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[财迷]亲爱的小伙伴们！从期货合约基础到深度解析，前三课的知识大家都吸收得怎么样啦？是豁然开朗，还是觉得某个知识点还想深入探讨？非常欢迎在评论区分享你的学习感受，或是提出宝贵建议，你的声音会让后续课程更贴合大家的需求！​

[微笑]现在，《期货轻课堂》第四课正式登场！这一次，我们将深入探究期货市场的 “价格发现” 机制，揭秘合约盈亏的计算逻辑与关键影响因素。无论是想厘清市场价格波动背后的原理，还是想掌握精准把控盈亏的方法，这节课都将为你拨开迷雾、指点迷津。​

[贱笑]老规矩，课后小测题已备好，还能参与投票互动，和其他投资者一起碰撞思路、交流见解！快来开启这趟新的学习之旅，解锁期货投资的更多实用知识吧！

价格发现

价格发现是确定某种资产共同价格的行为。在受监管的交易所交易，买方和卖方一来一往，就是一种价格发现行为。由于期货市场的高效率，加上信息的即时流通，新价格在全球即时更新，所有市场参与者都可以掌握买卖价格。

价格发现是卖方和买方之间往来的结果，换句话说，是供方和需方之间互动的效果，这在期货市场上每天都会发生成千上万次。

在这种类似竞标的环境中，交易者可以找到他们觉得公平和有效率的交易。例如，一位欧洲的交易者正在买卖玉米期货(ZC)合约，还有一位澳大利亚的交易者也在交易相同的合约，他们同一时间在各自交易平台上看到的买卖价格相同，这说明交易是透明的。

期货市场的买卖价格随时因供求关系以及来自世界各地的消息不断变化。每条新闻消息都可能影响特定资产的供给和需求，因此买方和卖方会在每笔市场交易中调整自己的价格，以反映这些不断变化的因素，这也是价格不停波动的原因。

这对交易者来说到底意味着什么呢？

这意味着可以依赖电子报价，按照对自己最有利的价格进行交易，而且这个价格与在同一时间买卖相同的产品的所有其他交易者看到的价格相同。只交易一手的散户与交易100手的机构投资交易员享有一视同仁的待遇，合约的买卖价格都一样。

公开竞标机制意味着目前的产品价格中已经反映了所有因素对价格产生的影响，提高了市场效率，增强每一轮交易价格的可靠性。

最终是让全球市场的市场价格发现趋于公平、高效和透明。

计算期货合约的盈亏

如果WTI原油期货目前的价格是54美元，则合约的现有价值为一桶原油的价格乘以合约规模。在这个例子中，价格是54美元 x 1000 = 54,000美元。

市场参与者在期货市场上进行交易以获利或对冲风险。每个市场对价格涨跌和合约规模的规定各不相同，因此交易者需要了解相关市场怎样计算盈亏。要计算每份合约的盈亏，需明确合约规模、最小变动价位、目前的交易价格以及交易目的。例如，WTI原油期货代表1,000桶石油的预期价值。WTI期货合约的价格按每桶多少美元来报价，最小变动价位是0.01美元。

现有价值

最小变动价位价值

计算一个最小变动价位价值的方法是用最小变动价位乘以合约规模。

WTI原油期货合约一个最小变动价位的价值是0.01美元 x 1000 = 10美元

计算示例

计算交易盈亏的方法是用1个最小价位变动价值，乘以在买入之后，期货合约的最小价位变动的数目，由此可以算出每份合约的盈亏，然后将该数字乘以持有的合约份数，即可得出头寸的盈亏总额。

交易者在53.60美元的价位买入一份WTI合约。

WTI合约现在的价格是54美元。

交易者每份合约的盈亏是54.00美元 -53.60美元= 0.40美元

因此，合约上涨0.40美元除以0.01美元 = 40个最小价位。

变动总额为40个最小价位 x 每个最小价位10美元 = 400美元

总盈利为400美元 x 交易者持有的合约份数

亏损的计算方法也是如此。

头寸的价值

合约规模对特定期货合约的盈亏有显著放大的效应。在建立期货市场头寸之前，交易者必须了解价格升跌或市场波动对其未平仓头寸的价值的影响。这就要研究合约的平均价格变动和最小价位的对应价值，从而计算正常的价格变动与价值。

例如，E-迷你标准普尔500指数期货的14天实际平均波动范围为15点，而白银期货(SI)为0.32。

计算方法如下：

E-迷你标普500指数期货合约的每日涨跌价值 = 7.5点 x 每点50美元 = 375美元

与E-迷你标普500指数期货合约相比，白银期货合约的规模更大，涨跌价值也更大。

白银期货合约的实际平均涨跌范围(ATR) = 0.16美元= 160个最小变动价位

每日涨跌价值 = 160个最小价位 x 每个最小价位5美元 = 800美元

以上示例说明，E-迷你标普500指数期货合约平均涨跌的价值不到白银期货合约的一半。

高价值期货合约的平均涨跌幅有时相当大，交易者应当对风险和回报进行相应的规划。

测试您的知识

1、价格发现是：

A. 找到共同价格的过程

B. 会增加交易者的成本

C. 只对大型交易者有利

D. 不是一个经常发生的过程

2、为了计算每份合约可能出现的盈亏，交易者需深入了解以下哪一项？

A. 合约规模

B. 最小变动价位

C. 目前价格

D. 合约的平均价格变动

E. 以上全部

$NQ100指数主连 2509(NQmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$ $道琼斯指数主连 2509(YMmain)$ $WTI原油主连 2508(CLmain)$ $SP500指数主连 2509(ESmain)$