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$圣贝拉(02508)$

保荐人：瑞银证券香港有限公司   中信证券（香港）有限公司

招股价格：6.58港元一口价

集资额：6.28亿港元一口价

总市值：39.18亿港元一口价

每手股数  500股 

入场费  3323.18港元

招股日期 2025年06月18日—2025年06月23日

暗盘时间：2025年06月25日

上市日期 2025年06月26日（星期四）

招股总数 9542.00万股

国际配售 8587.80万股，约占 90.00% 

公开发售 954.20万股，约占10.00%

计息天数：1天

发行比例  16.03%

市盈率  -6.72

公司简介:

圣贝拉是中国领先的产后护理和修复集团，公司还提供家庭护理服务和满足女性需求的食品。

根据弗若斯特沙利文报告，以2024年月子中心收入计算，圣贝拉是中国乃至亚洲最大的产后护理及修复集团；以2022年至2024年的收入增长率计算，圣贝拉亦为中国增长最快的规模化产后护理及修复集团。以2024年来自中国月子中心的收入计算，圣贝拉的市场占有率约1.2%。

目前圣贝拉经营三大主要业务线：

‧ 月子中心：公司在服务地点（大多设于高端酒店）提供产后护理和修复服务，租用酒店客房用于客户入住，提供产后修复服务及一般用作办公室及若干其他功能室。公司通过三个品牌开展月子中心服务。这些品牌包括：圣贝拉（针对高净值家庭的超高端旗舰月子中心品牌）、艾屿（针对中高产家庭的高端品牌，通过营造舒缓的环境来关注心理健康）及小贝拉（针对年轻中产家庭的轻奢品牌）。

‧ 家庭护理服务：公司以予家品牌提供家庭护理服务，安排具备相应技能的婴儿护理人员，为客户提供所需的家庭护理服务。

‧ 食品：公司主要通过电商平台提供食品，覆盖女性不同阶段的营养需求。

截止最后实际可行日期，圣贝拉已拥有一个由96家高端月子中心组成的庞大网络，其中包括62家自营中心及34家管理中心，此外，公司业务覆盖至中国香港、新加坡及洛杉矶，成中国首家出海的产后护理中心。

截至2024年12月31日止3个年度：

圣贝拉收入分别约为人民币4.72亿元、5.60亿元、7.99亿元，年复合增长率为30.15%；

毛利分别约为人民币1.41亿元、2.05亿元、2.70亿元，年复合增长率为38.42%；

经调整年内利润分别约为人民币-0.45亿元、0.21亿元、0.42亿元，同比增长103.43%；

毛利率分别约为29.93%、36.54%、33.86%；

净利率分别约为-9.46%、3.71%、5.29%。

过去三年公司收入、毛利保持高增长，2023年经调整净利开始扭亏为盈，2024年同比翻倍。公司连续三年经营现金流为正，2024年经营现金流为0.49亿人民币，期末现金及等价物为0.66亿，合约负债1.75亿元，计息借款0.4亿元。

二、基石投资者

基石投资者只有7家，认购占比51.82%

圣贝拉共引入7名基石投资者，累计认购4150万美元（约3.23亿港元）——包括58同城认购637万美元，华夏基金认购400万美元，萧山国资联合财通资本联合成立的金开康贝认购1308万美元，新风天域集团联合创始人CEO、和睦家CEO吴启楠认购100万美元等。SS Morgan于2024年7月在英属维京群岛成立，总部位于香港，为一间专注于医疗保健领域的投资控股公司。该公司以自身资金投资于医疗服务、创新医疗器材及健康 管理领域的高增长企业，主要针对中国及香港市场。SS Morgan由曾淇女士(-名资深医疗保健及健康专家及独立第三方)创立及全资拥有。曾女士亦为港生源生物科技有限公司的创办人。凭借在投资分析及行业合作方面 的丰富经验，她整合资源并推动创新，促进医疗保健行业的可持续发展。

共有9家承销商。

保荐人历史业绩：

瑞银证券香港有限公司

中信证券(香港)有限公司

2.中签率和新股分析

（来自AIPO）

目前展现的孖展已超购3倍，也没有特别火

中签率分析

关于一手中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照20000人来参与预估一下，一手中签率30%，目前看没有回拨，不知道后面几天会不会热起来。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙头需要认购资金532万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

然后这个票招股书上按发售价6.58港元计算，公开的上市所有开支总额约为9750万港元，募资额约6.28亿港元，占比约15.53%，开支相比募资额算是一般化了。

这票打不打？且看我下面的分析：

圣贝拉在IPO前共完成7轮融资，已获得腾讯、高榕创投、唐竹资本、新鸿基、国寿投资、Mirae Asset、C资本、浙商建投、神骐资本、太古地产等知名机构及大型企业的投资，其中C-3轮每股成本约5.41港元。这也反映了腾讯、高榕资本等机构对其高端母婴护理赛道龙头地位的认可。

圣贝拉此次招股价格：6.58港元一口价，集资额：6.28亿港元一口价，总市值：39.18亿港元一口价，全部都是一口价的，发行市值39.18亿港元与港股通要求的75亿港元市值存在显著差距。（75亿-39.18亿）/39.18亿=91.42%, 也就是价格要去到12.58港元。这些全部是一口价不带上下限定价还价的。

结合港股通的纳入规则和当前市场环境，其进入港股通的可能性是存在，但是得花不少钱。根据港股通最新规则，市值要求恒生综合大型股、中型股或小型股月末市值不低于75亿港元。这个黄金股发行市值在62亿港元之间，涨到74亿，74-62=12，12/62=0.193548，差不多20%空间。至少看起来可能性算比较大吧，不至于像前面几个医药股得翻倍才能入通。虽然至少对公司来说，需要花的钱相对小不少。

周六福甲尾49，乙头73；颖通甲尾34，乙头69；圣贝拉甲尾47，乙头54。这票基本上当做庄股去看，目前3倍多，看起来还没回拨。

结合看一下之前发的这个文章，就知道那些新股能玩，哪些不能玩了，不然总问那个票打不打，没啥意义的。这一类票就属于文章里面①和②的这些情况，大概率就是情况①，三花和海天属于情况⑨！大家自己可以结合一下自身情况考虑要怎么玩。