社区

周六福（06168）珠宝赛道的潜力与风险

‌$周六福(06168)$  ‌这名字是不是听起来就很喜庆，感觉周六买它的股票，下周就能福气满满地数钱？先别急着下结论，在决定是否申购这只新股之前，咱们得好好研究一番，看看它到底是潜力股，还是有可能让你 “凉凉” 的破发股。

一、公司概况：珠宝界的 “连锁小霸王”？

周六福成立于 2004 年，在国内珠宝市场也算是摸爬滚打多年了。你要是走在大街上，说不定一抬头就能看到一家周六福门店。截至 2024 年 12 月 31 日，它家门店数量达到了惊人的 4129 家，这规模，就像在珠宝市场上撒下了一张大网。以中国门店数目计，2017 - 2024 年连续八年，周六福都稳居中国珠宝市场前五大品牌之列，这成绩还是相当亮眼的。​不过，它这扩张速度快，也有个小秘密武器 —— 加盟店模式。加盟店占比高达 97.8%，靠着向加盟商收取服务费与管理费，周六福迅速扩大了市场份额。这就好比开了一家超级连锁餐厅，自己不用掏太多钱开新店，加盟商们纷纷出钱出力，帮着把品牌推广到全国各地。但是呢，这加盟店模式也有它的小烦恼，后面咱们再细说。

​二、行业前景：黄金珠宝，永不落幕的 “时尚秀”？

​黄金珠宝行业，那可是个经典的消费行业，就像时尚圈里永远不会过时的小黑裙。不管经济形势怎么变，人们对黄金珠宝的喜爱似乎总是有增无减。近年来，随着人们生活水平的提高，消费升级的趋势也让黄金珠宝市场迎来了新的机遇。​而且，现在 “国潮经济” 兴起，黄金珠宝作为传统文化与时尚结合的代表，更是受到了不少消费者的青睐。你看，那些设计新颖、融入传统文化元素的黄金饰品，在市场上可是相当抢手。再加上政策的支持，比如民营经济促进法的出台，为黄金珠宝行业的发展提供了更有利的环境。从这些方面来看，黄金珠宝行业的前景还是一片光明的，就像璀璨的星空，充满了无限可能。​

三、财务状况：数字背后的 “甜蜜与苦涩”

​从营收数据来看，周六福在 2023 年的营业收入表现还是不错的，达到了 57.18 亿元，这数字看起来挺唬人，感觉公司赚得盆满钵满。但是，仔细一瞧，增速却在放缓，这就有点像跑步跑到一半，速度渐渐慢下来了，让人有点担心它后续的 “续航能力”。​利润方面，2024 年净利润为 7.06 亿元，这看起来也是一笔不小的数目。不过，公司的商业模式和财务数据背后也存在一些争议。比如说，它的加盟模式收入占比过高，这就像一个人走路，一条腿特别长，另一条腿短一点，走起来可能就不太稳当。还有商标纠纷问题，也给公司的发展蒙上了一层阴影。这些问题，就像藏在糖果里的小石子，虽然不影响整体的甜味，但咬下去的时候还是会让人心里一咯哒。

​

四、申购亮点：这些优势，能成为股价 “助推器”？​

（一）品牌知名度​周六福在国内市场摸爬滚打多年，品牌知名度还是有一定基础的。走在大街小巷，时不时就能看到它的门店招牌，这就像一个无形的广告，让消费者对这个品牌有了一定的认知度。在珠宝行业，品牌知名度可是相当重要的，就像买包包，很多人就认那几个大品牌。周六福靠着多年的积累，在品牌方面还是有一定优势的，这可能会成为它上市后的一个加分项。​

（二）渠道优势​前面提到了，周六福有 4129 家门店，这庞大的线下销售网络就是它的一大法宝。线下门店就像一个个坚固的堡垒，分布在全国各地，为消费者提供了便捷的购物体验。而且，公司还积极拓展线上渠道，线上收入占比达到了 40%，线上线下双管齐下，这就像一个人既有陆地作战能力，又有空中作战能力，战斗力不容小觑。这种多元化的渠道布局，在市场竞争中还是有一定优势的。

五、风险警示：小心这些 “暗礁”，别让投资 “触礁”

