市场地位和增长潜力的金融科技公司，其核心业务稳定币USDC在全球稳定币市场占据重要地位。然而，作为股市新手，在考虑购买CRCL股票时，需要综合考虑其优势和风险。Circle的合规与透明策略、多元化业务探索以及市场增长潜力是其吸引投资者的重要因素。然而，收入集中度、市场竞争、监管不确定性和新业务的货币化挑战也不容忽视。建议在深入研究和评估个人风险承受能力的基础上，谨慎做出投资决策。

$老虎证券(TIGR)$

@小虎活动  @小虎AV  @爱发红包的虎妞  @33_Tiger  @芝士虎 @Tiger_SG