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上周回顾：标普、纳指周中再创新高！

1、行情动态

• 尽管标普 500指数和纳斯达克指数周四创下历史新高，但周五的回调拖累主要股指全周窄幅下跌。周四股市收盘后，特朗普宣布对加拿大进口产品征收35%的关税，并暗示将对多个行业和国家征收更广泛的关税。

• 美联储会议纪要证实了美联储内部的分歧：一些政策制定者（如Waller, Bowman）倾向于在7月降息，而另一些政策制定者则倾向于维持利率不变至9月。鲍威尔主席采取了“数据驱动”的立场，暗示在通胀持续高于2%且劳动力市场温和疲软的情况下，不会急于降息。

• 恒生指数（HSI）全周上涨近1%，投资者对即将召开的政治局会议表现乐观。中国6月份生产者价格指数（PPI）同比下降3.6%，加剧了市场对即将有更强劲刺激措施的预期。

2、个股大事记

• 受持续地缘政治紧张局势下油价上涨的推动，能源板块领涨标普500指数，周涨幅达1.6%。工业板块紧随其后，上涨0.5%，而防御性消费品（-1.8%）和金融（-1.5%）板块则表现落后。

• 英伟达（NVDA）市值突破 4万亿美元大关。尽管美国出口限制影响了其H20芯片在中国的销售，但CEO 黄仁勋即将于7月中旬访问北京，这表明该公司计划推出Blackwell RTX芯片的本地化版本，这增强了市场对全球长期需求的信心。

• 比特币一度突破12万美元大关，Coinbase（COIN）和MicroStrategy（MSTR）股价上周分别上涨近9%和8%。

• 达美航空（DAL）公布超出预期的业绩后，股价飙升11%。公司强调，夏季市场需求稳定，营收势头强劲。美国联合航空 (UAL) 和美国航空 (AAL) 上周也实现了两位数的涨幅。

• CoreWeave (CRWV) 宣布以 90 亿美元全股票收购 Core Scientific (CORZ)。受稀释担忧影响，CRWV 股价暴跌 23%，而 CORZ 股价则因 CoreWeave 股票波动而下跌 30%。

• MP Materials (MP) 获得美国国防部 4 亿美元投资，用于建设国内稀土磁体供应链（包括优先股和认股权证协议），股价飙升 40%。

• Levi Strauss (LEVI) 公布强劲的第二季度业绩，上调了全年预期，并提高了股息，股价上涨近 15%。

• Moderna (MRNA) 股价上涨 10%，此前 FDA 批准其 Spikevax 新冠疫苗用于 6 个月至 11 岁高危儿童，扩大了其儿科疫苗覆盖范围。

• 药明康德（2359.HK）股价上涨10%，至88.15港元，此前该公司预计，受其全球医药服务强劲需求的推动，上半年利润将较上年同期增长一倍以上。

• 高盛对中国电商行业发出警告，预测市场竞争将加剧到9月，并警告主要参与者将面临与即时配送相关的巨额亏损。高盛预计，未来12个月阿里巴巴（9988.HK）的亏损可能达到人民币410亿元，京东（9618.HK）的亏损约为人民币260亿元，美团（3690.HK）的息税前利润（EBIT）可能下降人民币250亿元。

本周前瞻：CPI、PPI 和财报季来袭

1、大事件关注

• 本周，美国市场面临繁忙的宏观经济数据，可能会影响美联储7月底政策会议预期。周二，市场将关注6月消费者物价指数（CPI），经济学家预计，6月 CPI 同比上涨2.6%，高于 5月份的2.4%。不包括食品和能源的核心CPI 预计同比增速为2.9%，略高于5月的2.8%。

• 另一方面，生产者物价指数（PPI）将于周三公布，市场普遍预期 6月份 CPI 同比上涨 2.5%，核心CPI 同比上涨 2.7%，两者增速均略低于5月份的数据。此外，零售销售数据（Retail sales）将于周四公布，美联储也将发布经济褐皮书,多位美联储官员轮番登台讲话.

• 美国“加密货币周”来袭，三大法案《CLARITY》《反CBDC监控国家》《GENIUS》同步审议，标志着加密监管进入关键转折期。

• 中国将于周一公布6月进出口数据，同日上午10时，国新办还将就2025年上半年进出口情况举行发布会。周二，中国将公布二季度GDP、6月社零、房地产等数据。

2、美股财报季

• 本周，美股新一轮财报季拉开序幕，银行股打头阵，摩根大通 (JPM) 等美国大型银行率先公布业绩，科技股奈飞(NFLX)、台积电 (TSM) 、阿斯麦 (ASML) 也将公布财报。百事可乐 (PEP)、联合航空 (UAL) 和美国运通 (AXP) 等其他知名公司也将公布季度业绩。

• 根据 FactSet 的数据，预计标普 500 指数成分股公司第二季度盈利同比增长 4.6%，为 2023 年第四季度以来的最低增速。但更重要的是，企业对 2025 年下半年业务前景的展望。

• 投资者也在关注哪些公司能够最好地抵御关税冲击，以及上半年通胀是否因企业在第一季度订购了过剩的进口产品以避免关税上调而得到抑制。资本支出，尤其是科技领域的投资，对投资者而言也至关重要。如果企业为未来增长进行投资，这将增强投资者对整体市场的信心。