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super韭菜
07-11

一个也看不懂[流泪]

高盛、大摩都在关注：今年美股“最强交易”开始变盘了？

大摩、高盛警告，上周开始的动量股抛售和对冲基金去杠杆化并非一次性事件。虽然当前的严重程度可能不及2月底至3月初DeepSeek引发的暴跌，但考虑到持续的高空头杠杆，近期动量策略可能还有更多下跌空间。

高盛、大摩都在关注：今年美股“最强交易”开始变盘了？

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src=\"https://static.tigerbbs.com/17b3a1802f08e9ce4521deb8268d7bd1\" tg-width=\"1126\" tg-height=\"657\"/></p><p style=\"text-align: left;\">目前难以找到本轮调整明确的催化因素。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛欧洲Delta One负责人Rich Privorotsky认为，<strong>“强美元、高油价、弱黄金、小盘股强于大盘股”这一交易策略正在形成自我强化的趋势，而系统性交易和高杠杆交易（即依赖于大规模资金流动的交易策略）正在压倒基本面因素，这一切推动了动量策略的反转。</strong></p><h2 id=\"id_751619696\" style=\"text-align: left;\">历史数据揭示更深调整风险</h2><p style=\"text-align: justify;\">摩根士丹利QDS主管Chris Metli表示，<strong>虽然当前事件的严重程度可能不及2月底至3月初DeepSeek引发的暴跌（当时MSZZMOMO篮子暴跌21%），但考虑到持续的高空头杠杆，近期可能还有更多下跌空间。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">历史统计显示，动量策略在经历6%回调后，未来一个月的回报通常为轻微负数（-1%）。更值得注意的是，典型的动量指数（MSZZMOMO）峰值到谷底的跌幅为23%，持续时间约30个交易日。</p><p style=\"text-align: left;\">目前的回调已进入第5天，<strong>6%的跌幅与历史同期中位数水平一致，这表明如果回调继续，仍有进一步下跌空间。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4fad3cf3dd6d7a970f5221da5228f2f0\" tg-width=\"480\" tg-height=\"288\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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left;\">自2017年中期以来的96个月中，只有16个月出现了相同程度的跨期限动量多头集中度，<strong>这通常对多空动量配对策略是负面信号，</strong>特别是对较短期限的多空动量策略。1个月动量策略(MSZZ1MMO)在未来1个月、2个月和3个月的中位数回报均为负数。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d20231d003c6acd56971c004a884a751\" tg-width=\"480\" tg-height=\"289\"/></p><p style=\"text-align: left;\">在空头方面，虽然重叠度不那么极端，但重叠的股票正在经历极端价格走势：所有25只出现在4个期限空头动量篮子中的股票当日均上涨，日内回报中位数为2.9%。</p><p style=\"text-align: left;\">纯动量策略（如MSCBSMMU）的回撤比行业动量策略（如MSZZMOMO）更为严重，反映出不同策略在不同市场条件下的反应差异。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛、大摩都在关注：今年美股“最强交易”开始变盘了？</title>\n<style 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