社区

近日，美元兑港币来到弱方兑换保证（1美元兑7.85港元），香港金管局在7月4日两度出手卖出美元买入港元，合计金额296.34亿。这种操作，被市场解读为“回收港元流动性”，不少投资者担心，港股会不会因此继续下跌？今天的文章主要内容有：

1、金管局回收流动性对港股的影响

2、A股最新策略：大盘或有调整

3、美股：创新高后，大江如何解释？

欢迎免费加入拐点周报群（有个小条件）（扫码加入）

第一个问题：金管局回收流动性对港股的影响

近日，美元兑港币汇率来到弱方兑换保证，最新报7.85009，香港金管局在7月4日两度入市买入港元，合计296.34亿港元，本港银行体系总结余降至1145.41亿港元。有投资者认为，港币汇率走弱，资金流走了，港股的流动性受影响了，这种理解正好反了！当前港股市场流动性过剩，才导致了Hibor（港元银行同业拆息）显著低于年初水平。应该这么理解港币汇率快速从强方兑换保证快速走向弱方兑换保证：大量资金涌入香港市场，导致港币汇率走强，香港金管局买入美元，卖出港币，向市场投放流动性（5月初，金管局向市场投放1290亿港元）；流动性过于充裕之后，导致市场利率大幅走低，使美元和港元的息差走阔，引发了“套息交易”，导致港币汇率快速走低。香港市场当前流动性仍然是充裕的，港币汇率波动，不是当前港股偏弱的最主要原因。

我对港股的看法是：港股上半年表现优异，成为全球各主要市场当中涨幅靠前的市场，比A股领先很多，到了年中，获利盘适度兑现，部分资金回流国内回补A股，但这并不代表港股的基本面出现了逆转，而只是阶段性获利和休整，下半年，充裕的资金仍然会布局到优质的、低估的港股资产中去，诸多扰动因素不会改变市场的趋势，反倒成为补仓的时机。

AH溢价指数较低、外卖平台补贴大战、7月9日关税豁免到期等事件对港股的影响，港股的整体估值分析、三个低估值的港股指数策略等内容，我在最新一期《拐点周报》已经发布，欢迎免费领取，满足一个简单条件即可，领取方式：领取《拐点周报》，对你有什么帮助？

第二个问题：A股最新的策略是什么？

A股市场上周表现不错，上证指数创2025年新高，差一点突破3500点，但权重指数表现向好，科创指数一般，中小微指数相对落后。

对A股我的看法是，机构资金推升大盘中枢抬升，但很难有单边拉升行情，当上证指数接近3500点重要整数位和投资者重要心理位时，大盘层面或需要休整。但是，大盘休整并不代表A股无行情，当市场整体中枢抬升后，科技成长、中小微仍会受活跃资金追捧。半年报预告期，市场有结构性机会。

中长期看，维持A股“慢牛”行情的判断，下有底部支撑（充足的资金面、确定的政策面），上有空间限制（中美长期博弈、经济增长动能切换）。但结构性机会是较为明确的，关注经济支柱、科技与基本消费。经济支柱，即沪深300，是中国经济的基本盘；科技，是经济转型升级的方向；基本消费，是抵御外部扰动和经济周期的底线。

估值山：我们假设估值是一座100米的山，现在的位置越低，表明估值越低。这样的比喻是为了让大家更容易理解，但实际上估值分析是一个非常复杂的过程，我们也发布了《估值报告》供大家仔细阅读。注意：估值对股价的作用，是需要很长时间体现出来的，不能以估值分析来预测股价的短期波动。

1、沪深300指数，20米

2、科技--指数，32米

3、--消费指数，0.45米

（以上信息，仅供参考，不作买卖建议，我的判断，也会出错，请不要依赖，我的信息，作用是给您的投资提供一种思考的方式，作为参考之一，投资有风险，入市需谨慎）

关注哪些指数？如何用估值定投法关注这些指数？我在最新一期《拐点周报》有详细分析，欢迎免费领取，只需满足一个简单的条件。领取《拐点周报》，对你有什么帮助？

（欢迎免费领取我们关注的6个低估值指数的估值报告）

第三个问题：美股创新高后，大江如何解释？

美股，标普500创历史新高，纳斯达克创历史新高，道琼斯接近创新高，如何看待美股？我的观点不变：强烈建议，不要做多美股！

先说估值，巴菲特指标：209.53%，非常危险！

我听到有些声音，说我看空美股，导致他踏空，错失了赚钱的机会。我在此重申：可以少赚或不赚，不要出现“大亏”！在美股创新高后继续做多、在巴菲特指标高达209%的背景下继续做多美股，这等同于“刀口舔血”。只有美股出现暴跌时，你才会真正理解我今天的忠告！

投资大道至简：低买高卖。这里的“低”和“高”都是相对的，没有谁可以最低点进场，也没有谁可以卖在最高点，但有一点大家可以做到：不要在高位时激进进场。这是再简单不过的道理了。

美国金融家伯纳德·巴鲁克名言：我能躲过股灾，那是因为我每次都抛得过早！

最新一期《拐点周报》已经发布，欢迎免费领取，满足一个简单条件即可，领取方式：领取《拐点周报》，对你有什么帮助？

往期文章回顾：

7月9日来临前，梳理各国的谈判进展

创新药迎重磅利好，恒生医疗调整结束？

A股强，港股弱，怎么回事？港股7月会翻身？

不要轻易参与港股某类别券商股的炒作

有人说港股下半年有“危险”，真的吗？