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$FORTIOR(01304)$ 芯片设计公司新股要不要打新？

先说结论：近期港股科技股疲软，建议短线操作交易看暗盘决定是否参与？中长线可少量资金申购打新！

FORTIOR打新分析如下：

一、公司基本面分析

财务表现亮眼

2022-2024年毛利复合增长率达31%（1.85亿→3.16亿人民币），2024年毛利率52.6%，显著高于行业平均水平。

高毛利体现公司在成本控制与产品溢价能力上的优势，行业竞争力突出。

发行信息

全球发售规模：1,629.95万股H股，香港发售占10%，国际配售90%。

定价区间：最高120.50港元/股，每手100股，入场费约12,050港元。

上市时间：预计2025年7月9日。

二、市场环境分析

港股大盘走势

恒生指数近一个月（2025年6月）震荡上行，最高触及24,533点，当前点位24,072点（-0.87%）。市场流动性充足，但波动性较高（单日振幅常超1%）。

科技股表现：腾讯（00700.HK）、阿里（09988.HK）近期股价回调，但估值处于合理区间（腾讯PE TTM 21.6x，阿里14.9x），反映市场对龙头股的谨慎乐观。

行业对比

FORTIOR的52.6%毛利率 远高于同业，若其2024年净利润约3.5亿港元，发行市盈率约34倍（假设发行价上限），略高于腾讯、阿里，但高增长或支撑溢价。

三、打新关键指标

超额认购预期

行业高毛利+港股流动性充裕，可能吸引机构与散户超额认购，但需关注最终定价是否贴近上限。

保荐人与基石投资者

新闻未披露保荐人历史项目表现及基石投资者名单，需进一步确认以评估承销能力与市场信心。

市场情绪

近期新股首日涨幅分化（参考同期港股打新案例），需结合招股期间市场情绪调整策略。

四、风险提示

市场波动风险

恒指6月波动加剧，若上市前后大盘回调，可能压制新股表现。

估值压力

34倍PE高于行业龙头，若业绩增速不及预期，存在破发风险。

流动性风险

国际配售占比90%，若机构抛售，可能影响短期股价稳定性。

五、投资建议

激进型投资者：可参与申购，关注招股期间超额认购倍数及定价是否低于上限，上市后视市场情绪择机获利了结。

稳健型投资者：建议观望首日表现，待财报验证高增长逻辑后再决策。

关键操作提示：

密切关注招股截止前市场认购热度。

若定价接近上限（120.5港元），需谨慎评估增长潜力与估值匹配度。