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今天想和大家聊一个，可能正被很多投资者严重低估的科技老巨头。

不是英伟达，不是微软，不是特斯拉，而是： $甲骨文(ORCL)$ 。

你也许会想： “它不就是搞数据库的吗？早过气了吧。” 但就在最近，它突然签下了AI历史上最大的一笔云订单之一，还被OpenAI钦点为“星际之门”计划的核心合作方。

所以我今天就想和大家好好拆一下这个故事：Oracle到底靠什么，从“明日黄花”重新杀进AI主战场？这波逆袭，是真有含金量，还是只是搭热点？

一、“老巨头”的根基，还稳得吓人

Oracle最早1977年就成立了，是老一代“数据库王者”。曾经全球40%的大型企业后台，都是用它的数据库、ERP系统在运转。

很多人觉得它错过了云计算，确实没错。AWS、Azure起来的时候，它转型慢、股价十年横着走。

但它为什么没死？甚至还能反手来一波AI大合同？

我认为有两个关键点：

企业客户的深度粘性

Oracle的客户不是C端散户，而是银行、电信、政府、医疗、制造这些系统迁移成本极高的大B客户。

这些客户不会轻易换系统，因为换一次数据库，意味着整个财务、人力、数据流程全要重构。

Larry Ellison（Oracle创始人）很清楚这点，所以哪怕云落后了，它的现金流和业务基本盘都非常稳。

疯狂而精准的并购

它不像微软那样自己全搞，而是靠买：

• 93亿美元收购NetSuite，补齐中小企业云ERP；

• 283亿美元吃下Cerner，直接进军医疗信息化；

• 甚至跟TikTok谈合作，负责其美国数据合规托管。

这些并购不是为了短期营收，而是为了占住高粘性行业的数据命门。

说白了，Oracle靠这套组合拳，换来了“用钱买时间”，赢得了下一波AI红利的入场券。

二、OpenAI钦点：Oracle卷进Stargate超级计划

今年最炸裂的AI新闻之一，就是OpenAI宣布，要搞一项代号为 “Stargate”（星际之门） 的超级计划：

• 目标：构建全球最大AI算力网络，支撑GPT-5、GPT-6，甚至未来的AGI

• 总预算：最高可能超过5000亿美元

• 合作方：软银、阿布扎比MGX、NVIDIA、Oracle

是的，Oracle成了OpenAI在美国建设AI训练基础设施的核心合作方之一。

根据公开消息：

• Oracle签下了高达300亿美元/年的云计算订单（从2028财年开始正式生效）

• 数据中心总功率目标是 4.5GW+，选址遍布德州、密歇根、威斯康星、乔治亚等地

• 用于OpenAI未来几代大模型的训练和部署

你可能会问： $微软(MSFT)$ 不是OpenAI的大股东吗？为什么大单不找微软？

这里的逻辑是：分散风险 + 专业化供应链布局——Oracle在构建AI基础设施（数据中心、电力冗余、GPU托管能力）上有实打实的优势，而且对企业私有云、混合云适配能力极强。

三、财务面正在转弯，市场开始追认

从基本面来看，Oracle的“慢转型”已经开始兑现：

2025财年Q4业绩亮点：

总营收 159亿美元，同比增长 11%

云业务总营收（IaaS+SaaS）67亿美元，同比增长 27%

• 其中云基础设施（OCI）收入 30亿美元，大增 52%

• SaaS业务收入 37亿美元，增长 12%

• Fusion Cloud ERP 与 NetSuite Cloud ERP 各收入 10亿美元，分别增长 22% 和 18%

GAAP净利润 34亿美元，非GAAP净利润 49亿美元

未来三年，它预计将提高资本支出至250亿美元/年，为大客户（如OpenAI）预支资源。

这不是炒概念，而是客户已签、订单已锁、现金流支持得起的实打实扩张。

四、估值仍低，双属性投资标的

我自己看Oracle，现在的最大看点有两个：

• 它的基本面仍有“价值股”特征，估值在53.52倍PE，在基本面+AI潜力之间提供了一个估值仍具上行空间的中线机会；

• 同时又因为Stargate订单和云收入爆发，有“AI基础设施龙头”的潜力。

市场还没完全把它当作AI股来估值，一旦云收入和OpenAI合作持续落地，估值重构的空间就被打开了。

我会把它放进偏中线的AI主题组合中，作为一个低波动、现金流强、又有AI弹性的平衡配置。

五、写在最后：你愿不愿为这张AI底牌下注？

Oracle这家公司，从来不靠讲故事出圈，它不做炒作，只做铺垫。

它不是AGI的主角，但它可能是那个为AGI收“水电煤费”的角色。

正如有人说，未来AI不是只靠芯片推动，而是靠算力+数据+基础设施撑起来。

而这三个维度，Oracle一个也没缺。

你会把它放进你的AI投资清单里吗？欢迎评论区一起聊。

$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$