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我们有三大交易所，截止6月30日，上交所总市值‌约55万亿，‌深交所总市值‌约45万亿，A股上市公司总市值历史性首次突破100万亿人民币，上市公司数量5420家。

北交所的体量还比较小，本文暂且不表。

截至2025年6月30日，香港证券市场总市值达42.7万亿港元，较去年同期的32.1万亿港元大幅增长33%。上市公司总数达2645家，这其中约2000家是中国内地上市公司（包括160家AH两地上市公司）。

同时，中国还有250多家公司在美国以及其他金融市场上市，中国上市公司总数量已经高达7500家，在数量上已经遥遥领先美国的7000家，但在质量和市场表现上还有很大差距。

美国三大交易所上市公司的数量约7700家，其中美国本土公司约6900家，还有约100家在全球其他金融市场上市。

美股市场总市值高达64万亿美元，以不足全球20%的上市公司数量，贡献全球股市40%的市值，单公司平均市值密度远超中日等市场。

有投资者吐槽，港交所为了业绩也是脸都不要了，阿猫阿狗都让上市，割苦了散户。

其实港交所也有自己的难处，香港是一个离岸金融市场，在某种程度上弥补了蒙代尔不可能三角中的资本自由流动，以此吸引外资，和A股市场有一定的互补性。

但同时，港交所也和A股市场存在竞争关系。很多到港交所上市的内地公司其实是达不到A股更严格的上市要求，没办法才选择到港交所上市。如果有的选，肯定是在A股上市给的估值更高，募集的资金更多，流动性更好，因为A股的交易更活跃。

例如，现在有180多家公司在北交所排队上市，就是因为北交所的上市门槛低，如果没有北交所这个选择，这些公司很有可能就一股脑涌向港交所了。

所以港交所处境挺尴尬。要是把上市门槛定得太高，很多公司可能就选择在内地A股排队死等（即使时间很长），或者干脆跑去上市规则更宽松（尤其对盈利要求不高）的美国市场了。

门槛低不是病，管得松才要命！

其实，上市容易本身并不是问题。看看美国，它的上市门槛在很多方面比香港还低，但人家美股可是全球表现最好的市场之一。

关键在于建立严格的监管框架和高效的退市制度，及时清理那些不能按时披露财报、财务数据造、假玩弄财技，反复割散户韭菜的公司，优胜劣汰才是一个健康的市场。那些腐烂的公司不及时清退，时间长了整个池子就臭了，想投资的人也不敢来，不利于港股市场长期健康发展。

现在有30多家A股公司在港交所排队上市，这是好事还是坏事？

对于那些行业有增长前景需要资本金加大投入的公司来说，近乎0成本的募集一大笔资金，对公司发展当然是利好。

还有一类有出海发展需求的公司，募集离岸资金，方便在海外投资扩张，优化公司股权结构，以及提高品牌知名度。

对我们玩港股打新来说也不是坏事。为了吸引投资者认购，确保发行成功，这类公司在港股二次上市时，其发行价相较A股通常会有一定折价，这为我们参与打新的投资者提供了套利空间。

但是，一下子这么多A+H股都跑来香港上市圈钱，就像从池子里抽水一样，会吸走市场里的一部分资金。长期来看，如果这种“抽水”太猛，对港股市场的整体活力可不是好事。

不过，这种长远影响，对我们这些主要想抓住打新机会赚点快钱的人来说，就不是首要考虑的问题了。