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作为 $通用人工智能 ETF-AGIX(AGIX)$ 持仓之一的 $甲骨文(ORCL)$ 周三盘后股价上演“V型反转”，在因云基建营收略逊预期而短暂下跌后，转为飙升超7%。引爆市场热情的并非当季业绩，而是公司对未来极其乐观的增长指引，尤其是由AI驱动的、代表未来营收的“未履行业绩义务（RPO）”同比激增41%，预示着公司在云基础设施领域的强劲增长势能。

财报亮点与未来展望：

– 业绩稳健，但未来更关键：甲骨文第四财季营收（159亿美元）与调整后每股收益（1.70美元）均超分析师预期。尽管云基础设施（IaaS）营收30亿美元，略低于预期的30.7亿美元，但这并未影响投资者的长期信心。

– RPO激增，锁定未来增长：本季财报最亮眼的指标是“未履行业绩义务”（RPO）同比猛增41%，达到1380亿美元。RPO代表已签约但未确认的合同收入，其大幅增长表明甲骨文已成功锁定大量长期云服务订单，未来营收可见性极强。管理层预计，2026财年的RPO增长将超过100%。

– 管理层极度乐观，上调远期指引：首席执行官Safra Catz给出了远超市场预期的展望，预计2026财年云基础设施营收增长将从本季的52%加速至超过70%，总营收将突破670亿美元。这一强心针彻底扭转了市场的初步反应。

– AI客户是核心驱动力：甲骨文在云计算领域的发力正获得回报，已成功签约包括OpenAI（Stargate项目）、马斯克的xAI及Meta在内的多个重量级AI客户。董事长Larry Ellison透露，其“多云数据库”解决方案季度环比增长高达115%，显示出其在竞争对手云平台中获取客户的强大能力。

– 猛增资本支出，为需求备战：为满足爆炸式增长的需求，甲骨文2025财年的资本支出已猛增至210亿美元（前一年不足70亿），并计划在新财年继续增至250亿美元以上，用于大规模建设数据中心。

分析师认为，甲骨文的财报证明其向关键AI基础设施提供商的转型正在加速。Jefferies分析师指出，报告中最“令人惊艳”的部分是管理层对未来的长期展望，这预示着甲骨文的增长将进入快车道，而新订单的激增很可能与OpenAI等大型AI合作项目直接相关。

AGIX指数内部分化：GTLB领跌拖累大盘，海力士与博通等上涨形成对冲

在最近一个交易日的AGIX指数表现中，市场呈现显著的内部分化格局，整体承压。其中，Infrastructure(-0.09%) 和Application (-0.05%) 是拖累指数下行的主要板块，而Semi (0.04%) 的微弱上涨不足以扭转颓势。

市场的下行压力主要源于部分成分股的大幅回调。GitLab (GTLB) 股价重挫10.6%，Atlassian (TEAM) 下跌5.42%，领跌市场。从对指数的实际影响来看，GTLB、Nebius (NBIS)、亚马逊 (AMZN)、Meta (META) 和 TEAM 是造成指数下跌影响最大的五只持仓。

然而，市场另一侧也涌现出强劲的上涨力量，形成有效对冲。SK海力士 (SK Hynix) 上涨3.85%，Shopify (SHOP) $Shopify Inc(SHOP)$ 上涨3.51%，博通 (AVGO) $博通(AVGO)$ 上涨3.38%，表现亮眼。此外，Palantir (PLTR) $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 、Roblox (RBLX)、台积电 (TSM) 和 TEM 也均录得超过2%的稳健涨幅。这些股票的强势表现在很大程度上抵消了市场的整体下行压力。