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我在前文《0609：澳深双城联动，黄金短线遭遇两大利空！》谈到，市场目前普遍预期美联储会按兵不动。

那么，为什么川普要屡次施压鲍威尔，让美联储赶紧降息呢？！

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我在昨天晚上的直播课上解释过，川普不但施压鲍威尔降息100个基点，甚至以提名下一任美联储人选作为要挟，准备用影子美联储主席来影响未来美联储的决策，推动降息，其目的川普写得非常清晰，即——

“可以大幅降低即将到底的长期和短期债务的利率。”

截至2025年5月26日，援引债务时钟的数据显示，美国总负债已经达到36.89万亿美元。

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如上图所示，截至2024财年，美国政府债务/GDP突破130%，联邦政府债务/GDP突破120%。

2024财年利息支出总额超1万亿美元，近三年年均利息增长1900亿美元。

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如上图所示，从净利息支出的角度，2024财年联邦政府净利息支出8811亿美元，占GDP比重约为3.1%。

根据美国国会预算办公室预测，2025财年联邦政府净利息支出将达到9523亿美元，占GDP的比重将进一步上升至3.2%。但在美国削减政府非必要支出作用下，预计联邦政府支出约7.03万亿美元，占GDP比重降为23.3%，2024财年23.4%。

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如上下图所示，目前10年期和30年期的美债收益率在4.5%-5%，假如美联储能降息100个基点，假定美国今年的全部融资总规模为11.2万亿美元左右，降息100个基点就意味着可以减少1120亿美元的利息支出。

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大家可别小看这一千多亿美金啊，之前马首富大刀阔斧的改革，号称要削减一万亿的支出，实际上最终DOGE宣称砍了1600亿美元，然后经过第三方核查，有效节约仅240亿美元左右，并且还有一些被隐形成本抵消。

因此，除了关注中美的伦敦会谈以外，大家要特别留意一下本周的美债拍卖，周二将会发行580亿美元3年期国债，周三发行390亿美元10年期国债，周四发行220亿美元30年期国债。

这次拍卖在全球对美国长期债务需求下降的背景下进行，是一次对债券市场的压力测试。

如果这些长期国债的拍卖需求强劲、尾部较窄、外国参与度高，可缓解短期担忧，但无法解决长期财政危机。

反之，一旦出现需求不佳，不仅是融资成本上升，也有可能再次引发之前的股，债，汇三杀行情，不可不防！

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