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昨夜加密币股 Circle 一夜涨35%，Coin 一夜涨18%，做多者狂欢，做空者哀嚎。我是后者。在我意识到26连胜开始，到32连胜的艰难保卫战，到33连胜的侥幸，我时刻准备着自己的滑铁卢——盛极必衰，总不可能一直赢下去吧，什么时候会输呢？会怎么输呢？ 但是，真当发生的时候，迅雷不及掩耳， 根本来不及反应，33连胜攒下的+30%盈利瞬间像瀑布倾泻一路到-14%，已实现亏损5.7万，浮亏33万，引以为傲的夏普率 2 掉成了-0.7，数据表现又回到了4月股灾的时候，所以这是我个人的一次黑天鹅。

怎么发生的？复盘如下：

（一）人开始要走背运时，是有预兆的

33连胜的保卫战，不自觉地盯盘熬夜，大脑高度紧张兴奋，最近一周都睡眠障碍。前两天发生了很难过的事情，加上睡不了觉，这两天胸口一直觉得憋闷。前天盘前去接机好久不见的孩子，又发生了一些不愉快的事情，事实上快夜里12点了，还在家庭会议，当晚交易很凌乱（我以为是因为在试新打法，摸索期难免），继续睡不了觉，白天也没补到觉，终于在昨晚盘前身体警报了——嘴角生疮、口腔溃疡、身上出风团、头痛欲裂，吃了止痛药，昏昏沉沉的。

我在找借口吗？不是的。现在回过头去想，这一切都是警报，都是预兆，我的身体和精神状态都非常差，交易判断怎么可能会好？

知止——止损止盈，再加一条，止为——不操作也是一种策略和作为。 

（二）从“大手数、集中持仓、单腿卖家打法”，到正股+买家+卖家的“全家桶打法”

5.2-6.13 六周33连胜 +32%收益、夏普2.01，作为上一阶段“大手数、集中持仓、卖家打法”的华章高光定格。详见《你是怎么打败94%的交易员？统一回复》。

但是也正如我自己的总结《40岁以下、100万美金以下，不必考虑分散投资》，这种打法适合100-150万以下小资金，再多就容易一朝返贫。

所以当我现在增加资金到300万美金的时候，换去全家桶打法是没有错的，我不可能300万美金还和100万美金时一样，90%现金闲置，那太浪费了，所以计划将现金降至50%（GPT的资金优化建议是现金占1/3）。所以这周特别着急，看啥都想买，就想尽快按计划持仓，买了一堆Puts （做空波音、Oracle）和 Calls（做多APPLE、ACHR、BMY ），大多是根据GPT建议，没有跟踪观察就仓促买入了，导致近期的操作非常凌乱，这也是为什么明明很累，还不停在交易的原因，就是忙于补救。

试错和补救自己不熟悉的正股和买家策略，已经疲于应对，由于补救，增加的交易越来越多，需要滚屏了，明显感到顾此失彼，力不从心。这个时候，又低估了Coin 的涨幅，在涨5% 、10%时追加裸卖call 125 + 100手，又在涨到12% 、call 权利金价格已经涨了+740% 的时候，咬咬牙买入100手call 才最终解除了保证金风险，剩余流动性从最低15%回到35% ，我才安心去睡觉了，而这时的限损已经是浮亏33万了。

你不是裸卖call 老手吗？你不是说裸卖call和其他任何策略的风险都一样，取决于止盈止损吗？ 那你这次为什么会亏这么大？

1） 客观地说，看金额好像亏很大，但是330万净值，浮亏33万，10%的净值回撤，跟100万净值，亏10万，回撤是一样的。如果你们100万亏10万或者10万亏1万是可接受的，就不能说我是因为裸卖call而损失巨大。

2）个人因素，老会员可能知道，我有轻微阅读障碍，会晕字、晕屏（所以当一整屏信息或者文档发给我的时候，对我来说是很大的心理负担，我需要找专门的时间慢慢看和处理，虽然往往读完之后发现其实也没啥heavy的内容）。所以，当交易需要滚屏的时候，我需要额外的努力来聚焦，信息处理变慢，决策变慢，在我忙于盯盘补救那些BP/BC以及补救的补救时，突然卖方这边Coin起了大火，而且火势凶猛，真的是顾此失彼，当机立断平掉了所有1、2 万的小亏（就是实亏5.7万的部分），集中精力对付Coin 的裸卖call。

也是在那一刻，我心里非常清明，为什么之前小资金大手数一个票做得好的原因。也引发了我的担忧和思考，现在大资金全家桶该怎么打法呢？还单腿、大手数、集中持仓的话，很容易巨亏返贫。

（三）具体操作拆解与分析

1. 稳定币法案通过的消息，我是知道的，但是看盘前没什么反应，开盘后也没太大反应。当股价开始扭亏为涨，到2%的时候，我止盈了价格较低的SC，留着SP和更高价格的SC。到这步，操作都没错，甚至算敏锐的。

2. 只是这之后的涨速，SC都来不及止盈就直接转亏了。Coin 股价涨 5% 追加125手SC300的时候，可用购买力800多万，剩余流动性200多万（71%好像），很安全吧？涨到10%的时候，追加了100手SC310，预警了。涨到12%的时候，收到强平风险警告。这是我始料未及的！剩余流动性怎么突然就从71%变成15%了呢？！这一步，追加100手SC310 有点草率了，现在看当然这时就应该买call做对冲，而不是加码SC，但是单日已经涨10%了啊，一般人的判断多是回调的可能性大于续涨吧？所以这一步好像也没有大错？ 

3. 我明明知道裸卖call降保证金的最好方法，就是将裸卖call 变为垂直价差，但望着已经涨了+700的权利金价格，下不去手，怕后面回跌两头被碾。纠结之下，算了下平掉25手的实亏成本，和买call 的权利金成本，还是选择了平掉25手来降保证金。然而！股价在两次小幅回调之后，又继续窜高，剩余流动性再次低于20%！也就是在那个时候，我平掉了其他那些有的没的保证金仓位（未能择时止损），希望能撑到股价回调的时候。到这步，好像也还说得过去？

4. 但是！股价还继续跳涨！没办法，咬咬牙在高点买了100手call，剩余流动性一下回到35%，头顶悬着的剑终于解除，安心睡觉去了，睡了这一周多来最好的一觉，价值38万！😂

5. 撇除事后明来说，只有第3点平掉25手实亏了2.2万是额外的，以及如果早点按第4点操作，买入200手全覆盖，那么可能限损在小几万块而已。为什么只买100手呢？还不是因为已经实亏了25手+贵了7倍的权利金，买不下手了。

总结：

1. 知止：状态不好，宜静不宜动，宜守不宜攻，错过好过亏。

2. “大手数、集中持仓、单腿卖家打法”适合100万及以下的资金体量；大资金量，应该分散持仓、两条腿、全家桶打法，求稳而不是超高收益。

3. 具体操作上，正常行情时，谈不上失误；非常行情时，保证金的计算失算，且决策不够果断，耽误了性价比最高的对冲时机。根本原因还是打法转换期，大资金用了惯常的小资金打法。

（但是对于我标的一多就晕屏的个人情况，我还没有想到解决方案，除非放弃摸索，回到小资金的舒适区。）