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你有没有这种感觉：过去这周，美股仿佛又回到了2021年。$GoPro(GPRO)$ 、 $Krispy Kreme, Inc.(DNUT)$ 、 $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 和 $柯尔百货(KSS)$ …这些年被“市场抛弃”的票，突然活了。有人说，这是meme股回魂了，YOLO（you only live once）的散户们又杀回来了。

和上一轮的GameStop、AMC不一样，这次的主角换人了。Opendoor一度六天涨超300%，Kohl’s盘中翻倍，然后又迅速回吐。周三的明星换成了GoPro和甜甜圈连锁公司Krispy Kreme，盘中分别暴涨七成和四成，虽然收盘涨幅收窄，但热度却在蹭蹭往上涨。和三年前一样的是，这些meme股基本面不变，股价先行；消息面空白，交易量起飞。典型的标志已经非常清晰：低股价 + 高空头 + 突然的看涨期权爆量。

今天这篇文章，想和大家一起探讨这波meme股，有什么特点？值不值得追？以及谁会是下一个？感性兴趣的朋友记得给我点赞转发。

成因是什么？

为什么这事儿又来了？其实也不复杂。标普500刚刚创新高，市场整体风险偏好高企，SPAC和垃圾股也跟着反弹。对很多散户来说，这不只是交易机会，更是“情绪释放”。尤其是在Reddit、Discord、TikTok上，散户已经形成自己的打法和共识。他们不看基本面，看的是“这个票有没有可能轧空”，有没有可能“短期情绪爆发”。

这其实也反映出一个很现实的市场周期：在流动性恢复、利空消化完之后，最先启动的不是业绩、不是估值，而是投机。这就是现在的状态。

这轮meme股具备什么特点？

我们从数据来看：Krispy Kreme空头比例高达28%，GoPro约10%，Opendoor一度超过20%，Kohl’s甚至接近50%。这类股票的特点是价格低（多在5美元以下），市值小（通常在5亿~20亿美元之间），且长期表现低迷、机构兴趣缺乏。

这意味着什么？意味着一旦散户集中火力，借助社交媒体放大效应，空头仓位将面临巨大逼仓压力。这就是典型的“short squeeze”逼空模型。而期权交易数据进一步提供了验证：Krispy Kreme单日看涨期权交易量超过10万张，是过去4年平均水平的70多倍。

这类交易往往和“价值”无关，而是基于交易结构。空头集中度高，筹码分散，波动率爆发前压抑，这些因素叠加起来，一旦被引爆，就可能触发连续性的逼空。以 $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 为例：从7月初到现在股价最高涨幅超过300%，但期间并无任何基本面催化。唯一的驱动是散户共识叠加空头止损，形成恶性循环。

投资者可以怎么参与？

这里分两类人群讨论：

第一类是短线交易者，参与方式很明确：高波动+高换手+量价突破+期权爆量，是典型入场信号。控制仓位，设好止盈止损，是基本纪律。

第二类是理性投资者或机构视角，适合“波动套利”策略。也就是说，并不参与正股炒作，但通过期权布局做空IV（隐含波动率）或构建gamma中性组合，捕捉短期爆发后的波动回归。

谁会是下一个meme股？

除了上文提到的比较火的meme股之外，CNBC还梳理了一些“空头比例30%以上+市值在5000万至2亿美元之间，且股价低于20美元”的美股名单，供各位参考，一旦在Reddit、X（原Twitter）等平台上出现热度激增，配合盘中价格与成交量同步放大，会是一个比较好的机会. $Airsculpt Technologies(AIRS)$ $儿童之家(PLCE)$ $Zenas BioPharma Inc.(ZBIO)$ $Wolfspeed Inc.(WOLF)$ $B. Riley Financial, Inc.(RILY)$ $Beyond Meat, Inc.(BYND)$ $诺瓦瓦克斯医药(NVAX)$

现在还适合入场吗？

不建议追高蛤。Kohl’s两天翻倍后迅速回调14%，Opendoor单周涨300%后连跌两天20%，情绪来得快，退潮也更快。节奏踩不准，就很容易翻车，是纯粹的博傻游戏。