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$香江电器(02619)$

保荐人：国金证券（香港）有限公司   

招股价格：2.86港元-3.35港元

集资额：1.26亿港元-1.48亿港元

总市值：7.80亿港元-9.14亿港元

H股市值：1.95亿港元-2.29亿港元

每手股数  1000股 

入场费  3383.79港元

招股日期 2025年06月17日—2025年06月20日

暗盘时间：2025年06月24日

上市日期 2025年06月25日（星期三）

招股总数 6822.00万股H股

国际配售 6139.80万股H股，约占 90.00% 

公开发售 682.20万股H股，约占10.00%

计息天数：3天

稳价人 国金证券

发行比例  25.00%

市盈率  5.66

公司简介:

香江电器，作为中国的生活家居用品制造商，专注电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售，主要以ODM/OEM模式营运，并已建立起由全球知名兼历史悠久的品牌组成的客户群，包括沃尔玛、Telebrands、SEB、Sensio、HamiltonBeach及飞利浦等。

根据弗若斯特沙利文报告，以2024年出口额计算，香江电器为中国厨房小家电行业的第十大企业，市场份额0.8%。

按2024年从中国对美国及加拿大的出口量计，香江电器的电热水壶分别在中国海关总署界定的相关分类中占约24.6%及59.6%市场份额。

按2024年从中国对美国的出口量计，香江电器的打蛋器等电动类产品在中国海关总署界定的相关分类中占约3.8%市场份额。

香江电器提供的电器类家居用品分为三大类，即(i)电热类家电，如电烤炉、空气炸锅及电热水壶；(ii)电动类家电，如搅拌机、打蛋器及开罐器；及(iii)电子类家电，如电子秤、加湿器及镭射灯。香江电器亦提供非电器类家居用品，如花园水管及锅具。于2025年3月4日，香江电器有超过10款ODM/OEM产品于相关分类荣登亚马逊「畅销商品」榜单，其中蒸锅、电饭煲、电烤炉及电煎锅高踞相关分类的亚马逊「畅销商品」榜单前10名。

香江电器主要以ODM/OEM客户的自有品牌生产并向其销售产品，公司亦从2016年开展OBM业务，以自有品牌威麦丝、Accuteck、艾格丽设计、研发、生产及销售家用电器，主要在电商平台销售，包括亚马逊、京东、天猫、拼多多。

截至2024年12月31日止的3个财政年度：

香江电器收入分别约为人民币10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，2024年同比增长率为26.36%；

毛利分别约为人民币2.24亿元、2.86亿元、3.29亿元，2024年同比增长率为14.86%；

净利分别约为人民币0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，2024年同比增长率为15.61%；

每股盈利分别约为人民币0.39元、0.59元、0.69元，稳步增长。

毛利率分别约为20.41%、24.07%、21.88%；

净利率分别约为7.32%、10.22%、9.35%。

公司过去两年收入、毛利及净利均保持较好增长，2024年收入增长超26%，增速快于利润，毛利率、净利率有所降低，但仍处于较好水平。

截至2024年底，全年经营现金流为人民币0.71亿元，账上现金4.74亿元，存货2.07亿元，贸易应收2.36亿元，短期借款2.07亿元。公司发展建厂投入大，短债上升较快。

二、基石投资者

基石投资者有3家，认购占比40.46%，

共有8家承销商

保荐人历史业绩：

国金证券（香港）有限公司

2.中签率和新股分析

（来自AIPO）

目前展现的孖展足额4倍。

中签率分析

关于一手中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照1万人来参与预估一下，一手中签率20%；如果孖展在100倍以上，按照2万人来参与预估一下，一手中签率51%，这次一手中签率是很高。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙头需要认购资金508万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价范围的中位数3.11港元计算，公开的上市所有开支总额约为4040万港元，募资额约1.37亿港元，占比约29.40%，开支相比募资额算是比较多了。

这票打不打？且看我下面的分析：

香江电器作为中国厨房小家电出口领域的细分龙头，具备一定的市场地位和增长潜力，低估值（PE约5.66倍）、基石投资者认购40.46%的股份（包括湖北国资背景企业），可能提供一定支撑，发行市值为7.80-9.14亿港元，H股市值1.95-2.29亿港元，募资总额约1.26-1.48亿港元， 属于小盘股。

招股价格：2.86港元-3.35港元，集资额：1.26亿港元-1.48亿港元，总市值：7.80亿港元-9.14亿港元，H股市值：1.95亿港元-2.29亿港元，基本上就是当一个小票在玩的。同样也是保发行就不错了。小票就全靠赌了，不热的话到是还好，就怕是很热的那种。这个票当时投行那边也是憋了好久才发出来，半年前就听说香江电器要上市！gj已经3年没项目了。