​（一）加盟模式风险​虽然加盟店模式让周六福迅速扩张，但过度依赖加盟商也带来了不少问题。比如说，品牌力可能会受到影响。你想啊，加盟店那么多，每个店的服务质量、产品质量可能会参差不齐，这就容易让消费者对整个品牌的印象打折扣。就像一家连锁火锅店，要是有几家店的火锅味道不好，顾客可能就会觉得整个品牌的火锅都不行了。而且，要是加盟商出了什么问题，比如经营不善、违规操作等，也会连累到周六福这个品牌。所以，加盟模式虽然好，但也是一把双刃剑，用不好就容易伤到自己。​

（二）商标纠纷风险​周六福的商标纠纷问题可不少，和香港周六福珠宝金行的商标纠纷一直闹得沸沸扬扬。而且，市场上还有很多商家使用 “周六福” 的名号，这就像一个家族里有很多人都叫同一个名字，分不清谁是正宗的。商标纠纷不仅会影响公司的品牌形象，还可能会导致法律风险和经济损失。想象一下，你买了一家公司的股票，结果它因为商标纠纷要赔很多钱，那股价肯定会受到影响，你的投资也就跟着遭殃了。​

（三）市场竞争风险​黄金珠宝行业竞争那叫一个激烈，简直就是一场没有硝烟的战争。周大福、周生生、六福等老牌珠宝品牌实力雄厚，市场份额也很大。这些品牌就像珠宝行业里的 “武林高手”，个个都有自己的看家本领。周六福要在这个竞争激烈的市场中脱颖而出，可不是一件容易的事。要是公司不能不断创新、提升品牌竞争力，就可能会被市场淘汰，就像在一场跑步比赛中，跑在后面的选手可能就拿不到奖牌了。​

六、首日破发概率分析：是 “开门红”，还是 “开门黑”？

​综合考虑各种因素，周六福首日破发的概率还是有一定不确定性的。从市场环境来看，2025 年港股市场整体表现还算平稳，但也存在一些波动因素。如果在周六福上市期间，市场情绪较好，投资者对新股的热情较高，那么它首日破发的概率可能就会降低，就像在一个温暖的大环境里，新股也更容易茁壮成长。​但是，考虑到周六福自身存在的一些问题，比如加盟模式风险、商标纠纷风险等，这些问题可能会让一些投资者望而却步。如果市场对这些风险比较担忧，或者公司的招股情况不理想，那么首日破发的概率就会增加。所以，周六福首日到底是 “开门红” 还是 “开门黑”，还真有点像开盲盒，充满了不确定性。不过，根据目前的情况来看，首日破发概率大约在 30% - 40% 之间。

​七、申购建议：“上车” 还是 “观望”，这是个问题​

（一）风险偏好较高的投资者​如果你是一个喜欢冒险、追求高收益的投资者，周六福或许可以纳入你的考虑范围。毕竟，它所在的黄金珠宝行业有一定的发展潜力，而且公司也有一些亮点，比如品牌知名度和渠道优势。如果公司能够成功解决自身存在的问题，上市后股价可能会有不错的表现，就像一只潜力股突然爆发，让你赚得盆满钵满。但是，你也要做好承担风险的准备，因为一旦公司出现问题，股价也可能会大幅下跌。​

（二）风险偏好较低的投资者​对于风险偏好较低、追求稳健投资的投资者来说，在决定是否申购周六福时可能需要更加谨慎。公司存在的风险因素可能会给投资带来较大的不确定性。如果你不想承受太大的风险，那么可以选择先观望一段时间，看看公司上市后的表现，再决定是否 “上车”。就像买东西，你可以先看看别人买了之后的评价，再决定自己要不要买。​

八、结论

​周六福这只新股就像一个神秘的宝盒，里面既有可能装着闪闪发光的宝藏，也有可能藏着一些小陷阱。它所在的黄金珠宝行业前景广阔，但公司自身存在的加盟模式风险、商标纠纷风险等也不容忽视。在决定是否申购周六福时，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来做出决策。​是勇敢地 “上车”，期待它能带你走向财富之路，还是谨慎地 “观望”，等待更合适的投资机会，这都取决于你自己的判断。