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$Moderna, Inc.(MRNA)$

注：本文内容摘录自美股实盘：股价较历史高点下降94%的公司还有机会吗？，发布时间是2025年7月1日

如上图所示，该公司历史最高股价是497.49，目前股价为27.59（这个股价是按照美股6月30日收盘价，最新股价为30.28），所以该公司股价较历史高点下降约94%，这就回应了本篇文章的标题的前半部分了。

先回顾这个公司的股价涨幅：2020年+434.10%，2021年+143.11%，最高市值过千亿，但是就在这之后股价暴跌：2022年-29.28%，2023年-44.63%，2024年-58.19%，2025年年初至今-33.65%。

关于2020年和2021年的巨大涨幅是因为该公司在2020年开发出了快速开发出了新冠疫苗，这里还有个细节：Illumina的机器用两天时间完成了新冠病毒的基因测序，Moderna 用两天时间将基因插入其软件以生产疫苗，这只是实验室阶段，后面还有临床试验等。不过这已经很快了，这里的背景是过去的几十年里，基因测序成本降低了 3000 万倍。

对了关于新冠疫苗这个不是该公司提前布局的，只是适逢其时，主要还是该公司的核心技术（mRNA）：mRNA传递DNA中存储的指令，制造每个活细胞所需的蛋白质。该公司的方法是使用mRNA药物指导患者自身细胞产生可预防、治疗或治愈疾病的蛋白质。下图展示了mRNA在蛋白质合成中的核心作用示意图。

mRNA具有与传统治疗药物靶点特征相符的药理学特性，其分子结构简单，仅由四种化学性质相似的核苷酸序列组成。要改变mRNA分子编码的蛋白质，只需调整mRNA序列（这里可以想象成计算机编程的代码0与1）即可。因此，每种mRNA分子在化学性质上高度相似，却能编码化学特性和功能迥异的蛋白质。

mRNA药物的发展潜力可能显著超越其他生物制剂类别。以分泌蛋白为主的重组蛋白治疗药物年销售额已超2000亿美元，而占人类蛋白质总量三分之二的胞内蛋白和膜蛋白——这些重组蛋白技术尚未突破的领域——mRNA药物均有望攻克。

2022年之后出现了市场对公司的新冠疫苗需求减少，毕竟2020年和2021年是需求高峰，重点是这期间该公司研发管线的商业化和市场拓展进展很小，所以公司一直在亏损，2025年第一季度净亏损为10亿美元，截至2025年3月31日，现金、现金等价物及投资总额为$84亿美元。根据该公司在2025年一季报中的预估：2025年底现金及投资预计约为$60亿美元。

目前该公司的研发管线中有7个产品已经到了三期临床，该公司未来三年的目的是重点完成 10 项新产品的审批，未来的重点就是看这些研发管线。前面也说了该公司的核心技术（开发药物比较快），我认为该公司未来的赔率还是不错的。

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