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今天早盘，恒生科技指数延续昨天强势，最高涨到5531点，但随后震荡下行，收盘时跌绿。恒生科技指数来到了非常关键的位置，这是一个阻力位，过去2个月三次突破该阻力位均未成功，这次是第四次尝试突破，如果还不能有效突破，那么震荡格局还将延续，如果能有效突破，则上方一片开阔地，有望奔向3月中旬高点！今天的文章回答：

1、哪一个关键位置？

2、怎样才算有效突破？

3、如果不能突破怎么办？

4、恒科还有多大的空间？

回顾：《拐点周报》自4月20日提出关注6个低估值指数，至今该六个指数表现不错，若您想免费领取《拐点周报》、《估值报告》、《定投方案》、《估值定投法》等资料，请扫码添加，需满足一个简单条件。

（风险提示：历史数据不代表未来，股市有风险，入市需谨慎）

第一个问题：恒生科技指数来到了哪一个关键位置？

恒生科技指数再度来到黄金分割理论中38.2%分位（约5420点）附近，4月7日大跌以来，恒生科技指数已经三次尝试突破该位置未果，现在是第四次，第一次是5月12日，第二次是6月9日-11日，第三次是6月25日。

什么是黄金分割理论？38.2%分位有什么神奇之处？

首先介绍一下黄金分割理论。大家看这张图：一段显著的上升行情结束后，接下来的休整阶段，通常有三条重要的支撑位，分别位于38.2%、50%、61.8%的位置，当股价到达这些支撑位的时候，通常会有所反弹。

很多人不理解这三个比例是什么意思？怎么计算的？我今天教给大家，如果你觉得看我的文章有帮助，不妨点个关注，今后还能收到重要内容。

大家看一下这张图，某个指数，从4000点单边上涨到6000点（一段显著的上升趋势），后面进入休整阶段，第一个重要支撑位，38.2%分位，是指，从最高点6000点下跌了764点，764/2000=38.2%，很多人以为是从最高点6000点下跌38.2%，不是的，38.2%的支撑位，相当于从最高点6000点下跌了12.73%。以此类推，50%分位，就是指从最高点6000点跌了1000点，1000/2000=50%，50%支撑位，从最高点的下跌1000点，幅度为16.67%。61.8%的支撑位，从最高点6000点下跌1236点，幅度为20.60%。

（上图是举例说明，不是恒生科技指数，不要弄错了）

如果你弄懂了，是不是值得你点个关注、点亮小红心呢？下面我们来讲一讲，黄金分割理论的注意事项。

1、以上三条支撑位，只是经验值，参考值，并不代表股价一定会在这里止跌反弹，这三条线也不是精确值，有时是在附近；

2、到了相关的支撑位后，可用闲置资金适度补仓。越靠上的支撑位，补仓的资金量越要少，为后续继续下跌留有余地，越往下的支撑位，越要加量；

3、61.8%分位，通常被认为是休整行情中最后的“防线”，如果这条线被有效跌破，则意味着行情发生了“逆转”，需要止损，若在这条支撑位上反弹，则要敢于加量补仓。

有了以上的理论基础之后，我们再来看恒生科技指数，本轮显著上升行情是从2025年1月13日开始，最低点4168点，3月7日出现最高点，6195点，上涨的点数是6195-4168=2027点。

从最高点往下调整，第一个支撑位，38.2%分位，大约是5420点附近，怎么计算的呢？2027点*38.2%=774点。即从6195点下跌774点，得出5420点。下跌的幅度是774/6195=12.5%；

以此类推，第二个支撑位，50%分位，大约是5180点附近，计算方法：2027点*50%=1014点，即从6195点下跌1014点，得出约5180点，下跌的幅度是1014/6195=16.4%；

第三个支撑位，61.8%分位，大约是4943点附近，计算方法：2027点*61.8%=1253点，即从6195点下跌1253点，得出约4943点，下跌的幅度是1253/6195=20.2%；

恒生科技从3月7日高点之后进入了休整阶段，且经历了4月7日的“黑天鹅”事件，当天下跌17%，直接跌破了61.8%分位，我们当时给出了策略：止损防御！（我是在大跌之前给出的防御提示，不是下跌之后给出的）恒生科技，谨慎追高（3月18日文章链接）

