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$佰泽医疗(02609)$

保荐人：招银国际融资有限公司  

招股价格：4.22港元-6.75港元

集资额：5.62亿港元-8.98亿港元

总市值：55.64亿港元-89.00亿港元

每手股数 600股 

入场费 4090.85港元

招股日期 2025年06月13日—2025年06月18日

暗盘时间：2025年06月20日

上市日期 2025年06月23日（星期一）

招股总数 13310.58万股

国际配售 11979.48万股，约占 90.00% 

公开发售 1331.10万股，约占10.00%

计息天数：1天

发行比例 10.10%

市盈率  -559.69

公司简介:

佰泽医疗为“肿瘤全周期医疗服务”领域的服务供应商，在肿瘤全周期医疗服务体系中提供筛查、诊断、治疗、康复等服务。

截至2024年6月30日，佰泽医疗拥有的6家民营营利性医院（提供医疗服务）：北京京西肿瘤医院、天津石氏医院、天津南开济兴医院、太原和平医院、合肥佰惠长荣医院、武陟济民医院；2家民营非营利性医院（就管理及运营服务向其收取管理费）：黄山首康医院、太原市万柏林区和平小区卫生服务中心。值得注意的是，佰泽医疗所管理的8家医院中，5家为收购而来。

公司的收入主要来自以下各项：

(i) 经营公司自有的六家民营营利性医院，提供包括肿瘤全周期医疗服务在内的医疗服务；

(ii) 管理及运营公司体系内的医院中的两家民营非营利性医院并从中收取管理费；

(iii) 供应药品、医疗设备及耗材。考虑到中国医疗服务市场的性质，公司专注于肿瘤全周期医疗服务，并将其作为公司业务运营的核心部分，预期未来此趋势将会延续。

截至2024年12月31日三个年度：

佰泽医疗收入分别约为人民币8.03亿元、10.72亿元、11.89亿元，年复合增长率为21.70%；

毛利分别约为人民币0.80亿元、1.78亿元、2.08亿元，年复合增长率为61.77%；

行政开支分别约为人民币-1.09亿元、-1.47亿元、-1.66亿元，年复合增长率为23.53%；

经调整净利润分别约为人民币-0.75亿元、-0.10亿元、0.12亿元，2024年扭亏为盈；

毛利率分别约为9.91%、16.62%、17.51%。

来源：LiveReport大数据

公司2024年收入增速虽略有下降，但经调整后净利开始扭亏为盈利。截至2024年末，公司贸易应收约人民币2.62亿，贸易应付约3.14亿；短期借款2.92亿，长期借款0.65亿；期末现金约2.94亿，经营活动现金流1.69亿。

二、基石投资者

基石投资者只有1家，认购占比20.40%，这个还是嘉实基金的基石，应该是通道

共有2家承销商，这个真是最小承销团。

保荐人历史业绩：

招银国际融资有限公司

2.中签率和新股分析

（来自AIPO）

目前展现的孖展已超购5倍，也没有特别火

中签率分析

关于一手中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照7000人来参与预估一下，一手中签率90%，目前看没有回拨，不知道后面几天会不会热起来。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙头需要认购资金512万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价范围的中位数5.49港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.07亿港元，募资额约7.31亿港元，占比约14.65%，开支相比募资额算是一般化了。

这票打不打？且看我下面的分析：

自成立以来，佰泽医疗共进行了四轮融资。第一次融资发生在2020年4月，融资金额为人民币1亿元，每股成本约1.34港元，公司估值为人民币9.5亿元。第二次和第三次融资金额分别为3.25亿元和1.93亿元。2023年4月至8月，佰泽医疗进行了第四次融资，融资金额为人民币1.26亿元，公司估值为26.25亿元，每股成本约2.42港元。

佰泽医疗此次发行市值处于55.64-89亿港元区间，结合港股通的纳入规则和当前市场环境，其进入港股通的可能性存在。

根据港股通最新规则，纳入标准主要包括：

1. 市值要求：需为恒生综合大型股、中型股或小型股指数成分股。其中，小型股指数成分股需满足过去12个月平均月末市值不低于73亿港元。佰泽医疗发行市值在55.64-89亿港元之间，符合小型股指数的市值门槛。

2. 流动性要求：日均成交额需超过3000万港元。目前佰泽医疗尚未上市，需观察其上市后交易活跃度。若上市初期成交额稳定达标，将显著提升纳入概率。

佰泽医疗若能在上市后3个月内维持市值稳定且日均成交额达标，大概率将被纳入恒生综合小型股指数，从而进入港股通。其发行市值符合门槛，行业热度和政策支持为其提供有利环境。这玩意儿应该不会玩套路回波，公配也不会太火，他如果稍微偏上限定价，躺着都能进通了，典型的躺平随缘。

结合看一下之前发的这个文章，就知道那些新股能玩，哪些不能玩了，不然总问那个票打不打，没啥意义的。这一类票就属于文章里面①和②的这些情况，大概率就是情况①，三花和海天属于情况⑨！大家自己可以结合一下自身情况考虑要怎么玩。