由于决策层快速响应，平准基金及时介入，市场快速修复，恒生科技指数快速重返61.8%分位上方，我们判断：4月7日的跌破是假跌破！4月20日拐点周报提出“空翻多”观点。

注意！从底部向上反弹时，三条支撑位则转换为阻力位，为什么？我们要解释一下。当市场从高位往下调整的时候，多方和空方力量对比，多方整体是占优的，或者说有很多空方是假空方，他们随时准备空翻多，因为赚钱效应仍历历在目，他们并不是真的看空，只是短期获利了结后随时等着上车，所以此时黄金分位是“支撑位”。

但是，一旦市场出现了大跌，跌破了三条支撑位，多空双方的心态发生了变化，此时空方的整体力量是占优的，他们是谨慎的，之前的大跌造成的恐惧仍历历在目，他们随时准备撤退，他们有时候以假多方的身份出现，所以这个时候的黄金分位是“阻力位”。

我们来看看，突破一个阻力位有多难！4月10日、11日，恒科盘中突破61.8%分位阻力位，4月14日、15日，恒科站上61.8%分位，4月16、17、22日，恒科再度掉回61.8%下方，直到4月23日恒科才有效突破61.8%这个重要阻力位。

再回到开篇我们讲的：现在的恒科，正在突破38.2%这个重要的阻力位，已经尝试突破了3次都没有成功，现在是第四次。38.2%这个黄金分位，在下跌过程中，它是力量最弱的支撑位，但是，在底部反弹的过程中，它却是力量最强的阻力位，所以，它是关键位置，一旦它被有效突破，再往上就一片开阔地，下一个目标就直奔前高6195点去了。

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。股市有风险，入市需谨慎。

第二个问题：怎样才算有效突破该阻力位？

现在从点位上看，已经站上了5420点上方（38.2%分位），但仍不能算有效突破，因为成交量不够。

5月12日那天，恒科站上38.2%分位，但突破没成功，当天恒科的成交额达到1045亿，那天高位接盘的投资者目前刚刚解套，包括6月中旬和6月末在高位买入的投资者，目前仍处在盈亏边缘，所以恒科要想有效突破，成交量要大幅放量，至少要超越5月12日的成交，充分换手后，套牢盘基本出清，上涨的阻力就越来越小，这个时候就容易有效突破了。

第三个问题：如果不能有效突破怎么办？

如果这次仍不能有效突破，也没关系，无非就是继续震荡，以时间换空间，所谓“横有多长，竖有多高”，横盘震荡的时间越长，后期突破后，向上的空间就越大。我认为恒科向下突破震荡格局的风险是较低的，目前中国资产的重要形势是：充裕的资金、鼎力支持的政策，市场底部支撑力很强，只是“什么时候涨？谁涨？涨多高？”这三个问题。恒生科技，作为港股中的核心资产，估值不贵，趋势向上，南向资金持续介入，外部面临美联储降息预期，我们很难找到恒科出现重大风险的理由，当然，我们也是需要敬畏市场的，概率低并不代表完全没可能，我们永远都做好分散投资、分批投资的规划。

我们不去猜测这次是否有效突破，我们继续用估值定投法做布局，如果它继续横盘震荡，我们就继续摊薄成本布局，如果它有效突破向上了，我们也不要过于兴奋冲动加仓，还是按照定投计划执行。需要恒生科技指数估值定投方案的朋友，可以扫码找我，免费领取学习资料，但需要满足一个简单的条件。

以上资料的内容，仅供参考，不要成为你投资决策的唯一参考，你还应该考虑更多因素，综合安排你的投资。我的判断，有时候也会出现错误，请你留意。股市有风险，入市需谨慎。

第四个问题：恒生科技还有多大的空间？

很多人经常问我，用估值定投法做恒生科技，什么时候离场呢？我统一回复一下，估值定投法的原则是：估值处在底部区域的时期开始定投，定投的过程至少3个月（激进者），也可6个月（稳健者），甚至一年（保守者），但是，在定投过程中，若恒生科技指数估值来到了“危险值”，我们会在《拐点周报》及时提示！结束定投，开始分批离场！

我们用估值分析、在一些假设条件下测算了恒生科技未来可能的空间，我发布在了最新一期的《恒生科技指数估值分析报告》里，如果你想领取，可以扫码，注意，需要满足一个简单的条件。

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